Barclays alerta para o mercado de criptomoedas em 2026: sem um forte catalisador, o volume de negócios pode entrar em um "ano de queda"

Internacional top de bancos de investimento, a Barclays, publicou o seu mais recente relatório, alertando para o curto prazo do mercado de criptomoedas. O relatório prevê que, na ausência de fatores estruturais claros, 2026 poderá ser um “ano de baixa” para o trading à vista de criptomoedas, com volume de negociações e entusiasmo dos investidores a continuarem a diminuir. Esta avaliação baseia-se na fraqueza do volume de negociações à vista, na incerteza em relação a catalisadores regulatórios e na volatilidade do ambiente macroeconómico (como a potencial subida de juros pelo Banco do Japão). Para plataformas de câmbio centralizadas (CEX) como a Coinbase, altamente dependentes de comissões de transação ao retalho, isto representa desafios sérios de receita, podendo a mercado precisar preparar-se para um período de “repouso”.

Aviso principal: Por que razão a Barclays é pessimista em relação ao mercado de criptomoedas em 2026?

No seu mais recente relatório, a Barclays manifesta uma visão cautelosa, até mesmo pessimista, sobre o mercado de criptomoedas em 2026. O núcleo da análise centra-se na falta de dinamismo do mercado: o volume de negociações à vista está a diminuir, sem sinais de catalisadores claros capazes de inverter esta tendência. Os analistas destacam que, tradicionalmente, o mercado de criptomoedas é impulsionado por eventos marcantes, como o fluxo de fundos para o ETF de Bitcoin à vista em março de 2024 ou eventos políticos favoráveis ao setor. Contudo, no futuro próximo, parecem escassos os “faíscas” capazes de acender uma mudança de grande impacto.

Esta avaliação assenta numa análise aprofundada da estrutura do mercado. O trading à vista, dominado por investidores de retalho, foi o motor de receitas durante o último ciclo de alta, mas essa força está a diminuir significativamente. O relatório aponta especialmente plataformas de retalho como a Coinbase, cuja receita principal enfrenta desafios. Sem novas narrativas ou influxos de capital em grande escala, o mercado poderá entrar num estado de menor atividade, o que os especialistas chamam de “período de hibernação”.

A análise da Barclays não é infundada; reflete uma fase de transição do entusiasmo irracional para uma maior racionalidade. Quando a procura especulativa diminui e o crescimento estruturado baseado em utilidade real e produção ainda não se consolidou, a contração do volume de negociações torna-se inevitável. Este relatório serve como um lembrete realista para o setor: modelos baseados em volatilidade de mercado e entusiasmo de negociação terão dificuldades de sustentar-se, sendo urgente construir fundamentos de valor mais sólidos.

Variáveis-chave: as regulações e políticas macroeconómicas podem ser os “salvadores” do mercado?

Apesar do cenário de curto prazo parecer sombrio, o relatório da Barclays assinala duas variáveis críticas que podem alterar este percurso: avanços regulatórios e mudanças na política macroeconómica. No âmbito regulatório, destaca-se a legislação pendente nos EUA, como a Lei de Claridade (CLARITY). Este projeto de lei visa clarificar a distinção entre ativos digitais que são bens ou valores mobiliários, atribuindo claramente à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) e à CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodidades) as responsabilidades regulatórias. Se aprovada, proporcionará enorme estabilidade operacional ao setor e poderá abrir a porta a produtos inovadores, como a tokenização de ativos, tornando-se uma pedra angular para o crescimento de longo prazo.

Por outro lado, as políticas monetárias de outros países também podem causar perturbações abruptas no mercado. Os analistas alertam que uma subida de juros pelo Banco do Japão em 19 de dezembro representa um risco de baixa significativo para o Bitcoin. Dados históricos mostram que, após três aumentos de juros pelo Banco do Japão, o Bitcoin registou quedas superiores a 20%. A lógica é que o aumento do juro do iene fortalece a moeda, podendo desencadear vendas massivas de “carry trade” em ienes, restringindo a liquidez global e pressionando ativos de risco.

Dados históricos e riscos atuais do mercado de criptomoedas

• Previsão da Barclays para volume de negociações à vista em 2026: tendência de “ano de baixa”, sem catalisadores claros de reversão
• Queda do Bitcoin após anteriores aumentos de juros do Banco do Japão:
  • Março 2024: -23%
  • Julho 2024: -26%
  • Janeiro 2025: -31%
• Nível de suporte de baixa potencial: se os padrões se repetirem, o preço do Bitcoin pode deslizar para os 70.000 USD
• Variável regulatória crítica: Lei de Claridade nos EUA, que clarifica a regulação de ativos digitais

Estas duas variáveis, uma de longo prazo e outra de curto prazo, e provenientes de dentro e fora do setor, delineiam um cenário regulatório complexo para o futuro do mercado. A clarificação regulatória é uma “medicação lenta”, destinada a resolver problemas institucionais de longo prazo; enquanto as políticas monetárias externas representam uma “medicação forte”, que pode causar dores agudas no curto prazo. Os investidores, ao projetarem 2026, devem considerar ambas com igual atenção.

Impacto na indústria: Como irão evoluir as trocas e a estrutura de mercado?

Se a previsão da Barclays se confirmar, o impacto será profundo na ecologia do setor de criptomoedas, sobretudo nas grandes exchanges centralizadas. O relatório indica que plataformas como a Coinbase, cujo principal fluxo de receita provém do trading de retalho à vista, enfrentarão pressões financeiras diretas. Apesar de a Coinbase estar a expandir suas operações para derivativos e tokenização de ativos, os analistas acreditam que essas novas áreas dificilmente compensarão a queda do volume de negociações à vista nem os custos operacionais crescentes em 2026. Isso pode significar que o setor enfrentará um período de “redução de custos e aumento de eficiência” e de transformação de modelos de negócio.

Num nível mais profundo, a mudança na lógica de desenvolvimento do mercado é evidente. A previsão da Barclays também mostra ceticismo quanto à atual tendência de “tokenização de ativos”, considerada ainda em fase inicial e com impacto limitado no próximo ano. Isso indica uma transição difícil de um estágio de “narrativas especulativas e fluxo de tráfego” para um de “uso prático e conformidade regulatória”. Nesse processo, empresas capazes de estabelecer barreiras em áreas como conformidade, serviços institucionais e tokenização de ativos reais (RWA) poderão ganhar vantagem competitiva na próxima fase.

Adicionalmente, o ambiente político nos EUA, mais favorável ao setor, poderá já ter sido parcialmente refletido no mercado. Assim, o crescimento futuro exigirá produtos, utilizadores e fluxos de caixa concretos, e não apenas expectativas regulatórias. A competição no setor passará de disputar volume de retail para disputar ativos regulados, clientes institucionais e capacidades tecnológicas essenciais.

Perspetiva de mercado: Encarar a fase de “repouso” procurando a próxima oportunidade

Diante de um possível “ano de baixa”, os participantes do mercado não devem apenas ficar pessimistas. A experiência histórica mostra que os períodos de “mercado em baixa” ou “hibernação” costumam ser fases importantes para consolidar bases e preparar a próxima inovação. O relatório da Barclays parece uma espécie de “exame médico”, apontando os sintomas atuais de falta de dinamismo, enquanto o processo de cura é uma etapa essencial para a maturidade do setor.

Para investidores, a estratégia para 2026 deve ser mais cautelosa e seletiva. Devem estar atentos a riscos macroeconómicos, como o aumento de juros do Banco do Japão, que podem gerar volatilidade. A médio e longo prazo, o foco deve estar na evolução real do quadro regulatório, especialmente com projetos como a Lei de Claridade, que esclarece regras fundamentais do setor. Além disso, devem acompanhar de perto projetos e plataformas que continuam a construir, mesmo em mercados em baixa, sobretudo na conformidade, nos serviços institucionais e na conexão com ativos do mundo real.

Para os construtores do setor, este é um momento de mudança de velocidade para qualidade. Seja na expansão de plataformas de derivativos e custódia, ou na procura por modelos de tokenomics sustentáveis, o objetivo deve ser criar produtos e mercados que resistam às fases de alta e baixa. Quando a agitação diminuir e o ruído se acalmar, as vozes dos que criam valor serão mais claras.

No balanço final, o alerta da Barclays para o “ano de baixa” em 2026 é uma reflexão racional baseada na diminuição de volume, na ausência de catalisadores e na resistência macroeconómica. Não anuncia o fim da era cripto, mas sinaliza que uma fase de ajuste é inevitável após o entusiasmo. Nesse processo, a clarificação regulatória e as turbulências macroeconómicas serão forças externas dominantes na direção do sentimento do mercado; enquanto as reformas estruturais internas e a inovação definirão quem estará melhor preparado para a próxima fase. Para o mercado, só passando por estes “testes de resistência” será possível eliminar ilusões e avançar para uma nova etapa mais profunda e resiliente.