O Banco Central de Taiwan respondeu recentemente ao relatório submetido ao legislador Ke Ru-jun, com quase dez mil palavras, para responder à pergunta: «O Bitcoin é adequado para inclusão nas reservas cambiais?»
A conclusão é inequívoca: alta volatilidade, baixa liquidez e riscos operacionais impedem o Bitcoin de suportar uma reserva de 6.000 bilhões de dólares.
Diante do fato de os EUA classificarem o Bitcoin apreendido como ativo estratégico, e da tentativa de Praga de criar um sandbox de reserva de milhões de dólares, o Banco Central de Taiwan optou por permanecer neutro, mantendo uma postura de isolamento em relação à onda de reservas em criptomoedas.
A polarização global das criptomoedas, Taiwan mantém uma postura «conservadora»
Este relatório começa destacando os EUA e a República Checa: o governo Trump estabeleceu uma «reserva estratégica de Bitcoin», enquanto o Banco Central da República Checa anunciou publicamente a formação de uma carteira de teste de investimentos.
No entanto, uma pesquisa do Fórum de Moedas e Instituições Financeiras Oficiais (OMFIF) mostra que até 93% dos bancos centrais preferem não possuir ativos digitais. Taiwan decidiu alinhar-se com a maioria dos bancos centrais globais, não apenas por questões de risco, mas também por sua posição no sistema mundial de dólares.
O relatório cita uma análise interna da República Checa, que indica que, se nos últimos 10 anos 5% dos fundos fossem alocados em Bitcoin, o retorno total teria dobrado, mas a volatilidade do portfólio também dobrado. O banco central acredita que «a principal função das reservas cambiais é estar disponível em momentos de crise»,
uma vez que a venda de ativos altamente voláteis em momentos de crise comprometeria a estabilidade essencial de uma reserva.
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O relatório também aborda a liquidez: embora o valor de mercado do Bitcoin ultrapasse trilhões, se Taiwan vendesse centenas de milhões de dólares de uma só vez, a profundidade do mercado ainda seria insuficiente, além de as transações ocorrerem em poucos exchanges. Caso haja falhas técnicas ou falência de plataformas, a liquidez poderia desaparecer instantaneamente.
No que diz respeito à operação, a perda de chaves privadas ou ataques de hackers podem fazer com que os ativos do país evaporarem rapidamente. Esses riscos são difíceis de tolerar em uma burocracia com múltiplas aprovações. Para Taiwan, orientada para exportações, enquanto os canais de liquidação em dólares permanecerem abertos, não há necessidade urgente de desvincular-se de ativos descentralizados para evitar sanções.
Próxima rodada: stablecoins em vez de Bitcoin
Embora rejeite o Bitcoin, o relatório deixa uma pista no final: as stablecoins em dólares. Com a clarificação do quadro regulatório pelo «Genius Act» dos EUA, o Banco Central acredita que a blockchain pode melhorar a eficiência nos pagamentos e liquidações transfronteiriços, que será o foco das discussões políticas na próxima fase. Ou seja, Taiwan pode priorizar a flexibilização do uso de stablecoins como meio de pagamento, enquanto o Bitcoin continuará fora da lista de observação.
Para o Banco Central de Taiwan, as reservas cambiais são um escudo, não uma ficha de apostas; embora o Bitcoin possa já contar com o apoio de alguns funcionários dos EUA, ainda é necessário responder às «regras antigas» de volatilidade, liquidez e operabilidade para abrir a porta do cofre de Taipei.
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Tags: Reserva de BitcoinRegulação de CriptomoedasSoberaniaReserva EstávelTaiwan Banco Central
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