Bitcoin 90 mil dólares falha novamente, ouro atinge máximos históricos! O que indica a ruptura da "aliança de segurança"?

No início desta semana, o Bitcoin estabilizou-se perto de 88.800 dólares, acompanhando a recuperação do sentimento de risco global, enquanto o ouro disparou para um novo recorde histórico de mais de 4.380 dólares por onça, e as bolsas asiáticas também subiram. No entanto, o impulso de recuperação não conseguiu se manter, e o Bitcoin enfrentou uma forte pressão de venda novamente na marca psicológica de 90.000 dólares, resultando em uma queda de preço. Um sinal ainda mais crucial é que a correlação de curto prazo entre o Bitcoin e o ouro mudou de positiva para negativa, o que significa que a posição do mercado em relação a esses ativos está mudando - de uma ferramenta de cobertura macro semelhante ao 'ouro digital', voltando a ser um ativo de risco altamente volátil. Essa mudança, combinada com o contexto de liquidez escassa no final do ano e a limpeza de alavancagem, pode indicar que o mercado está prestes a entrar em uma fase de consolidação com maior flutuação.

Panorama do mercado: estabilização do Bitcoin com a recuperação coletiva de ativos de risco

As transações de mercado na segunda-feira apresentaram um cenário complexo. O preço do Bitcoin encontrou um equilíbrio temporário em torno de 88.800 dólares, e esta estabilização não é um evento isolado, mas está inserida em um contexto mais amplo de recuperação marginal do apetite por risco nos mercados globais. O que mais chama a atenção é o preço do ouro, que, impulsionado pela tensão geopolítica e pela expectativa do mercado de cortes adicionais nas taxas de juros pelo Federal Reserve em 2026, superou pela primeira vez na história 4.380 dólares por onça, com a possibilidade de registrar o desempenho anual mais forte desde 1979. A contínua compra de ouro pelos bancos centrais e os fluxos de capital para ETFs de ouro formaram a base para este ciclo de alta.

Entretanto, os mercados de ações asiáticos também se juntaram à onda de aumento. O índice MSCI Ásia-Pacífico subiu mais de 1%, com as ações de tecnologia liderando, o que se deve principalmente ao efeito calmante da recuperação das ações americanas no fim de semana passado sobre o sentimento global. Os futuros dos índices de ações dos EUA também subiram, indicando que o sentimento otimista se espalhou. O mercado japonês está especialmente em foco, uma vez que as recentes medidas de aumento das taxas de juros do Banco do Japão empurraram os rendimentos dos títulos do governo para o nível mais alto em anos, enquanto o iene se fortaleceu sob intervenção verbal oficial, marcando uma mudança substancial de uma política monetária ultra-expansiva que durou anos. Neste clima de “calor” impulsionado pelo ouro e pelos mercados de ações, o mercado de criptomoedas tenta acompanhar, com o Ethereum recuperando para acima de 3.000 dólares, enquanto moedas alternativas como XRP, Solana e Dogecoin também apresentam pequenas altas.

No entanto, esse seguimento parece frágil e hesitante. Os comerciantes geralmente apontam que a escassez de liquidez causada pela temporada de festas de fim de ano, juntamente com o excesso de alavancagem remanescente no mercado após a intensa flutuação anterior, são os principais fatores que inibem qualquer recuperação robusta. O mercado de criptomoedas, após passar por um forte ajuste no quarto trimestre, independente do mercado de ações e de commodities, precisa de tempo para se auto-reparar. Embora o contexto macroeconômico tenha se tornado favorável devido às expectativas de cortes nas taxas de juros e à demanda por ouro como proteção, o ajuste estrutural do próprio mercado ainda não foi concluído, o que torna o caminho da recuperação repleto de obstáculos.

Sinais-chave: o significado profundo da correlação negativa entre Bitcoin e ouro

Recentemente, uma das mudanças mais intrigantes no mercado é a reversão da correlação entre Bitcoin e ativos de ouro. Os dados mostram que, no gráfico de 12 horas, o coeficiente de correlação entre Bitcoin e ouro caiu para cerca de -0,14, enquanto no final de novembro, esse valor ainda estava na zona positiva. A mudança de correlação de positiva para negativa é um sinal microeconômico importante, que indica intuitivamente que as tendências de preço desses dois ativos estão se separando. Enquanto o ouro atinge novos máximos devido à alta demanda por segurança, o Bitcoin não acompanhou essa força, mas sim enfrentou uma queda em um nível de resistência chave.

Este fenómeno quebrou o padrão de ligação entre os dois durante a maior parte do quarto trimestre deste ano. Durante esse período, o Bitcoin frequentemente imitava as propriedades de “porto seguro” do ouro, recebendo suporte de compra quando a incerteza geopolítica ou econômica aumentava. A atual desvinculação da correlação geralmente ocorre em duas situações: uma é quando os negociantes rodam para fora de ativos defensivos como o ouro, realocando-se para mercados de alto risco como o Bitcoin; a outra é durante a fase de correção do mercado, onde o Bitcoin perde primeiro o suporte da narrativa macroeconómica, entrando em um período de consolidação dominado pela oferta e demanda internas. A experiência histórica mostra que essa desvinculação muitas vezes indica que o Bitcoin pode enfrentar um aumento na volatilidade a curto prazo, e o mercado precisa de tempo para encontrar um equilíbrio na nova lógica de preços.

A desvanecimento temporário dessa narrativa de “ouro digital” nos leva a reavaliar as forças centrais que impulsionam o preço do Bitcoin atualmente. Os dados da K33 Research oferecem uma perspectiva positiva: a longa fase de vendas dos detentores de Bitcoin de longo prazo pode estar se aproximando do fim, enquanto a velocidade com que os compradores institucionais (incluindo tesourarias corporativas e ETFs) estão absorvendo Bitcoin já superou a velocidade de produção dos mineradores. Isso significa que, apesar do preço ter recuado mais de 30% desde o pico de outubro, uma demanda institucional sólida está construindo uma base abaixo. Portanto, o mercado atual pode estar em um período de “transição”: a antiga narrativa de cobertura macroeconômica está temporariamente ineficaz, enquanto a nova narrativa de crescimento endógeno, impulsionada pelo fluxo contínuo de ETFs à vista e pela adoção institucional, ainda não assumiu completamente o controle do sentimento do mercado.

Análise Técnica: Por que a resistência de 90 mil dólares é inabalável?

O Bitcoin falhou novamente na marca dos 90 mil dólares, sendo esta a terceira rejeição clara da força de alta nesse nível nos últimos quinze dias. Após uma breve subida a 90.5 mil dólares no dia 22 de dezembro, o preço foi rapidamente pressionado para baixo por ordens de venda, retornando à faixa dos 88 mil dólares, confirmando novamente a eficácia dessa área como uma forte zona de resistência. Do ponto de vista técnico, desde o início de dezembro, os máximos de preço do Bitcoin têm diminuído continuamente, formando uma estrutura de convergência gradual, o que reflete a diminuição da confiança dos touros e a contínua perda de força para novas altas.

Nível chave na atual batalha entre compradores e vendedores

Resistência superior：

• Resistência imediata: intervalo de 90 mil a 90.5 mil dólares. Os touros precisam realizar uma quebra clara ao nível diário e fechar acima dessa área para reverter a atual estrutura de fraqueza “com os altos a descer” e recuperar o impulso direcional.
• Ponto psicológico: 90 mil dólares, após múltiplos testes, tornou-se um importante ponto de divisão entre touros e ursos.

Suporte abaixo：

• Zona de suporte principal: 86 mil a 87 mil dólares. Esta faixa tem suportado repetidamente a pressão de venda ao longo do último mês, sendo a borda inferior da recente faixa de flutuação, e não pode falhar.
• Suporte/Risco Secundário: perto de 83.000 dólares. Se o suporte de 86.000 for rompido, esta área se tornará o próximo alvo de liquidez para os vendedores.

O estado confuso do mercado é evidente: por um lado, as expectativas de redução das taxas de juros em nível macroeconômico e o mercado em alta do ouro oferecem apoio indireto; por outro lado, a demanda à vista do Bitcoin parece hesitante quando os preços sobem, com falta de motivação para comprar a preços elevados. Essa contradição faz com que os preços fiquem presos em um intervalo que está gradualmente se estreitando. Repetidamente enfrentando resistência em 90 mil dólares, juntamente com a diminuição da correlação com o ouro, retrata uma situação de mercado: está perdendo parte do apoio de fundos macroeconômicos e, ao mesmo tempo, não conseguiu gerar compradores independentes suficientes para impulsionar uma quebra. Antes que um dos níveis-chave seja efetivamente rompido, é muito provável que o Bitcoin mantenha esse padrão de oscilação de intervalo, e devido à mudança de correlação que está ocorrendo, a flutuação pode aumentar a qualquer momento.

Perspectivas futuras do mercado: abordagem operacional para encontrar um novo equilíbrio em meio à flutuação

Perante a atual situação complexa, os investidores precisam ajustar as suas estratégias para enfrentar a flutuação que pode agravar-se. Em primeiro lugar, é necessário reconhecer e aceitar as mudanças nas fases do mercado. A desagregação do Bitcoin em relação ao ouro significa que a eficácia de se depender apenas de notícias macroeconómicas (como dados económicos, declarações de bancos centrais) para determinar a direção está a diminuir. A atenção do mercado irá recair mais sobre os dados on-chain das criptomoedas, o fluxo de ETFs, bem como indicadores microeconómicos como a alavancagem do mercado de futuros.

Para os traders de curto prazo, a operação em faixa pode ser uma escolha mais razoável. Dentro do intervalo de oscilação central de 86 mil a 90 mil dólares, pode-se considerar entrar quando sinais de estabilização aparecem perto dos níveis de suporte e reduzir posições quando há resistência perto dos níveis de resistência, enquanto se define rigorosamente o stop loss. É especialmente importante notar que a falta de liquidez no final do ano pode amplificar qualquer flutuação de preços em qualquer direção, portanto, a gestão de posições é mais importante do que a determinação da direção. Para os investidores de longo prazo, não é necessário se preocupar excessivamente com os ganhos e perdas em pontos de curto prazo. A lógica subjacente da compra líquida contínua pelas instituições não mudou, e cada correção profunda causada por emoções de mercado e limpeza de alavancagem pode se tornar uma oportunidade para acumular moedas.

À medida que nos aproximamos do início de 2026, a direção do mercado dependerá da evolução de vários fatores-chave: primeiro, se os fluxos de capital para o ETF de Bitcoin à vista nos EUA conseguirão recuperar uma tendência forte; segundo, se o caminho da política monetária do Federal Reserve seguirá um rumo de afrouxamento como o mercado espera; terceiro, se o próprio ecossistema Bitcoin (como o desenvolvimento de Layer 2, inovações aplicacionais) conseguirá trazer uma nova narrativa de crescimento. Durante este período de pausa na narrativa do “ouro digital”, o mercado está pacientemente à espera da chegada da próxima narrativa dominante. Antes disso, manter a paciência e permanecer alerta em meio à flutuação é a melhor navegação para atravessar a névoa atual.