O PIB cresceu inesperadamente 4,3%, Trump volta a pressionar o Federal Reserve a acelerar o redução das taxas de juros

Após o crescimento do PIB no terceiro trimestre de 2025 nos EUA superar significativamente as expectativas, a orientação da política monetária voltou a ser o foco do mercado. Os dados mais recentes mostram que a taxa de crescimento anual do PIB no terceiro trimestre atingiu 4,3%, muito acima da expectativa geral do mercado de 3,3%. Nesse contexto, o presidente Trump fez um apelo público para que o Federal Reserve inicie rapidamente uma redução de taxas, a fim de apoiar a expansão econômica e liberar um impulso de crescimento mais forte.

Trump declarou publicamente que um desempenho econômico tão robusto por si só prova que os riscos de inflação não estão fora de controle, e que o Federal Reserve deve adotar uma política monetária mais acomodatícia. Ele criticou o nível atual das taxas de juros, argumentando que manter taxas elevadas durante uma fase de crescimento acelerado da economia pode, na verdade, suprimir os investimentos empresariais e a demanda de consumo, enfraquecendo o potencial de longo prazo dos EUA. Essa posição contrasta claramente com a orientação atual do Federal Reserve, que prioriza o combate à inflação.

As vozes a favor de uma redução de taxas não vêm apenas da Casa Branca. Kevin Hasset, ex-diretor do Conselho Econômico Nacional dos EUA, afirmou claramente em uma entrevista à CNBC que o ritmo de ajuste das taxas pelo Federal Reserve já está atrasado em relação às mudanças nos fundamentos econômicos. Ele destacou que a inteligência artificial tem impulsionado significativamente a produtividade em vários setores, sendo uma razão importante para a inflação ainda controlável. A eficiência impulsionada pela IA permite que a economia atinja um crescimento mais alto em um ambiente de inflação mais baixa, fornecendo uma base realista para a redução de taxas.

Hasset também mencionou que a política comercial atual dos EUA, incluindo medidas tarifárias, tem desempenhado um papel positivo na redução do déficit comercial e no estímulo às indústrias domésticas. Esses fatores, combinados, criam condições para que a economia americana continue a expandir sob taxas de juros mais baixas. Ele acredita que o Federal Reserve deve responder de forma mais proativa aos “dados duros” como o crescimento do PIB e a melhora da produtividade, ao invés de se preocupar excessivamente com as expectativas de inflação potencial.

Vale notar que o Federal Reserve está se aproximando de um ponto crítico de mudança de liderança. O mandato do atual presidente Powell termina em maio de 2026, e o mercado espera que Trump anuncie uma nova nomeação para a presidência do Fed em breve. Como a posição de Hasset sobre taxas de juros é altamente alinhada com a de Trump, ele também é visto como um potencial candidato.

Nesse cenário, a incerteza sobre o futuro da política de taxas de juros nos EUA está aumentando. Os participantes do mercado estão atentos aos dados do PIB, às expectativas de corte de taxas pelo Federal Reserve, ao impacto de longo prazo da produtividade impulsionada pela IA na inflação, e às possíveis mudanças na liderança do Fed que possam afetar a direção da política monetária. Esses fatores irão conjuntamente determinar a liquidez do dólar e a disposição ao risco nos mercados financeiros globais nas próximas semanas.