SEC dá luz verde! As corretoras podem custodiar valores mobiliários de criptomoeda, reveladas as cinco principais exigências de conformidade

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), através do Departamento de Transações e Mercados, emitiu uma declaração que, pela primeira vez, esclarece que os corretores e negociantes podem deter diretamente ativos de criptomoeda de clientes, desde que cumpram cinco grandes condições de conformidade: obter capacidade de transferência, avaliar a tecnologia blockchain, proteger as chaves privadas, implementar mecanismos de resposta a interrupções e evitar riscos de segurança significativos. Esta declaração aplica-se a todas as corretoras que mantêm ativos de criptomoeda de clientes, incluindo empresas tradicionais de valores mobiliários. A SEC enfatiza que esta é uma medida transitória, e que o comitê ainda está em processo de análise e coleta de feedback.

De zonas cinzentas regulatórias a um caminho claro de conformidade

(Origem: SEC)

O núcleo desta declaração da SEC é explicar como a regra 15c3-3(b)(1) se aplica a ativos de criptomoeda. Esta regra exige que os corretores e negociantes obtenham e mantenham continuamente a “posse ou controle real” de valores mobiliários de garantia e valores mobiliários de garantia excedentes que os clientes tenham depositado. No passado, a aplicação desta regra a valores de criptomoeda existentes em blockchain sempre foi obscura.

A custódia tradicional de valores mobiliários é feita por uma entidade central de custódia, e os corretores demonstram “posse real” por registros contábeis. Mas os valores de criptomoeda existem em registros distribuídos, com propriedade controlada por chaves privadas, uma arquitetura técnica completamente diferente do sistema tradicional. Participantes do mercado há muito tempo solicitam à SEC orientações claras para conduzir atividades de custódia de valores de criptomoeda de forma compatível.

Esta declaração responde a essas necessidades, indicando claramente que, sob certas condições, a SEC não se opõe à posse direta de valores de criptomoeda pelos corretores, considerando isso como conformidade com o requisito de “posse real”. Essa posição abre caminho para que corretoras tradicionais entrem na área de custódia de valores de criptomoeda, além de fornecer uma estrutura de conformidade para empresas que já atuam nesse setor.

Vale notar que a declaração faz referência a uma declaração de corretoras de dezembro de 2020, que tratava de entidades de corretagem de propósito específico. A SEC acredita que as corretoras operando sob essa declaração de 2020 também devem estar em conformidade com os novos requisitos, garantindo continuidade de política.

Detalhamento dos cinco principais requisitos de conformidade

O primeiro requisito enfatiza que a corretora deve possuir soberania tecnológica. Isso significa que ela não pode simplesmente terceirizar a custódia de valores de criptomoeda para um provedor de carteira de terceiros, devendo manter controle das chaves privadas e capacidade de transferência. Essa exigência garante que a corretora possa cumprir suas obrigações com o cliente em qualquer circunstância.

O segundo requisito exige uma diligência contínua na avaliação tecnológica. A corretora deve avaliar o desempenho, velocidade de transação, escalabilidade, resiliência, segurança, complexidade, visibilidade e outros aspectos da blockchain. Essa avaliação não é única, mas deve ser realizada periodicamente, antes e após a posse de valores de criptomoeda, em intervalos razoáveis.

O terceiro requisito aborda o maior risco na custódia de valores de criptomoeda: a chave privada representa a propriedade, e perder a chave significa perder o ativo para sempre. A SEC exige que as corretoras adotem controles alinhados às melhores práticas do setor, incluindo múltiplas assinaturas, módulos de segurança de hardware, carteiras frias e quentes, entre outros.

O quarto requisito exige que as corretoras estejam preparadas para eventos específicos de blockchain. Hard forks podem dividir um token em dois, airdrops podem gerar novos tokens, ataques de 51% podem causar reversões de transações. As corretoras devem definir previamente como proteger os interesses dos clientes nessas situações.

O quinto requisito é um mecanismo de segurança. Se uma corretora detectar uma vulnerabilidade de segurança ou falha operacional significativa em uma blockchain, ela não deve continuar a manter valores de criptomoeda baseados nessa cadeia. Essa exigência força as corretoras a monitorar continuamente os riscos, evitando holdings cegos.

Condições que corretoras de criptomoeda devem atender para custódia

Capacidade de acesso técnico: a corretora deve poder acessar diretamente os valores de criptomoeda e realizar transferências na blockchain relevante, sem depender de terceiros intermediários.

Sistema de avaliação de blockchain: estabelecer uma política escrita para avaliar periodicamente o desempenho, segurança, escalabilidade e outros nove aspectos da tecnologia blockchain.

Mecanismo de proteção de chaves privadas: implementar controles alinhados às melhores práticas do setor para evitar roubo, perda ou uso não autorizado das chaves.

Plano de resposta a interrupções: definir previamente procedimentos para lidar com falhas na blockchain, ataques de 51%, hard forks ou airdrops.

Mecanismo de mitigação de riscos: se detectar problemas de segurança ou operação, a corretora não deve manter valores de criptomoeda relacionados à cadeia afetada.

Natureza transitória da declaração e incertezas futuras

A SEC afirma claramente que esta é uma medida transitória, e que o comitê ainda está avaliando questões relacionadas à custódia de valores de criptomoeda por corretoras. Essa declaração indica que o quadro atual pode mudar, e as corretoras não devem considerá-la como uma regra definitiva. Ela representa apenas a opinião dos funcionários do departamento, sem força legal, e o comitê ainda não aprovou nem rejeitou seu conteúdo.

Essa natureza transitória traz desafios às corretoras. Após investir recursos na construção de infraestrutura de conformidade, futuras mudanças regulatórias podem exigir ajustes. No entanto, sem esta declaração, as corretoras enfrentariam maior incerteza regulatória. A maioria provavelmente continuará a atuar com base nas orientações atuais, acompanhando de perto os movimentos futuros da SEC.

A declaração também reforça que ela não afeta outras obrigações de conformidade das corretoras, incluindo regras de responsabilidade financeira, regras de melhores interesses e regras de adequação. Ou seja, mesmo atendendo aos cinco requisitos de custódia de valores de criptomoeda, as corretoras ainda devem cumprir todas as demais regulamentações aplicáveis, como avaliar a adequação de valores de criptomoeda recomendados aos clientes e agir no melhor interesse deles.