Depósitos tokenizados e stablecoins precisam de dinheiro centralizado tokenizado como âncora de liquidação pública, se os mercados financeiros tokenizados da Europa quiserem escalar, disse na segunda-feira Piero Cipollone, membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu.
Cipollone destacou o Pontes, a iniciativa de liquidação por tecnologia de livro-razão distribuído (DLT) do Eurosistema, que foi projetada para conectar plataformas de DLT de mercado com os Serviços TARGET do Eurosistema e fornecer liquidação em dinheiro de banco central.
“Sem dinheiro centralizado tokenizado, um vendedor de um valor tokenizado pode receber pagamento em um ativo que não se sente confortável em manter – exposto à volatilidade de preço ou risco de crédito – o que limita a capacidade de escalabilidade do mercado”, afirmou Cipollone em um discurso na Casa do Euro em Bruxelas na segunda-feira.
O BCE afirmou que o Pontes está previsto para um lançamento inicial no terceiro trimestre de 2026, permitindo que participantes do mercado liquidem transações baseadas em DLT em dinheiro de banco central. Os comentários reforçam a iniciativa mais ampla do BCE, a Appia, publicada em 11 de março, que tem como objetivo produzir um roteiro para um ecossistema financeiro europeu tokenizado futuro até 2028.
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Os mercados tokenizados da Europa precisam de clareza jurídica
Além da liquidação em dinheiro de banco central, Cipollone afirmou que a Europa também precisa de uma cooperação mais estreita entre setor público e privado e de uma estrutura legal que acompanhe a tecnologia.
Um dos pilares da Appia serve como padrão de interoperabilidade para ativos, garantindo que ativos tokenizados possam ser transferidos entre diferentes plataformas de DLT por meio de um formato de dados compatível e padrões de contratos inteligentes.
Cipollone pediu aos operadores de infraestrutura de mercado, bancos, custodiante e fornecedores de tecnologia que explorem e enviem feedbacks relacionados ao roteiro da Appia, buscando fomentar mais parcerias público-privadas.
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Cipollone também afirmou que a Europa pode, em última análise, precisar de uma estrutura legal dedicada para apoiar a emissão e transferência sem problemas de ativos tokenizados em toda a União.
Ele chamou a proposta da Comissão Europeia de estender o Regime Piloto de DLT de “desenvolvimento importante”, mas alertou que a ausência de uma estrutura de tokenização holística apresenta o risco de “construir uma infraestrutura de liquidação avançada sobre um mosaico de regulações, deixando-nos incapazes de colher plenamente os benefícios.”
Os comentários ocorrem dias após a emissora de stablecoins Circle enviar feedback ao Pacote de Integração de Mercado da Comissão Europeia em 20 de março, solicitando que os legisladores expandam o atual Regime Piloto de DLT e ofereçam serviços de conta de dinheiro eletrônico (EMT) a provedores autorizados de serviços de criptoativos.
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