Após vivenciar o "Ano de Conformidade de 2025", o mercado de criptomoedas de 10 trilhões de dólares já não é mais um sonho?

O tempo sempre chega de forma inesperada, as flutuações das velas K são sempre surpreendentes, esta é a nota de rodapé de 2025, hoje estamos na cauda do tempo, olhando para o passado e contemplando o futuro.

O ano de 2025, que está prestes a passar, não pode ser considerado um período de grandes turbulências para a indústria cripto, mas também não foi completamente tranquilo. Desde a euforia provocada pelo Trump Coin no início do ano, até o retorno do Ethereum no auge do verão, e a carnificina trazida pelo 1011 no final do outono, delinearam as flutuações do mercado cripto.

Mas deixando de lado a flutuação nas velas K, a indústria de criptomoedas finalmente chegou à sua outra primavera.

Em janeiro, a Casa Branca emitiu uma ordem executiva, abandonando completamente a abordagem anterior de “regulação restritiva”.

Em março, Trump lançou um plano de reserva de Bitcoin, incluindo 200.000 Bitcoins apreendidos nas reservas estratégicas.

Em abril, o Departamento de Justiça dos EUA dissolveu a equipe de aplicação da lei de criptomoedas, liberando espaço para o desenvolvimento de plataformas em conformidade.

Em julho, a lei das stablecoins dos Estados Unidos (GENIUS) entrou em vigor.

Em agosto, a “Regulamentação das Stablecoins” de Hong Kong entrou em vigor.

Estes eventos não existem de forma isolada, mas formam uma cadeia lógica clara em torno da “conformidade”: a reestruturação da legislação nos Estados Unidos resolveu as principais preocupações sobre a entrada de instituições, enquanto a entrada em vigor da regulamentação em Hong Kong abriu o canal de conformidade na Ásia.

Ao revisar a história de desenvolvimento das criptomoedas ao longo de mais de dez anos, a relação entre elas e a regulamentação tem evoluído em um jogo de forças. As políticas de conformidade que serão intensamente implementadas em todo o mundo em 2025 marcam a transição oficial da indústria de um crescimento descontrolado para um novo período de desenvolvimento.

Portanto, se tivermos que resumir o desenvolvimento da indústria de criptomoedas em 2025 com uma palavra, deve ser - conformidade.

E para onde irá a indústria após a conformidade? Os bônus de desenvolvimento ainda existem? Isso merece mais a nossa reflexão.

Dez anos de mudanças na supervisão: como passar da proibição à regulamentação?

Nos últimos dez anos, a regulamentação global de criptomoedas passou por três fases: “exclusão e proibição, exploração cautelosa, desenvolvimento regulamentar”, refletindo uma clara correspondência entre a mudança de atitude regulatória e a expansão do setor.

No início do Bitcoin em 2009, a sua característica descentralizada fez com que estivesse fora do sistema de regulamentação financeira tradicional, e a maioria das regiões do mundo manteve silêncio sobre este novo fenômeno, enquanto poucas regiões o viam como uma “ferramenta de especulação” ou “veículo de crime”.

Antes de 2015, o tamanho do mercado de criptomoedas era inferior a 10 bilhões de dólares, e a regulamentação global era principalmente de proibição e aviso.

O banco central da China emitiu em 2013 um “Aviso sobre a Prevenção de Riscos do Bitcoin”, esclarecendo sua natureza não monetária; a Rússia, em 2014, classificou as transações de criptomoedas como ilegais; a SEC dos EUA apenas as considera como “ferramentas de investimento que exigem cautela”.

Neste momento, a indústria encontra-se totalmente num vácuo regulatório, com as transações a serem realizadas principalmente através de plataformas de terceiros, e os ataques de hackers e os casos de fraude a ocorrerem com frequência.

De 2017 a 2022, com a ascensão do ecossistema Ethereum e a explosão da onda DeFi, o valor de mercado das criptomoedas ultrapassou 2 trilhões de dólares, e a regulamentação entrou em um período de exploração cautelosa.

O Japão tornou-se o primeiro país a tentar regulamentar as transações de criptomoedas, revisando a Lei de Serviços Financeiros em 2017 para emitir licenças para as exchanges de criptomoedas; a Suíça, por sua vez, construiu um quadro regulatório inclusivo através da estratégia “Crypto Valley”, permitindo que os bancos desenvolvam serviços de custódia para criptomoedas.

A SEC dos EUA começa a adotar uma postura regulatória clara nesta fase, classificando alguns tokens como “títulos” e iniciando uma reforma das anomalias de ICO, mas ainda existem conflitos nas normas de regulamentação a nível federal e estadual.

Neste período, embora algumas regiões da Ásia tenham imposto proibições, um consenso global sobre regulamentação começou a se formar; proibir completamente não consegue conter a inovação tecnológica, e estabelecer um sistema de regulamentação adequado é a chave.

Desde 2023, a regulamentação entrou em um período de normatização, e o mercado global de criptomoedas, após passar por eventos de risco como a falência da FTX, tem uma demanda sem precedentes por conformidade.

A União Europeia lidera o caminho, com a entrada em vigor total da legislação MiCA até ao final de 2024, tornando-se o primeiro quadro de regulação cripto unificado a nível global; a SEC dos EUA ajusta a sua estratégia regulatória, mudando de uma abordagem de “reconhecimento de valores mobiliários” para uma regulação classificada; países como Singapura e os Emirados Árabes Unidos estão a criar organismos reguladores especializados para desenvolver um sandbox de conformidade.

Este tipo de norma sistemática estabelece a base para a explosão das tendências de conformidade em 2025.

Por que se diz que 2025 será o ano das quebras de conformidade?

No ano de 2025, a conformidade global em criptomoedas alcança um salto qualitativo, com os mercados ocidentais, representados pelos Estados Unidos e pela União Europeia, estabelecendo um quadro legal claro. Hong Kong, por sua vez, faz um avanço com a regulamentação das stablecoins, acelerando o processo de conformidade na Ásia e formando uma rede regulatória que abrange as principais economias.

Os Estados Unidos concluíram a reestruturação completa do sistema de regulamentação de criptomoedas em 2025, tornando-se o núcleo das mudanças políticas globais.

No dia 23 de janeiro, o governo Trump emitiu uma ordem executiva intitulada “Fortalecer a liderança dos EUA no campo das tecnologias financeiras digitais”, revogando as políticas restritivas da era Biden e estabelecendo um tom regulatório de “promoção da inovação”.

Este decreto executivo impulsionou diretamente a implementação de uma série de leis subsequentes: a 18 de julho, a lei GENIUS entrou em vigor após a assinatura do presidente, estabelecendo um sistema regulatório para stablecoins, com o governo federal responsável pela gestão de emissores de stablecoins de importância sistêmica com um valor de mercado superior a 10 bilhões de dólares, exigindo que os ativos de reserva sejam 100% lastreados em dólares.

Ao mesmo tempo, a Câmara dos Representantes aprovou a “Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais”, que clarifica os critérios de classificação dos ativos criptográficos: exclui tokens descentralizados como Bitcoin e Ethereum da categoria de valores mobiliários, implementando uma regulação diferenciada para stablecoins centralizadas e tokens de valores mobiliários.

Além disso, as quebras de conformidade nos Estados Unidos também se refletem na inovação a nível estratégico.

No dia 6 de março, Trump assinou uma ordem executiva para estabelecer uma “Reserva Estratégica de Bitcoin”, incorporando 200.000 bitcoins apreendidos pelo Departamento de Justiça nas reservas nacionais e implementando uma proibição de venda permanente, reforçando a escassez do bitcoin através de um mecanismo de bloqueio institucional. Esta medida inaugurou um precedente na alocação de ativos criptográficos por países soberanos.

A direção da aplicação da lei regulatória também foi ajustada em sincronia; em abril, o Ministério da Justiça dissolveu o grupo de aplicação da lei de criptomoedas do país, esclarecendo que apenas atividades de violação grave da lei seriam perseguidas, e que não haveria mais ações criminais contra plataformas de negociação em conformidade, criando um ambiente de desenvolvimento mais flexível para a indústria.

A União Europeia, através da implementação aprofundada da legislação MiCA, construiu o sistema de conformidade mais rigoroso do mundo. Até novembro de 2025, 57 instituições já obtiveram a licença MiCA, concretizando uma supervisão completa desde a emissão até a custódia.

O foco da proposta de lei é que, ao obter uma licença de prestador de serviços de criptoativos em um país membro da UE, é possível operar de forma regulamentada em todos os 27 países membros.

Este modelo de regulação por classificação já mostrou resultados: a Tether (USDT) foi removida de todas as plataformas de negociação da União Europeia por não cumprir os padrões de auditoria, enquanto a stablecoin regulamentada emitida pela Circle, graças à divulgação das reservas, ocupa uma quota maior no mercado de stablecoins da União Europeia.

Mais inovador é que, em novembro, o protocolo de empréstimos descentralizados Aave foi aprovado pelo Banco Central da Irlanda, tornando-se o primeiro projeto DeFi a obter a licença MiCA, marcando o início da regulamentação sobre o ecossistema descentralizado.

Da mesma forma, o processo de conformidade do mercado oriental alcançou um marco crucial em 2025, com a entrada em vigor da regulamentação das stablecoins de Hong Kong, que se tornou um importante marco.

No dia 1 de agosto, o “Regulamento sobre Moedas Estáveis” entrou em vigor, esclarecendo que os emissores de moedas estáveis devem obter uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), exigindo que as moedas estáveis ancoradas em moeda fiduciária sejam lastreadas por ativos de reserva de baixo risco na proporção de 1:1.

Esta regulamentação não apenas regula a emissão de stablecoins, mas também estabelece a base para Hong Kong se tornar um centro financeiro de criptomoedas na Ásia. Até o final de setembro, 36 instituições já submeteram pedidos de licença.

A partir de uma perspectiva global, as tendências de conformidade para 2025 já formaram duas novas características:

Uma é que a estrutura regulatória passa de “fragmentada” para “unificada”, com a legislação federal dos Estados Unidos e o MiCA da União Europeia a construírem padrões transregionais.

Em segundo lugar, o âmbito da regulamentação se estende de “instituições centralizadas” para “ecossistemas descentralizados”, com DeFi e NFT começando a ser incluídos nas normas.

No final de 2025, a conformidade não será mais um “feitiço de restrição” para o desenvolvimento do setor, mas sim um “bilhete de entrada” para atrair trilhões de capital, tornando-se a tendência central que impulsiona a maturidade da indústria.

Autorregulação da indústria: instituições impulsionam a conformidade para aceleração da implementação.

Claro, a implementação do quadro regulatório não pode prescindir da prática ativa das entidades do setor, afinal, uma regulamentação sem cooperação é apenas um pedaço de papel.

Em 2025, plataformas de topo como Coinbase e OKX, bem como instituições de investimento como a a16z e a Fidelity, tornam-se pontes entre a regulamentação e o mercado através de uma disposição regulatória e de políticas, acelerando o processo de conformidade da indústria.

A Coinbase, como a primeira instituição regulamentada nos Estados Unidos, obteve já em 2014 a primeira licença de negociação de Bitcoin (BitLicense) emitida pelo estado de Nova Iorque, e posteriormente obteve licenças de transmissão de moeda em 46 estados/regiões, podendo operar legalmente em todos os 50 estados.

Em 2025, a Coinbase irá transferir a sua nova sede para Luxemburgo para se adaptar à legislação MiCA, alcançando a cobertura total do mercado de 27 países da Europa através da licença MiCA.

A Coinbase também adquiriu este ano a Liquifi e a Echo por centenas de milhões de dólares para se posicionar no lançamento e na venda pública de ativos, como uma plataforma de conformidade para futuras emissões de tokens, atendendo assim à demanda de clientes institucionais por ferramentas de gestão de ativos digitais que sejam conformes e eficientes.

Da mesma forma, outra bolsa tradicional, a OKX, construiu um padrão da indústria com a “distribuição de licenças global + conformidade técnica”. Sendo uma das primeiras bolsas a iniciar a transformação para a conformidade, tornou-se, em 2024, a primeira plataforma de negociação do mundo a obter uma licença operacional completa dos Emirados Árabes Unidos e, no mesmo ano, também obteve a licença de grande instituição de pagamento de Cingapura.

Após a entrada em vigor da legislação MiCA na Europa, a OKX tornou-se uma das primeiras bolsas globais a obter a licença MiCA e a operar na Europa. Ao mesmo tempo, a OKX realiza rigorosos processos de KYC/AML e oferece uma variedade de produtos em conformidade para se adaptar às exigências regulatórias de diferentes países, construindo um sistema operacional global de conformidade, com uma equipe de conformidade global e uma escala de gestão de riscos que já ultrapassam 600 pessoas.

Além disso, a OKX também intensificou sua presença no mercado americano este ano, tendo atualmente obtido licenças operacionais em cerca de 47 estados e algumas regiões, e trouxe significativamente profissionais seniores com experiência em regulamentos americanos e no setor financeiro tradicional, como a ex-diretora do Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque, Linda Lacewell, que assumiu o cargo de Diretora Jurídica e, após assumir, reestruturou o departamento jurídico e de conformidade da OKX.

E a Binance, que antes sofria com problemas de conformidade, reparou sua imagem regulamentar através da obtenção de licenças. Após as controvérsias regulatórias anteriores, a Binance acelerou o processo de solicitação de licenças em 2025, tendo atualmente licenças de conformidade em 30 países ao redor do mundo.

Recentemente, a Binance obteve oficialmente uma licença global da ADGM/FSRA de Abu Dhabi, tornando-se a primeira exchange a obter uma autorização completa sob esse quadro regulatório, acelerando sua estratégia de conformidade.

Como disse Star, fundador e CEO da OKX, “vemos que cada vez mais empresas de criptomoedas começam a aprender como se desenvolver de forma saudável dentro de um sistema regulatório”. O fundador da Binance, CZ, também enfatizou que a adoção generalizada de criptomoedas será um processo lento, e um quadro regulatório claro é uma condição prévia essencial.

Além disso, algumas instituições de investimento promovem a melhoria do quadro regulatório através de lobby político e construção de ecossistemas.

a16z investiu milhões de dólares em 2025 para impulsionar o processo de conformidade das criptomoedas, e participou das discussões sobre a revisão do projeto de lei GENIUS e do “Projeto de Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais”, promovendo a inclusão da cláusula “proteger a inovação”, isentando algumas obrigações de conformidade para protocolos descentralizados.

Gigantes financeiros como a Fidelity e a BlackRock estão emitindo ETFs de Bitcoin à vista, gerenciando trusts de ativos criptográficos para alinhar-se com os avanços regulatórios, e participando de discussões com o governo e órgãos reguladores (como a SEC e a CFTC) para promover um quadro regulatório claro e viável.

É precisamente devido ao esforço e cooperação dessas instituições do setor que o Bitcoin passou do vácuo regulatório desde o seu nascimento em 2009, ao alerta global após o caos do ICO em 2017, até a formação de uma rede de conformidade global colaborativa em 2025, permitindo que a indústria cripto finalmente se livrasse do rótulo de “zona cinzenta”.

A conformidade faz com que 10 trilhões deixem de ser um sonho?

O desenvolvimento desordenado foi o maior gargalo que limitou o crescimento da indústria de criptomoedas - o colapso da FTX levou a uma contração de 70% no mercado em 2022, e a ambiguidade regulatória fez com que as instituições tradicionais hesitassem.

A melhoria do quadro regulatório em 2025 está a abrir novas oportunidades de crescimento para o mercado.

A conformidade ativou a demanda por alocação de ativos em nível empresarial. No passado, devido à incerteza regulatória, a maioria das empresas adotou uma postura de espera em relação aos ativos criptográficos, mas a clareza do quadro regulatório global em 2025 impulsionará a aceleração da entrada de capital empresarial.

De acordo com as estatísticas da CoinGecko, nos primeiros três trimestres de 2025, o tamanho da alocação de ativos criptográficos empresariais em todo o mundo ultrapassou os 120 bilhões de dólares, representando um crescimento de 450% em relação ao total de 2024. A entrada de empresas não apenas trouxe capital adicional, mas também melhorou a liquidez e a estabilidade dos ativos criptográficos.

A explosão de crescimento dos ETFs de criptomoedas tornou-se um importante canal de entrada de fundos. Após a entrada em vigor da lei GENIUS, a SEC facilitou os critérios de aprovação para ETFs de criptomoedas, com dezenas de ETFs de criptomoedas aprovados para listagem em 2025.

Até novembro, o total de ativos sob gestão dos ETFs de criptomoedas dos EUA ultrapassou 140 bilhões de dólares, com o ETF de Bitcoin da BlackRock atingindo 70 bilhões de dólares, tornando-se o produto mais popular e de crescimento mais rápido.

Ao mesmo tempo, a popularidade dos ETFs permite que investidores comuns participem do mercado de criptomoedas através de corretores tradicionais, sem a necessidade de interagir diretamente com plataformas de troca de criptomoedas, reduzindo significativamente a barreira de entrada.

A conformidade traz não apenas crescimento de capital, mas também a reconstrução do valor ecológico. Dentro de um quadro de conformidade, os cenários de aplicação de ativos criptográficos estão se estendendo da negociação especulativa para a economia real, como o Walmart e a Amazon estão explorando o uso de stablecoins para concluir liquidações de cadeias de suprimentos transfronteiriças, prevendo-se que os custos de liquidação diminuam em 60%.

A concretização desses cenários faz com que os ativos criptográficos se integrem verdadeiramente às finanças tradicionais e à economia real, oferecendo um sólido suporte para a meta de mercado de 10 trilhões de dólares.

Desde o crescimento selvagem sem regulamentação até a implementação total de um quadro regulatório em 2025, a indústria de criptomoedas completou a transição para as finanças tradicionais em mais de dez anos.

Mas a melhoria da regulamentação não é o fim do desenvolvimento da indústria, mas sim um novo ponto de partida para a “década dourada”.

Com a formação de uma rede global de conformidade e a rápida integração do capital tradicional com a economia real, o mercado de criptomoedas está passando da margem para o centro, e a conformidade continuará a ser um motor central, impulsionando a indústria a alcançar uma quebra de escala de 3 trilhões para 10 trilhões, reconstruindo o sistema de valor financeiro global.

Apesar de o mercado de criptomoedas ainda estar sob o pânico de 1011, no início de 2026, nós que estamos na construção da indústria, além de nutrir esperança, devemos focar em fazer bem cada coisa no presente.

Porque “a vida é sempre, e apenas, este momento que estamos a viver agora”, assim como há 17 anos, Satoshi Nakamoto apenas escreveu um white paper, mas nasceu uma nova indústria.

(O conteúdo acima foi autorizado para extração e reprodução pelo parceiro PANews ****, link do texto original | Fonte: Cavaleiro da Blockchain __)

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