[Análise de tokens] Cenário de 30.000 dólares para o Bitcoin, 3 alertas emitidos em 3 ciclos

Após ter atingido o preço histórico de 126 mil dólares em outubro do ano passado, o Bitcoin atualmente oscila entre 67 mil e 68 mil dólares. Isso representa uma queda de cerca de 46% em relação ao seu pico. Algumas vozes no mercado expressam otimismo com a ideia de que “o fundo não está longe”, mas os padrões demonstrados nas três últimas ciclos enviam um alerta inquietante e consistente.

Três ciclos, três quedas

Ao longo da história das quedas do Bitcoin, o padrão tem se repetido.

2017: pico de 19 mil dólares → queda de 84% → fundo de 3.200 dólares

2021: pico de 69 mil dólares → queda de 77% → fundo de 15.476 dólares

2025: pico de 126 mil dólares → atualmente em queda de 46%

Observando as tendências históricas, a queda em si tem mostrado uma tendência de diminuição ao longo dos ciclos. Considerando que a queda após 2017 foi de cerca de 87% e a de 2022 foi de cerca de 78%, algumas análises preveem que a queda neste ciclo possa estar entre 70-76%. Se cair 76% de 126 mil dólares, isso corresponderia a um preço um pouco acima de 30 mil dólares.

“Esta vez é diferente” — a mesma afirmação surgiu em 2021

Os argumentos apresentados atualmente pelos touros são principalmente três: ▲ fluxo de capital institucional ▲ aprovação de ETFs de Bitcoin à vista ▲ discussão sobre o Bitcoin como ativo estratégico nacional. No entanto, no pico do ciclo de 2021, também surgiram argumentos exatamente iguais. A afirmação de que “os institucionais entraram, então é diferente” era um argumento válido quando o preço estava em 69 mil dólares.

A maior mudança estrutural neste ciclo é a introdução do ETF de Bitcoin à vista. Desde seu lançamento, o fluxo líquido acumulado já atingiu cerca de 210 mil milhões de dólares, com algumas interpretações indicando que o capital institucional de longo prazo, incluído em contas de pensão e portfólios de consultores, tem sustentado o mercado mesmo em quedas de 30%, evitando um colapso estrutural. Isto é, de fato, um fator diferente dos ciclos anteriores. Mas é suficiente para afirmar que o padrão histórico foi quebrado?

Expectativas dos especialistas variam entre 56 mil e 20 mil dólares “ampla gama”

Atualmente, as previsões sobre o fundo variam amplamente.

A CryptoQuant considera que o preço realizado do Bitcoin está em torno de 56 mil dólares, apontando que historicamente os fundos de mercado em baixa tendem a se formar em níveis de preço realizado e analisa que este ciclo pode se tornar o mercado em baixa mais raso da história, com uma queda de cerca de 55%.

Por outro lado, alguns analistas técnicos apontam que os níveis entre 40 mil e 44 mil dólares correspondem ao pico de 126 mil dólares e são consistentes com a amplitude de correção padrão historicamente, além de serem uma faixa de preço que limparia a alavancagem restante e prepararia o terreno para um novo ciclo de quatro anos.

Cenários mais pessimistas também estão sobre a mesa. Alguns ursos firmes alertam que, caso a estrutura atual colapse de forma decisiva, uma queda de mais de 70% a partir do pico, levando o preço para a faixa média de 20 mil dólares, é matematicamente possível. Contudo, sob as condições atuais, eles acreditam que essa probabilidade é baixa.

Variáveis macroeconómicas: podem tornar este ciclo diferente, mas também podem agravá-lo

Em 2025, à medida que o Bitcoin se aproxima de um novo pico histórico, a volatilidade permanece relativamente baixa. “Nos mercados em alta anteriores, quando os preços atingiam novos máximos históricos, a volatilidade sempre disparava, mas desta vez isso não ocorreu”, afirmam alguns analistas, interpretando isso como um sinal de que o ciclo tradicional de quatro anos pode ter chegado ao fim.

No entanto, o ambiente macroeconómico também apresenta aspectos que não são animadores. Após a declaração de tarifas por Trump em abril de 2025, a correlação entre o Bitcoin e o S&P 500 disparou para 0,73, enquanto a correlação com o Nasdaq atingiu 0,76; em outubro do mesmo ano, quando ocorreu uma liquidação em larga escala de 19 mil milhões de dólares, a correlação alcançou 0,77. Enquanto o Bitcoin continuar a ser tratado como “ativo de risco” e não como “ouro digital”, a direção das taxas de juros do Fed e a liquidez global continuarão a influenciar seu preço.

Conclusão: neste momento, o que é necessário não é esperança, mas gestão de risco

O custo de eletricidade da mineração de Bitcoin — atualmente em torno de 70 mil dólares — historicamente tem servido como uma linha de suporte de preço forte, um indicador on-chain que vale a pena considerar. Quando o preço do Bitcoin é negociado abaixo deste nível, geralmente é um sinal de pressão sobre os mineradores, e historicamente coincide com oportunidades de compra a longo prazo.

Se o padrão se repetir, o cenário de 30 mil a 35 mil dólares não pode ser descartado. Se o padrão for quebrado, a demanda por ETFs e instituições pode formar suporte entre 50 mil e 60 mil dólares. De qualquer forma, o que os investidores precisam agora não é otimismo nem pessimismo, mas uma verificação de risco baseada em cenários. A afirmação de que “desta vez é diferente” pode até ser verdadeira. Mas antes de acreditar nessa frase, será que já se calculou como seria o cenário se ela estiver errada?