Hoje, as notícias sobre Bitcoin focam-se na sua rara desconexão dos ativos tradicionais de risco. Após o Federal Reserve anunciar uma redução de juros de 25 pontos base, o presidente Powell manifestou otimismo relativamente às perspetivas económicas. Os mercados de ações asiáticos seguíram a subida de Wall Street na quinta-feira, mas o Bitcoin durante o período de negociação na Ásia chegou a cair 2,7%, quebrando a barreira dos 90.000 dólares, abaixo do pico de 94.490 dólares do dia anterior.
Por que a subida de juros deixou de ser um catalisador: criptomoedas e mercados acionistas numa divergência rara
O Federal Reserve anunciou em 10 de dezembro uma redução de juros de 25 pontos base, para uma taxa entre 3,50% e 3,75%, uma decisão amplamente esperada pelo mercado. Tradicionalmente, a redução de juros é vista como um fator positivo para ativos de risco, pois taxas mais baixas reduzem o custo do capital, incentivando investidores a mover fundos de ativos de rendimento fixo, como obrigações, para ações e criptomoedas de alto risco e retorno. Powell expressou otimismo quanto ao futuro económico na conferência de imprensa, reforçando o sentimento do mercado.
A performance dos mercados asiáticos em 11 de dezembro confirmou essa lógica, com os principais índices a continuar a subir após o dia anterior. Contudo, a anomalia na notícia de hoje é que, apesar de uma redução de juros normalmente considerada uma notícia favorável, o Bitcoin caiu em vez de subir. Durante o período de negociação em Singapura, o Bitcoin chegou a cair 2,7%, quebrando temporariamente a barreira dos 90.000 dólares, enquanto outras altcoins como Ethereum, XRP e Solana também recuaram.
“Claramente estamos numa desconexão”, afirmou Shawn McNally, diretor de derivativos na FalconX Ásia-Pacífico. Este fenómeno de desconexão não é comum na história do Bitcoin, que normalmente apresenta uma correlação positiva com ações de tecnologia ou com o Nasdaq. Quando o mercado de ações sobe, o Bitcoin tende a subir também; quando o mercado cai, o Bitcoin costuma cair ainda mais. Mas, nesta ocasião, o oposto aconteceu: os mercados acionistas subiram enquanto o Bitcoin caiu, indicando uma pressão interna no mercado de criptomoedas que parece independente do ambiente macroeconómico.
Esta divergência pode ter várias causas. Primeiro, embora o Fed tenha reduzido juros, o dot plot indica uma diminuição na frequência de cortes até 2026, uma expectativa mais hawkish que pode impactar mais fortemente o mercado de criptomoedas, muitas das quais usam alavancagem. Segundo, após semanas de vendas contínuas, a situação técnica do Bitcoin já está deteriorada, dificultando uma reversão rápida mesmo com notícias macroeconómicas favoráveis. Terceiro, no final do ano, as instituições podem estar a reequilibrar carteiras, vendendo parte das suas posições em criptomoedas para realizar lucros.
Pressão de venda estrutural supera compras de 9,6 mil milhões de dólares da MicroStrategy
O mais surpreendente na notícia de hoje é que, mesmo com a enorme compra de Bitcoin pela MicroStrategy, o preço não conseguiu impedir a queda. A MicroStrategy, liderada por Michael Saylor, adquiriu entre 1 e 7 de dezembro cerca de 10.624 tokens, num valor total de aproximadamente ![比特幣失守9萬美元]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-ad98a3c473-153d09-6d5686.webp###9,627 milhões, a maior aquisição desde julho. Com um preço médio de cerca de 90.650 dólares por token, a empresa fez uma compra significativa nesta faixa de preço.
No entanto, isto não conseguiu manter o valor do token acima de 94.000 dólares. McNally afirmou que isso “confirma que a pressão de venda estrutural superou a procura”. Uma venda estrutural significa que a pressão vendedora não resulta de pânico de curto prazo ou de liquidações de alavancagem, mas de problemas mais profundos na estrutura do mercado. As possíveis causas incluem realização de lucros por investidores de longo prazo, mineradores a venderem devido a custos elevados, ou instituições a ajustarem as suas carteiras de investimento ao final do ano.
A eficácia das compras da MicroStrategy tem um significado relevante para o mercado. Nos últimos anos, as compras da empresa costumavam oferecer suporte forte ao preço do Bitcoin, sendo vista como a última linha de compra. No entanto, quando uma compra de quase 1 mil milhões de dólares não consegue impedir a queda do preço, isso indica que a escala e a persistência da pressão vendedora superaram as expectativas. Nesse cenário, mesmo um comprador com recursos abundantes dificilmente consegue contrariar a tendência de venda do mercado como um todo.
O Bitcoin passou semanas a vender-se de forma contínua, começando com uma grande liquidação em outubro, quando Trump anunciou a imposição de tarifas de 100% sobre a China, desencadeando pânico no mercado. Isso resultou na anulação de cerca de 
190 mil milhões em apostas alavancadas. Essa liquidação não só causou uma queda de preço imediata, mas também destruiu a confiança do mercado, levando muitos investidores a reduzirem posições ou a saírem após uma volatilidade intensa.
As três fontes principais da pressão de venda estrutural
Realização de lucros por investidores de longo prazo: Desde o início do ano, o Bitcoin subiu mais de 100%, levando alguns investidores iniciais a realizarem lucros na alta.
Pressão de venda dos mineiros: Custos de mineração elevados e despesas com eletricidade obrigam os mineiros a vender parte do Bitcoin para manter operações.
Reequilíbrio anual de carteiras das instituições: Dezembro é o mês de ajuste de carteiras institucionais, com lucros acumulados a ser realizados, pressionando as posições em Bitcoin.
88.500 e 85.000 dólares: fronteiras críticas para o curto prazo
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(Origem: Bloomberg)
McNally destacou que o próximo nível importante para o Bitcoin é 88.500 dólares, enquanto 85.000 dólares representam uma “linha de defesa crítica”. Estes dois níveis de preço têm grande importância na análise técnica de hoje. Os 88.500 dólares correspondem à parte inferior da recente faixa de consolidação; uma quebra abaixo confirmaria a continuação da tendência de baixa. Os 85.000 dólares representam um suporte mais profundo, próximo ao nível antes da grande liquidação de outubro.
Tecnicamente, o Bitcoin encontra-se numa situação fraca. O preço já quebrou várias médias móveis importantes, e os indicadores de momentum indicam que a pressão vendedora persiste. Se o preço cair abaixo de 88.500 dólares, o próximo suporte está em 85.000 dólares, uma linha de fronteira entre força de compra e venda. Manter-se acima de 85.000 dólares oferece uma oportunidade de retomar o nível de 90.000 dólares até ao final do ano. Caso contrário, o próximo alvo pode ser os 80.000 dólares ou até níveis inferiores.
Historicamente, o Bitcoin costuma experimentar uma “sazonalidade natalícia”, com uma recuperação no final de dezembro. No entanto, este ano, essa tendência pode ser influenciada por vários fatores. A pressão de venda estrutural, o reequilíbrio das instituições e o impacto do dot plot hawkish do Fed podem inibir o padrão sazonal habitual. Os investidores devem agir com mais cautela e não confiar apenas na história.
A análise de McNally fornece uma estrutura clara para negociações. Investidores conservadores devem aguardar que o preço se mantenha acima de 88.500 dólares e que surjam sinais de reversão antes de entrar. Os mais agressivos podem considerar construir posições por volta de 85.000 dólares, com stop-loss rigorosos abaixo de 83.000 dólares. Se o preço subir para a faixa de 92.000 a 94.000 dólares, pode criar uma oportunidade de compra mais segura, desde que o volume confirme a tendência.
A atual notícia do Bitcoin revela que o mercado está numa encruzilhada crítica. A falha do catalisador de redução de juros, a incapacidade das compras da MicroStrategy, e a desconexão com os mercados acionistas, surgem simultaneamente, sugerindo que o Bitcoin pode estar a passar por uma ajustamento mais profundo. Nos próximos dias, as batalhas em torno de 88.500 e 85.000 dólares determinarão se o Bitcoin consegue manter os 90.000 dólares até ao final do ano ou se continuará a procurar suportes mais baixos.
