Quais zonas de encriptação são favorecidas pela eleição de Trump? Assim disseram vários grandes investidores de risco.

Autor: Yogita Khatri, The Block; Tradução: Tao Zhu, Jinse Caijing

Nos últimos dias, o mundo das criptomoedas agitou-se com uma tempestade, Donald Trump ( venceu as eleições e o preço do Bitcoin ultrapassou a marca de 93.000 dólares. Lembro-me de 2018, quando comecei a escrever sobre criptomoedas pela primeira vez, e vi o preço do Bitcoin a rondar os 3.000 dólares, o que me parecia louco. Mas aqui estamos, testemunhando a revelação do futuro.

Conversei com mais de uma dezena de investidores de capital de risco em criptomoedas. Embora a excitação gerada pela vitória de Trump e pela ascensão do Bitcoin seja inegável, a maioria das pessoas mantém os seus planos de longo prazo. Ou seja, alguns estão ajustando suas abordagens, prestando mais atenção às novas tendências e mudanças no cenário político e de mercado.

**“Acredito que a empolgação da indústria é correta,” disse Lasse Clausen, co-fundador da 1kx. “Você precisa ser um insider da indústria para realmente entender a escala da destruição da inovação pela administração anterior. Portanto, uma vez que os fundadores podem tentar novamente livremente, os de fora ainda subestimam quantos produtos empolgantes esta indústria irá criar.”

Arianna Simpson, sócia geral da a16z crypto, concorda com a opinião de Clausen e aponta que “os últimos anos foram desafiadores para a indústria cripto”. No entanto, ela prevê que uma “mudança significativa na política” será muito benéfica para os construtores e empresas de web3.

Dada a expectativa de clareza regulatória em relação às criptomoedas sob o governo Trump, os investidores esperam que mais fundadores comecem a se aventurar no espaço web3. Mais cedo esta semana, a Portal Ventures, fundada pelo ex-investidor da Insight Partners Evan Fisher, levantou 75 milhões de dólares para seu segundo fundo, que gerencia mais de 80 bilhões de dólares em ativos sob gestão )AUM(, e que irá investir exclusivamente em startups de criptomoedas em fase pré-seed. Fisher me disse que ele espera que aqueles fundadores que anteriormente venderam negócios e acumularam centenas de milhões de dólares, mas hesitaram em entrar no espaço das criptomoedas devido a riscos legais e regulatórios, agora que o ambiente regulatório eliminou esses riscos, comecem a entrar nesse campo. Fisher disse: “Veremos fundadores de alto nível começando a entrar mais no espaço das criptomoedas.”

CoinFund fundador, sócio-gerente e CEO Jake Brukhman disse-me que a sua empresa está a preparar-se para o que ele chama de “super ciclo” do mercado de criptomoedas. Brukhman afirmou que a CoinFund está bem capitalizada em termos de investimentos em seed, capital de risco e liquidez, e acrescentou que a empresa contratou 6 novos colaboradores este ano, aumentando a equipa de investimentos, dos quais 5 se juntaram nos últimos dois a três meses.

Apostas em criptomoedas, inteligência artificial, DeFi, etc.

Olhando para o futuro, as empresas de capital de risco em criptomoedas estão direcionando seu foco para áreas de alto potencial como inteligência artificial em criptomoeda, DeFi, tokenização de ativos do mundo real (RWA), infraestrutura, stablecoins e pagamentos.

Muitos investidores veem a interseção entre criptomoedas e inteligência artificial como a próxima tendência transformadora. Ed Roman, cofundador e sócio-gerente da Hack VC, descreveu a inteligência artificial em criptomoedas como “a categoria mais sexy e indiscutível no espaço cripto atualmente” e imaginou uma pilha de IA web3 em várias camadas que aproveita a eficiência de custo das redes de computação descentralizadas. “Ao atender clientes web2, este é um mercado avaliado em trilhões de dólares,” disse Roman. “A inteligência artificial não é uma moda (como os NFTs). A inteligência artificial está criando valor comercial real e pode ser a inovação tecnológica mais importante desde os smartphones e a internet.”

No entanto, Roman afirma que a saúde da categoria de AI criptográfica depende em grande parte da saúde da categoria de AI web2, que é inspirada pela NVIDIA. Assim, a Hack VC está a observar de perto a NVIDIA como um “agente solto” da inteligência artificial criptográfica.

O Chief Information Officer e sócio executivo da Maven 11 Capital, Balder Bomans, também observou o crescimento contínuo das startups de criptomoeda focadas em IA, especialmente aquelas que favorecem protocolos de DePIN impulsionados por IA que fornecem computação para treinamento de modelos de IA. Brukhman da CoinFund acrescentou que a maioria dos investidores de varejo que desejam acessar a inteligência artificial provavelmente o fará por meio de criptomoedas no próximo ano. “As moedas de IA são raras, mas a demanda é alta. O verão de 2025 será o verão da inteligência artificial descentralizada )deAI(.”

Outro ponto focal para os investidores é a recuperação do DeFi com o aumento da adoção institucional. Roman da Hack VC apontou que o DeFi sofreu perdas recentemente devido às altas taxas de juros, tornando os títulos do Tesouro dos EUA mais atraentes. No entanto, Roman acrescentou que a expectativa de cortes nas taxas de juros por Trump pode tornar o DeFi mais competitivo em relação a ferramentas financeiras tradicionais como os títulos do Tesouro )TradFi(. Ele vê o DeFi como uma “oportunidade única na vida” para simplificar as finanças.

Clausen da 1kx apontou que as instituições TradFi agora podem estar se dedicando a trazer RWA para a cadeia e usar em larga escala a infraestrutura DeFi. Clausen disse: “Pense em como as transações, liquidações e acertos no TradFi são ruins, enquanto as transações na )DEX( são transações instantâneas três em um, sem risco de contraparte e sem fraudes por parte de operadores de bolsas que podem ser verificadas publicamente.” “É como pescar com dinamite; isso nem é justo.”

O sócio-gerente da Nomad Capital, Erick Zhang, ex-executivo da Binance, também acredita que o DeFi tem potencial para crescer, especialmente em um contexto onde as altcoins estão se reativando e as exchanges centralizadas enfrentam desafios contínuos.

Os sócios gerais da Galaxy Ventures, Will Nuelle, e o sócio geral e chefe de capital de risco da BlockTower Capital, Thomas Klocanas, também preveem a expansão de DeFi, tokenização de RWA, stablecoins e categorias de pagamento.

“Após a posse de Trump, ficou claro que um dos maiores obstáculos à adoção de stablecoins no setor de pagamentos — as relações bancárias com o sistema fiduciário — se tornaram mais fáceis,” disse Nuelle. “Esperamos/esperamos que os bancos que oferecem serviços de criptomoeda legítimos não se preocupem com a retaliação da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ou de outras instituições, o que deve aliviar a capacidade dos bancos de se integrarem a casos de uso claramente em crescimento.”

As categorias de aplicações e infraestruturas voltadas para o consumidor também estão a ganhar cada vez mais atenção. Simpson, da a16z crypto, afirmou: “Estou particularmente entusiasmado com o despegue das aplicações de criptomoeda para consumidores, uma vez que esta categoria está a ser particularmente afetada por políticas governamentais que estão prestes a sair.” “Continuamos muito interessados em projetos de infraestrutura DePIN e de desenvolvimento sustentável.”

Alvaro Gracia, sócio da Borderless Capital, também destacou o potencial de crescimento no espaço DeFi e DePIN à medida que a dominância do Bitcoin se desloca para altcoins. Gracia gerencia um fundo DePIN no valor de 100 milhões de dólares, e ela ainda está particularmente otimista sobre essa categoria, observando que o fundo ainda tem cerca de 70 milhões de dólares disponíveis, que serão implantados nos próximos dois a três anos.

Clausen acrescentou que a infra-estrutura, middleware e aplicações de consumidores são as categorias principais da sua empresa, especialmente as aplicações de consumidores que necessitam de integração bancária, as quais foram anteriormente impedidas por restrições regulatórias.

Adam Winnick, o gerente geral da Finality Capital Partners, expressou otimismo em relação à indústria vertical de infraestrutura, enfatizando que as startups de re-staking e tecnologia de conhecimento zero são áreas de foco. Miko Matsumura, sócio-gerente da Gumi Cryptos Capital, afirmou que ele se concentra em projetos de infraestrutura “middleware”, destinados a resolver “problemas normais das pessoas comuns”, em vez de abordar “problemas de cripto”.

Ao mesmo tempo, para alguns investidores, a infraestrutura não é tão empolgante. Bomans da Maven 11 observa que a empresa se concentrou em investimentos em nível de aplicativo nos últimos 12 meses, pois a ascensão de cadeias robustas e a melhoria contínua de pilhas modularizadas eliminaram os gargalos de escalabilidade em grande escala.

Fisher da Portal Ventures afirmou que sua empresa tem carecido de projetos de infraestrutura, preferindo em vez disso startups comerciais com vantagens de distribuição claras e forte demanda do usuário.

Zhang da Nomad Capital também mencionou que a empresa é mais cautelosa na maneira como deploya capital em projetos de infraestrutura (especialmente em redes de primeira e segunda camada). “A maioria dos projetos de infraestrutura é essencialmente um ‘meme de infraestrutura’, cujo sucesso muitas vezes depende da capacidade da equipe fundadora de gerenciar eficazmente a narrativa e a marca,” disse ele. “No entanto, as equipes capazes de se destacar nesta dinâmica única ainda são limitadas.”

Riscos do governo Trump

Apesar de o mandato presidencial de Trump ter trazido um novo otimismo para o setor de criptomoedas, vários investidores de risco alertaram para os potenciais riscos que podem afetar a trajetória de desenvolvimento da indústria.

1kx de Clausen expressou preocupações sobre a política de imigração de Trump, acreditando que a redução da oferta de mão de obra pode levar a um aumento nos salários, o que pode ser prejudicial para ativos de risco como as criptomoedas.

Nuelle da Galaxy Ventures apontou que se “Trump se tornar excessivamente permissivo em relação à indústria cripto”, isso pode resultar em um fracasso semelhante ao da FTX. Ele afirmou que uma legislação bipartidária equilibrada e uma clareza geral sobre o status dos ativos digitais criariam o valor a longo prazo mais estável.

Zhang de Nomad Capital enfatizou que, se propostas ousadas como tornar o Bitcoin a moeda dos EUA forem apresentadas, o “efeito Trump” pode perder força. Os ativos de reserva estratégica não conseguiram se concretizar rapidamente. Ele afirmou que as expectativas não realizadas podem enfraquecer o entusiasmo do mercado.

Roman, da Hack VC, também afirmou que uma das questões mais importantes pendentes é: os Estados Unidos vão ativamente acumular novos bitcoins, ou simplesmente manter os bitcoins já confiscados? Qualquer que seja o resultado, poderá ser uma vitória para as criptomoedas. A acumulação ativa de bitcoins pode se tornar um novo padrão, influenciando outros países e suas políticas, o que seria uma vitória ainda mais significativa para as criptomoedas.