Na sexta-feira passada (10 de outubro de 2025), devido à ameaça do ex-presidente dos EUA, Donald Trump, de impor tarifas de 100% sobre a China, os mercados globais experimentaram uma agitação, e o mercado de ativos de criptografia enfrentou a “liquidação mais severa da história”, com quase 20 bilhões de dólares em posições liquidando-se, e o Bitcoin caiu até 17%. Embora Trump tenha posteriormente enviado sinais de alívio, impulsionando os futuros das ações dos EUA, o petróleo e os preços dos ativos de criptografia a uma recuperação, a queda das bolsas asiáticas e a disparada da volatilidade no mercado de opções indicam que os investidores duvidam da durabilidade do “cessar-fogo”. Analistas alertam que esta recuperação pode estar a esconder riscos profundos de liquidez e centralização na indústria de criptografia.
Acalmamento geopolítico: um “fôlego” a curto prazo para os ativos de risco globais
Na “Sexta-Feira Negra” da semana passada, a resposta do governo Trump à restrição da China sobre a exportação de terras raras - ameaça de implementar tarifas de 100% e controle de exportação de software crítico - levou a uma venda em pânico no mercado. O índice S&P 500 dos EUA caiu 3,37%, atingindo o menor nível em 29 dias. O mercado de criptografia enfrentou uma liquidação de cerca de 20 bilhões.
No entanto, no fim de semana, o governo Trump enviou sinais de disposição para chegar a um acordo com a China e evitar uma guerra comercial total, trazendo um otimismo temporário para o mercado.
· As ações dos EUA e o petróleo recuperam-se: na segunda-feira, os futuros do índice S&P 500 subiram 1,3%, os futuros do índice Nasdaq 100 saltaram 1,7%, e o preço do petróleo subiu 1,5%, refletindo uma correção do mercado após a venda excessiva.
· O mercado de criptografia estabilizou: o Bitcoin subiu 4,4% em 24 horas, enquanto a altcoin Bittensor liderou com uma alta de 42%, e o mercado de Ativos de criptografia como um todo tende a se estabilizar.
Anna Wu, estrategista de múltiplos ativos da Van Eck Associates Corp., acredita que a situação atual se assemelha mais a uma fase preliminar de negociações entre a China e os EUA, onde ambos estão “discutindo enquanto lutam” antes do prazo de novembro, e o mercado está corrigindo a sobrecarga de vendas excessivas de sexta-feira.
“Efeito Cascata” aterrorizante: Mecanismo de liquidação e risco de liquidez expostos
O chefe de pesquisa da plataforma de opções em cadeia Derive, Sean Dawson, descreveu esta grande queda como “o colapso mais dramático da história da encriptação”, com quase 19 bilhões de posições (nota: existe uma pequena diferença em relação aos 20 bilhões no texto original, ambos refletem a enorme escala de liquidação) sendo liquidadas.
Dawson explicou o “efeito de cascata” que ocorre durante a liquidação: a venda em pânico é amplificada em mercados com liquidez insuficiente, e uma vez que a liquidez (cotações dos Market Makers) desaparece, cada venda forçada causa um enorme impacto no preço, desencadeando mais liquidações e acelerando todo o processo de colapso.
· A volatilidade do mercado de opções disparou: a volatilidade disparou em todos os prazos, e não apenas nas opções de curto prazo, o que indica que o mercado está se preparando para a instabilidade de longo prazo.
Traders mudam para defesa: aumento na demanda por proteção de baixa
Após a onda de liquidação, a estratégia dos traders sofreu uma mudança significativa, passando de “exposição ao risco de alta” para “proteção contra a baixa”. Essa mudança defensiva é refletida na diminuição da inclinação (Skew) no mercado de Opções:
· Inclinação de baixa: os investidores estão a favorecer fortemente as opções de venda (Puts). As opções de Bitcoin (BTC) estão a chamar a atenção para os preços de exercício de venda de 115.000 dólares e 95.000 dólares; as opções de Ethereum (ETH) estão a focar nos preços de exercício de venda de 4.000 dólares e 3.600 dólares.
· Sinal de alta a médio prazo: embora a demanda de curto prazo ainda esteja inclinada para a baixa, a demanda por opções de compra (Calls) com prazo superior a 30 dias aumentou, sugerindo que alguns traders esperam que o mercado experimente uma recuperação final no final deste trimestre.
O estrategista da Pepperstone Group, Dilin Wu, resumiu que o mercado está debatendo se a ameaça de tarifas se concretizará. Se no final isso for apenas uma estratégia de negociação, a atual correção pode ser uma oportunidade de “comprar na baixa”; mas se as tarifas entrarem em vigor em 1 de novembro, uma nova onda de volatilidade e reavaliação de riscos globais se seguirá.
Preocupações não resolvidas: Cuidado com a liquidez e riscos de centralização do WBETH
O Diretor Geral da Solowin Holdings e cofundador da MaiCapital, Marco Lim, alertou que a recuperação das criptomoedas neste fim de semana “oculta riscos estruturais mais profundos”.
Lim deixou claro que sua preocupação não são as tarifas, mas sim a vulnerabilidade sistêmica em torno do WBETH (Wrapped Beacon ETH) e a posição dominante de liquidez das CEX tradicionais. Ele afirmou: “A flutuação de 10% do Bitcoin já pressionou a liquidez do Ethereum encapsulado”, e insinuou que, se as CEX tradicionais continuarem a ser o “ponto único de falha” para a liquidez das moedas estáveis, estaremos a “um passo” da próxima liquidação em cascata.
Dawson também ecoou este ponto de vista, afirmando que a recuperação “não significa que o perigo já passou. É mais como um novo ajuste, uma pausa antes do próximo movimento.” Ele sugeriu que, antes que o mercado reconstrua a liquidez e a confiança, e que os riscos macroeconômicos diminuam, os traders devem manter uma postura defensiva.
Conclusão
A turbulência nos mercados globais provocada pelo cisne negro geopolítico demonstra claramente a crescente interconexão entre a encriptação e os mercados financeiros tradicionais. Embora a suavização da postura de Trump tenha trazido suporte de curto prazo para ativos de risco, por trás desta recuperação em “V” está a volatilidade em alta do mercado de opções e o aumento dos traders a se protegerem contra riscos de queda, refletindo uma desconfiança profunda. Além disso, as preocupações dos especialistas da indústria sobre a liquidez do WBETH e os riscos sistêmicos gerados pelo monopólio das principais CEX alertam todos os participantes de que a verdadeira crise do mercado pode não vir de conflitos externos, mas sim da liquidez interna e da estrutura centralizada.
Este artigo é uma notícia e não constitui qualquer conselho de investimento. O mercado de criptografia é altamente volátil, e os investidores devem tomar decisões com cautela.
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