A liquidez global está prestes a diminuir em 2026. Veja porquê

Os principais bancos centrais do mundo preparam-se para drenar liquidez dos mercados financeiros em 2026, mesmo à medida que a Federal Reserve dos EUA termina o seu programa de aperto quantitativo (QT).

Enquanto o Fed pausou o QT após concluir a redução do seu balanço em 1 de dezembro, o Banco Central Europeu (ECB), o Banco de Inglaterra (BoE) e o Banco do Japão (BoJ) deverão acelerar as reduções de ativos, encolhendo colectivamente os seus balanços em cerca de 1,2 triliões de dólares em 2026, de acordo com a The Kobeissi Letter.

Isto significa que, mesmo com a política monetária dos EUA a estabilizar, as condições de liquidez global permanecem restritivas. A Kobeissi Letter observa que os processos de redução do ECB e do BoJ podem quase compensar os efeitos da pausa do Fed, sinalizando um aperto contínuo no sistema financeiro mundial.

Olhando para o panorama mais amplo, os chamados bancos centrais G4 (o Fed, ECB, BoE e BoJ) reduziram os ativos combinados em 1,4 triliões de dólares em 2024, com mais 1,3 triliões projetados até ao final de 2025. Estas reduções fazem parte de uma normalização multianual após a pandemia.

Entre 2020 e 2021, os bancos centrais G4 compraram 7,7 triliões de dólares em ativos para estabilizar os mercados durante a COVID-19. Se as projeções atuais se mantiverem, terão desfechado $5 triliões entre 2023 e 2026, revertendo aproximadamente 65% do estímulo da era pandémica.

A liquidez global é a força vital dos mercados financeiros. Quando os bancos centrais encolhem os seus balanços, estão efetivamente a retirar dinheiro do sistema, o que pode desacelerar os empréstimos, reduzir a atividade especulativa e aumentar a volatilidade do mercado.

Para os investidores, isto significa menos capital disponível, maior volatilidade e menor apetite ao risco. As narrativas do mercado ou o hype importam menos quando os bancos centrais estão ativamente a retirar apoio.

Ativos mais arriscados, como ações de tecnologia e criptomoedas, que prosperam com taxas baixas e liquidez abundante, podem sentir mais pressão e enfrentar ajustes prolongados.

Porque isto importa

O desfecho de trilhões em estímulos da era pandémica significa que os mercados podem enfrentar condições mais restritivas durante anos, não meses. Os investidores devem preparar-se para uma fase sustentada de fluxos de capital mais lentos e ganhos moderados.

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Perguntas Frequentes:

O que é um balanço de banco central? O balanço de um banco central mostra os ativos que possui (como títulos do governo) e o dinheiro que criou. Expandir ou encolher afeta a liquidez no sistema financeiro.

O que é aperto quantitativo (QT)? QT é o oposto do afrouxamento quantitativo (QE). Envolve os bancos centrais a reduzirem os seus balanços para normalizar as condições monetárias após períodos de estímulo.

Por que a redução de liquidez importa para os investidores? Menos liquidez pode levar a maior volatilidade, menor apetite ao risco e crescimento mais lento do mercado, especialmente para ativos que prosperam com dinheiro fácil, como ações de tecnologia e criptomoedas.

Os bancos Fed, ECB, BoE e BoJ estão a agir em conjunto? Não exatamente. Cada banco central gere a sua própria política, mas coletivamente influenciam a liquidez global, já que os mercados financeiros estão interligados.

Isto significa que as taxas de juro estão a subir? Nem sempre. As reduções do balanço apertam a liquidez mesmo sem subir as taxas, porque há menos dinheiro disponível para empréstimos e investimentos.

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