Yuan renminbi quebra a barreira de 7: o Banco Popular da China envia sinal de aumento lento para estabilizar o mercado

Recentemente, o mercado cambial global tem acompanhado de perto a forte trajetória do renminbi, com a taxa de câmbio do renminbi em relação ao dólar oficialmente ultrapassando o nível de 7.0, refletindo as expectativas de recuperação económica da China e o enfraquecimento do dólar. O Banco Popular da China, enfrentando pressões de alta, demonstrou flexibilidade na definição da taxa de referência, mas também enviou sinais de que não deseja uma valorização rápida da moeda, indicando uma tentativa oficial de equilibrar a “liberalização do mercado” com a “estabilidade cambial” para evitar uma entrada maciça de capitais especulativos de curto prazo.

Renminbi volta a atingir a faixa de “6”

A taxa de câmbio offshore (CNH) atingiu brevemente o nível de 7.0 em 25 de dezembro (entrando na faixa de 6.99), atingindo uma nova máxima desde o final de 2024. Posteriormente, devido ao fechamento de lucros no mercado e à orientação da taxa intermediária oficial, atualmente recuou ligeiramente acima de 7.0.

No mercado doméstico (CNY), devido ao limite diário de variação (restrição de 2% para cima ou para baixo na taxa intermediária), a resposta foi um pouco mais lenta em relação ao mercado offshore, mas mantém-se em níveis elevados nos últimos 14 meses.

A quebra da barreira de 7.0 dólares pelo câmbio do renminbi simboliza a superação de resistências psicológicas e técnicas desde 2024. Este movimento de alta foi impulsionado principalmente pelas expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve (Fed), pelo retorno de capitais estrangeiros ao mercado de ações chinês e pelo aumento na demanda de empresas por câmbio.

O sinal de “touro lento” na taxa de câmbio do PBOC

De acordo com observações da Bloomberg, o Banco Popular da China (POBC) tem demonstrado maior flexibilidade na gestão cambial recentemente. No início do fortalecimento do renminbi, o banco central não adotou intervenções drásticas, o que foi interpretado pelo mercado como uma “concessão aos touros”. Essa abordagem ajuda a aumentar a volatilidade bidirecional da taxa de câmbio, reduzindo as expectativas de depreciação ou valorização unilateral do renminbi ao longo do tempo. No entanto, essa “concessão” não é uma liberalização sem limites, mas uma estratégia para permitir que o mecanismo de mercado desempenhe um papel mais importante na formação de preços.

Apesar de o renminbi ter ultrapassado 7.0, o PBOC posteriormente comunicou claramente suas intenções de política através da taxa de referência diária (Fixing). Dados de observação mostram que a taxa intermediária oficial frequentemente fica significativamente abaixo das expectativas dos analistas de mercado, uma indicação típica de uma nova estratégia, sugerindo que o objetivo do banco central é guiar o renminbi para uma trajetória de “valorização lenta”, evitando uma valorização abrupta que possa prejudicar a competitividade das exportações.

Equilíbrio entre macroeconomia e competitividade setorial

A rápida valorização do renminbi, embora beneficie a redução dos custos de importação e atraia investimentos estrangeiros em títulos e ações, além de tranquilizar os parceiros comerciais da China, também pode pressionar as indústrias exportadoras intensivas em mão de obra. Enquanto a China busca atualmente estimular a demanda interna, a estabilidade das exportações continua sendo um pilar importante para o crescimento do PIB. Assim, o foco das operações futuras do PBOC será na gestão das expectativas, ajustando a liquidez e a taxa intermediária para garantir que a moeda oscile em torno de um nível de equilíbrio razoável, evitando que a volatilidade cambial cause instabilidade nos mercados financeiros.

À medida que o banco central chinês adota uma postura cautelosa, bancos de Wall Street como Goldman Sachs e Bank of America preveem que o renminbi continuará a se valorizar até 2026, permanecendo abaixo de 7. Mesmo dentro da China, cada vez mais economistas locais e ex-funcionários do banco central defendem uma moeda mais forte para ajudar a economia a se livrar da dependência excessiva das exportações e aliviar as tensões comerciais.

Este artigo, “Renminbi quebra a barreira de 7: PBOC sinaliza valorização gradual para estabilizar o mercado”, foi publicado originalmente na Chain News ABMedia.