Adam Back：A queda do Bitcoin é na verdade um sinal positivo? Ciclos históricos e fundos institucionais revelam a lógica de alta a longo prazo do BTC

26 de fevereiro, notícias de que, recentemente, na conferência do setor realizada em Miami Beach, Adam Back, uma das figuras centrais do início do Bitcoin e CEO da Blockstream, afirmou que a correção atual do preço do Bitcoin não é incomum e, na verdade, pode ser uma fase normal dentro do ciclo de mercado. Ele destacou que, de acordo com o padrão de ciclos de quatro anos, ajustes na metade do ciclo são típicos e não necessariamente indicam uma deterioração dos fundamentos.

Os dados mostram que, no último ano, o preço do Bitcoin caiu cerca de 26%, mas, ao mesmo tempo, o ambiente regulatório nos Estados Unidos para ativos digitais tem se tornado progressivamente mais favorável, com canais de investimento regulamentados, como ETFs de Bitcoin à vista, atraindo continuamente fundos institucionais. Adam Back acredita que parte das vendas por parte dos traders segue o ritmo histórico de preços, e não uma reação emocional a notícias de curto prazo. Essa volatilidade periódica é uma característica de longo prazo na estrutura do mercado de Bitcoin.

Do ponto de vista da estrutura de fundos, ele diferencia especialmente as características de posse de investidores individuais e institucionais. Os investidores de varejo geralmente entram em fases de alta, e após a queda de preço, há pouco capital disponível para aumentar posições; enquanto os detentores de ETFs e investidores institucionais têm mais paciência e capacidade de alocação de ativos, permanecendo no mercado durante períodos de oscilações. Com o aumento gradual da participação de instituições em Bitcoin, a volatilidade do mercado deve diminuir a longo prazo, sendo um sinal importante de mudança na estrutura do mercado de criptomoedas.

É importante notar que, em um contexto de aumento da inflação e riscos geopolíticos, os preços do ouro e da prata continuam a subir, com parte do capital de proteção migrando temporariamente para metais preciosos em vez de ativos digitais. Apesar do Bitcoin possuir narrativa de escassez e proteção contra a inflação, seu atributo de “ouro digital” ainda não se refletiu totalmente no desempenho de preço nesta fase do ciclo. No entanto, Adam Back compara o estágio atual às primeiras fases de adoção da Amazon, dizendo que uma rápida adoção costuma vir acompanhada de volatilidade intensa, seguida por uma fase de descoberta de valor mais estável.

Ele também mencionou que o valor de mercado do Bitcoin ainda apresenta uma diferença significativa em relação ao ouro, e se a narrativa de reserva de valor continuar a se fortalecer, há potencial para crescimento de longo prazo. Há rumores de que a Blockstream planeja expandir suas reservas de Bitcoin, com uma possível aquisição de dezenas de milhares de BTC, o que alguns analistas interpretam como um sinal importante de que os investidores institucionais mantêm uma visão otimista de longo prazo para o preço do Bitcoin.