Banco de Investimento Cantor Fitzgerald: O Bitcoin entra no "Inverno Cripto" e pode continuar sob pressão, mas as instituições acendem a esperança de uma transformação na indústria

American investment bank Cantor Fitzgerald recently released its year-end research report, indicating that the cryptocurrency market may have entered the early “crypto winter” phase of Bitcoin’s historic four-year cycle. However, the report also suggests that while rapid price surges may not occur in 2026, more robust infrastructure and deeper institutional adoption are quietly taking shape, laying a solid foundation for the long-term development of the crypto industry.
(Previous context: Bloomberg strategist Mike McGlone warns: Bitcoin will first drop to $50,000 next year, then crash to $10,000)
(Additional background: Analyst Luke Gromen: Why I sold most of my Bitcoin at the end of the year)

American investment bank Cantor Fitzgerald recently released its year-end research report, indicating that the cryptocurrency market may have entered the early “crypto winter” phase of Bitcoin’s historic four-year cycle. The report, authored by analyst Brett Knoblauch, notes that Bitcoin has fallen from its high point this year for over 85 days, and in the short term, it may still face downward pressure as the market gradually replays the adjustment patterns of past cycles.

As forças institucionais estão gradualmente remodelando a estrutura do mercado de criptomoedas

O relatório aponta que atualmente o preço do Bitcoin está em torno de 87.460 dólares, apenas ligeiramente acima do custo médio de manutenção dos grandes investidores institucionais. Entre eles, a maior reserva de Bitcoin do mundo, a MicroStrategy (MSTR), tem um custo médio de aproximadamente 75.000 dólares. Knoblauch alerta que, se o preço continuar a cair e testar esse nível crítico, isso pode gerar uma mudança de humor no mercado, levando até a uma venda de pânico.

No entanto, a Cantor Fitzgerald enfatiza que essa rodada de correção descendente difere claramente dos ciclos anteriores. O relatório acredita que o poder dominante no mercado mudou dos investidores de varejo para os investidores institucionais, tornando improvável uma liquidação em grande escala ou uma falha sistêmica. Apesar do desempenho relativamente fraco dos tokens, o desenvolvimento on-chain continua avançando, especialmente nos setores de finanças descentralizadas (DeFi), tokenização de ativos e infraestrutura blockchain, sem sinais de deterioração nos fundamentos.

De modo geral, o relatório não adota uma postura totalmente pessimista em relação ao mercado futuro; pelo contrário, vê essa correção atual como um processo necessário para a maturidade do setor. A Cantor Fitzgerald aponta que a participação aprofundada de fundos institucionais está gradualmente remodelando a estrutura do mercado de criptomoedas e aumentando a estabilidade de longo prazo do setor.

O mercado de criptomoedas está se tornando mais maduro

No que diz respeito ao potencial de crescimento, o relatório prevê que a tokenização de ativos do mundo real (RWA) se tornará uma tendência importante nos próximos anos. A Cantor Fitzgerald estima que o mercado de tokenização de RWA, atualmente em torno de 18,5 bilhões de dólares, poderá expandir para mais de 50 bilhões de dólares até 2026, quando mais instituições financeiras tradicionais tentarão adotar modelos de liquidação on-chain. Por outro lado, mesmo que o volume total de negociações possa diminuir, a participação de exchanges descentralizadas (DEX) continuará a crescer, e produtos como contratos perpétuos podem se beneficiar da melhoria na infraestrutura e na experiência do usuário, mantendo o crescimento.

A melhora no ambiente regulatório também é vista como um fator positivo. O relatório menciona que a recente aprovação nos EUA do “Clarity Act” (Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais) define claramente que, após atender aos padrões de descentralização, o mercado à vista de ativos digitais será regulado pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Essa estrutura ajuda a reduzir a incerteza política, atraindo bancos e gestores de ativos a participarem mais ativamente do mercado, além de fornecer um caminho claro de conformidade para protocolos descentralizados.

Além disso, o rápido crescimento dos mercados preditivos on-chain também chama atenção, especialmente no setor de apostas esportivas, onde o volume de negociações já ultrapassou 5,9 bilhões de dólares, atraindo plataformas de grande porte como Robinhood, Coinbase e Gemini, que estão introduzindo modelos de negociação com livros de ordens mais transparentes.

A Cantor Fitzgerald conclui que, embora 2026 possa não trazer uma rápida valorização de preços, a infraestrutura mais avançada e a adoção institucional mais profunda estão se formando silenciosamente, e essas mudanças estabelecerão uma base sólida para o desenvolvimento de longo prazo do setor de criptomoedas.