OCC aprova bancos para negociação de criptomoedas "sem risco" Qual é o próximo passo

Fonte: Galaxy; Tradução: Gold Finance

A Agência de Supervisão Bancária dos EUA (OCC) publicou na semana passada uma atualização de grande importância para o setor de criptomoedas, confirmando que os bancos americanos podem atuar como principais intermediários “sem risco” em transações de criptomoedas.

Na prática, os bancos agora podem comprar ativos digitais de um cliente e vendê-los a outro no mesmo dia, sem precisar contabilizar esses ativos em seus balanços.

No mercado tradicional, a correspondência de negociações é uma rotina de qualquer corretora às terças-feiras, mas a aprovação explícita para que os bancos operem como corretoras de ativos digitais marca um passo importante na contínua integração entre ativos digitais e mercados tradicionais, impulsionada pelo OCC.

Com a aprovação do mês passado para que os bancos possam manter tokens nativos para pagar taxas de gás e operar diretamente na blockchain pública, o rumo do desenvolvimento é claro: os reguladores estão construindo um quadro coerente para que os bancos possam realizar negócios na cadeia.

Opinião da Galaxy:

A nova Circular Interpretativa nº 1188 é quase tão monótona quanto as comunicações regulatórias habituais. O OCC basicamente afirma que, se os bancos forem autorizados a realizar negociações de títulos sem risco, desde que não assumam exposições de risco de mercado significativas e gerenciem adequadamente riscos de liquidação, operação e conformidade, eles podem aplicar o mesmo modelo às criptomoedas. No entanto, tratar as criptomoedas como infraestrutura básica entediante, e não como a moeda mágica da internet, tende a relaxar a regulamentação, e é evidente que o OCC está usando sua abordagem habitual de interpretação: neutralidade tecnológica.

Ao mesmo tempo, a Circular Interpretativa nº 1186, publicada em novembro, permite que os bancos mantenham uma pequena quantidade de tokens nativos para pagar taxas de gás e operem seus próprios sistemas na cadeia. Combinando esses dois documentos, podemos ver que os reguladores estão autorizando os bancos a interagir diretamente com redes blockchain e a realizar transações com clientes nessas redes.

É importante notar que uma autoridade reguladora dos EUA está avançando mais rápido na regulamentação de criptomoedas do que o sistema bancário global. A atualização das exigências de capital para bancos com criptomoedas, publicada pelo Comitê de Basileia em 2024, ainda considera a maioria dos ativos digitais como “substâncias radioativas”: exposições de alto risco sob rígido controle de capital, com limites de exposição extremamente conservadores, e com pouca margem para hedge. Mesmo que os bancos tentem falhar ao tentar falir com criptomoedas, será difícil ter sucesso. Mesmo ativos tokenizados e stablecoins sob regulamentação mais branda enfrentam a discricionariedade dos reguladores e a necessidade de pagar uma “taxa adicional de infraestrutura”, simplesmente por estarem na cadeia, o que resulta em penalidades. Surge uma estranha divisão: enquanto o OCC amplia o uso de criptomoedas pelos bancos, o Comitê de Basileia torna muitas dessas atividades economicamente inviáveis.

Por outro lado, do ponto de vista da estrutura de mercado, a orientação da semana passada é, sem dúvida, encorajadora. Os bancos (pelo menos nos EUA) finalmente podem tratar transações de criptomoedas como tratam outras transações, sem precisar fingir que a liquidação na blockchain exige um doutorado em criptografia ou a presença de Satoshi Nakamoto. Permitir que os bancos executem negociações de criptomoedas sem risco de capital, dando aos clientes acesso a intermediários regulados, ao invés de locais não regulados.

Se o OCC estiver fazendo algo, é uma maneira sutil de dizer aos bancos: “Olhem, se quiserem continuar atendendo clientes de criptomoedas em 2026, vocês precisam de carteiras, infraestrutura de nós, controle de liquidação na cadeia e capacidade operacional real.”

Aceitar pagar taxas de gás é o primeiro passo; poder corresponder às negociações de criptomoedas dos clientes é o segundo; o terceiro é “parar de terceirizar todos os negócios para fintechs e operar parte da infraestrutura por conta própria”.

A questão maior agora é se o Acordo de Basileia irá suavizar sua posição. A última atualização das regras de regulamentação de criptomoedas pelo Acordo de Basileia foi em 2024, e desde então, as grandes instituições globais de importância sistêmica (GSIB) vêm adotando amplamente o trilho de criptomoedas para liquidação, gestão de liquidez e tokenização de garantias. A propriedade tokenizada na cadeia foi totalmente implementada, com proteção de propriedade igual à que os investidores podem exigir. Se os bancos puderem demonstrar que podem operar com segurança na cadeia, o regime regulatório do Acordo de Basileia parecerá retornar a 2017: aplicar um conjunto de regras de capital feitas para uma tecnologia em fase de crescimento e dor de crescimento a uma indústria que já deu passos gigantes na maturidade e na aplicação institucional.

O Acordo de Basileia está revisando as orientações de 2024, na esperança de que, na época, reconheçam que certas funções de ativos digitais não são mais apenas tokens de especulação, mas sim infraestrutura de pagamento ou liquidação. De qualquer forma, o mundo está caminhando para a cadeia; a verdadeira questão é quais tecnologias de finanças descentralizadas (DeFi) os bancos irão adotar, transformar e embalar como produtos naturais de sua evolução.