- A CFTC revisou a Carta de Funcionários 25-40 para incluir explicitamente os bancos fiduciários nacionais como emissores permitidos de stablecoins de pagamento.
- Os corretores de futuros agora podem aceitar stablecoins emitidas por bancos como garantia de margem sob o quadro de isenção de responsabilidade.
- A atualização alinha-se com a política do OCC e com a Lei GENIUS, à medida que o debate sobre uma regulamentação mais ampla de stablecoins continua.
A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA, em 8 de dezembro de 2025, revisou suas orientações para ampliar quem pode emitir stablecoins de pagamento. A atualização veio da Divisão de Participantes de Mercado da CFTC através de uma Carta de Funcionários reemitida 25-40. A mudança esclarece que os bancos fiduciários nacionais podem emitir stablecoins usadas como garantia de margem por corretores de futuros.
O que mudou na Carta de Funcionários 25-40 da CFTC
De acordo com a CFTC, a divisão reemitiu a Carta de Funcionários 25-40 com uma revisão limitada, mas específica. A definição atualizada de “stablecoin de pagamento” agora inclui explicitamente os bancos fiduciários nacionais como emissores permitidos. Anteriormente, a carta não afirmava claramente esse ponto.
A carta original de isenção de responsabilidade, publicada em 8 de dezembro de 2025, permitia que os corretores de futuros aceitassem certos ativos digitais não securitários como garantia de margem. Esses ativos incluíam stablecoins de pagamento mantidas em contas segregadas de clientes. Após a publicação, a equipe soube que algumas stablecoins qualificadas eram emitidas por bancos fiduciários nacionais.
No entanto, a linguagem original não refletia essa realidade. Como resultado, a divisão afirmou que a omissão foi não intencional. Portanto, reemitiram a carta para garantir que a definição correspondesse às estruturas de emissão já operando sob supervisão federal.
Papel dos Bancos Fiduciários Nacionais e Contexto Regulatório
Michael S. Selig, presidente da CFTC, afirmou que a revisão está alinhada com as políticas estabelecidas durante o primeiro mandato do Presidente Donald Trump. Naquela época, o Office of the Comptroller of the Currency autorizou os bancos fiduciários nacionais a custodiar e emitir stablecoins de pagamento.
Notavelmente, a orientação revisada permite que corretores de futuros aceitem stablecoins emitidas por bancos como garantia de margem. Isso antes era pouco claro sob o quadro de isenção de responsabilidade. Selig afirmou que a mudança se encaixa no quadro de garantias elegíveis da CFTC e na Lei GENIUS recentemente promulgada.
Enquanto isso, o debate continua em Washington sobre a supervisão de stablecoins. Os legisladores estão considerando a Lei CLARITY, que enfrenta resistência tanto de grupos bancários quanto de partes da indústria de criptomoedas. A Lei GENIUS, por outro lado, apoia a integração de stablecoins nos sistemas financeiros existentes.
Contexto de Mercado e Atividade de Stablecoins
O sentimento do varejo em relação ao USDC permaneceu pessimista. A discussão online também diminuiu de níveis normais para baixos durante o último dia. Esses desenvolvimentos coincidem com ajustes regulatórios que agora reconhecem formalmente os bancos fiduciários nacionais como emissores de stablecoins.
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