Triển Khai Cổ Phiếu Tận Dụng Sức Mạnh Tính Toán AI Cất Cánh, Cổ Đông Lâu Dài Đông Phương Minh Châu Trở Thành "Người Thắng Cuộc Phía Sau"

Trong thời điểm điều chỉnh của ngành, Zhaochi Holdings tăng trưởng ngược dòng, vượt mốc vốn hóa 500 tỷ. Sau sự tăng giá mạnh mẽ này là nhu cầu tính toán bùng nổ do AI và OpenClaw thúc đẩy, đột phá công nghệ của Micro LED CPO cùng lợi ích tích cực từ các dự án mô-đun quang đã hỗ trợ nhiều yếu tố. Điều này cũng giúp Đường Đông Minh Zhu, đã đầu tư từ những năm trước, sau gần mười năm kiên trì cuối cùng đã gặt hái lợi nhuận từ vốn đầu tư.

Ngày 13 tháng 3, Zhaochi Holdings mở cửa phiên giao dịch mạnh mẽ, giá đóng cửa đạt 11.94 nhân dân tệ, vốn hóa thị trường lại vượt mốc 500 tỷ sau một tháng. Kể từ khi bắt đầu xu hướng từ tháng 6 năm ngoái, cổ phiếu của công ty đã tăng tổng cộng hơn 183% trong 10 tháng.

Động lực chính của đợt tăng giá này đến từ AI và OpenClaw, thúc đẩy nhu cầu tính toán tăng vọt. Việc ra mắt OpenClaw đã biến đổi AI từ “động miệng” sang “động tay”, yêu cầu vận hành các mô hình lớn và công cụ khiến token nhanh chóng rơi vào trạng thái cung không đủ cầu, từ đó thúc đẩy dự báo về nhu cầu hạ tầng tính toán.

CPO, như một thành phần cốt lõi của hạ tầng tính toán, trở thành mục tiêu săn đón của các nguồn vốn. Dữ liệu công khai cho thấy, kể từ khi đổi mới vào năm 2023 với việc mua lại 55.63% cổ phần của công ty mô-đun quang 瑞谷光网 với 1.34 tỷ nhân dân tệ, các hoạt động liên quan đã dần tăng trưởng. Báo cáo tài chính cho biết, trong nửa đầu năm 2025, doanh thu từ lĩnh vực mô-đun quang của Zhaochi đạt 3.09 tỷ nhân dân tệ, chiếm 3.64% tổng doanh thu. Tuy nhiên, tiềm năng tăng trưởng của công ty vẫn được thị trường đánh giá cao.

Là một doanh nghiệp mới gia nhập ngành, Zhaochi tập trung vào lĩnh vực Micro LED CPO, lĩnh vực này gần đây đã đạt được bước đột phá công nghệ, với lợi thế tiêu thụ năng lượng thấp, dự kiến sẽ trở thành giải pháp thay thế kết nối quang lý tưởng và được thị trường đón nhận nồng nhiệt.

Thông tin tích cực liên tiếp xuất hiện, chiều ngày 12 tháng 3, Zhaochi công bố tiến trình đầu tư và xây dựng, cho biết dây chuyền sản xuất mô-đun quang song song 400G/800G đã hoàn thành lắp đặt thiết bị và chạy thử, bước vào giai đoạn sản xuất nhỏ; đồng thời, nghiên cứu phát triển mô-đun quang 1.6T cũng đang tiến triển nhanh chóng.

Nhìn lại lịch sử phát triển, ban đầu, lĩnh vực chính của Zhaochi là sản xuất hộp set-top, dựa trên tích lũy trong lĩnh vực TV từ năm 2011, công ty bắt đầu chuyển đổi sang lĩnh vực LED. Năm 2023, công ty xác định lĩnh vực truyền thông quang là hướng chuyển đổi chiến lược tiếp theo, hình thành mô hình kinh doanh ba vòng.

Dữ liệu báo cáo xác nhận hiệu quả chuyển đổi của Zhaochi. Trong nửa đầu năm 2025, doanh thu đạt 8.483 tỷ nhân dân tệ, giảm 10.89% so với cùng kỳ. Các sản phẩm điện tử nghe nhìn và truyền thông là nền tảng chính, giảm 18.18%, trong khi doanh thu lĩnh vực LED tăng 8.67%, phần nào bù đắp áp lực từ các hoạt động truyền thống. Trong quý III năm 2025, công ty cho biết lợi nhuận từ các lĩnh vực mới như LED và truyền thông quang đã chiếm hơn 60%.

Trong khi Zhaochi tăng trưởng mạnh nhờ đà tính toán, cổ đông lâu năm của công ty, Đường Đông Minh Zhu, cũng thu hút sự chú ý của thị trường.

Năm đó, dưới sự chỉ đạo của cổ đông kiểm soát SMG, Đường Đông Minh Zhu hợp nhất với Bǎishìtōng, trở thành công ty truyền thông văn hóa lớn nhất của A-shares, sở hữu giấy phép internet hiếm có và kho bản quyền khổng lồ. Tuy nhiên, do mô hình B2B, các nguồn lực này khó tiếp cận thị trường C-end; trong khi đó, Zhaochi đang tìm cách chuyển đổi từ nhà sản xuất sang nhà vận hành, hai bên nhu cầu phù hợp cao, hình thành liên kết chiến lược.

Tháng 6 năm 2015, Zhaochi đưa ra phương án phát hành tăng vốn, phát hành 1.78 tỷ và 0.89 tỷ cổ phần cho Đường Đông Minh Zhu và SMG với giá 12.36 nhân dân tệ/cổ phần, tương ứng góp vốn 22 tỷ và 11 tỷ nhân dân tệ, đồng thời thỏa thuận khóa cổ phần trong 36 tháng.

Để tăng cường hợp tác, trong tháng 8 cùng năm, Đường Đông Minh Zhu chuyển nhượng 63% cổ phần của công ty con Fengxing Wang cho Zhaochi với giá 9.67 tỷ nhân dân tệ.

Thời điểm đó, giá cổ phiếu Zhaochi giảm xuống khoảng 8-9 nhân dân tệ, giá phát hành tăng vốn có phần chênh lệch, nhưng Đường Đông Minh Zhu vẫn chấp nhận kế hoạch phát hành này trong tháng 8. Tháng 10, Đường Đông Minh Zhu công bố rằng cổ đông kiểm soát SMG không tham gia đợt phát hành này.

Sau khi hoàn tất chuyển nhượng cổ phần quý IV năm 2016, Đường Đông Minh Zhu đầu tư 1.79 tỷ nhân dân tệ mua cổ phần của Zhaochi, cùng với Gome Electrical Appliances, một doanh nghiệp kỳ vọng nắm giữ quyền bán lẻ phía trên, trở thành cổ đông lớn thứ hai và thứ ba của Zhaochi.

Năm 2017, Zhaochi phát hành cổ phiếu tăng vốn lớn nhất kể từ khi niêm yết, tỷ lệ chuyển đổi 10:15, giúp cổ đông Đường Đông Minh Zhu và Gome mở rộng cổ phần từ 1.79 tỷ và 0.3 tỷ lên 4.47 tỷ và 0.75 tỷ cổ phần.

Năm 2018, do tình hình cơ bản của Zhaochi xấu đi và các yếu tố như thế chấp của cổ đông kiểm soát, giá cổ phiếu giảm mạnh, giá trị cổ phần của Đường Đông Minh Zhu cũng giảm. Báo cáo cho biết, cuối năm 2018, giá trị cổ phần của Đường Đông Minh Zhu từ 2.2 tỷ ban đầu còn 851 triệu nhân dân tệ, giảm hơn 60%.

Khi lĩnh vực LED của Zhaochi bắt đầu khởi sắc, giá cổ phiếu năm 2019 dần phục hồi, thu hút sự chú ý của thị trường. Trong vài năm gần đây, các nhà đầu tư nước ngoài như Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, quỹ mở, các nhà đầu tư công nghiệp đã gia nhập, dần dần thay thế Gome trong top 10 cổ đông lớn.

Sau đó, giá cổ phiếu Zhaochi duy trì ổn định, còn Đường Đông Minh Zhu vẫn giữ vững vị trí trong top 10 cổ đông lớn với 4.47 tỷ cổ phần. Trong giai đoạn 2020-2021, sau 3 lần giảm cổ phần, số cổ phần của Đường Đông Minh Zhu còn 2.86 tỷ. Trong quý III năm 2025, Đường Đông Minh Zhu vẫn là cổ đông lớn thứ ba của công ty.

Trong nửa cuối năm 2025, làn sóng hạ tầng AI đã thúc đẩy giá cổ phiếu Zhaochi. Cổ đông lâu năm Đường Đông Minh Zhu cũng đã thành công “giải tỏa” trong đợt tăng giá này.

Tính theo giá cổ phiếu hiện tại, dù đã giảm bớt cổ phần, giá trị cổ phần của Đường Đông Minh Zhu trong Zhaochi đã tăng từ 2.2 tỷ lên 3.4 tỷ nhân dân tệ. Cộng thêm các khoản cổ tức qua các năm, lợi nhuận đầu tư của Đường Đông Minh Zhu trong gần 10 năm qua đạt gần 1.3 tỷ nhân dân tệ.

Khả năng Zhaochi duy trì vị thế hàng đầu ngành đều nhờ vào người sáng lập Gù Wěi.

Là người sáng lập công ty có vốn hóa tỷ tỷ, Gù Wěi luôn giữ thái độ khiêm tốn, thông tin công khai chỉ biết ông sinh năm 1965 tại Nam Xương, Giang Tây, ít tiết lộ về quá trình khởi nghiệp ban đầu.

Khởi đầu sự nghiệp của Gù Wěi bắt nguồn từ thập niên 90, thời điểm ngành DVD bùng nổ. Hiểu rõ chuỗi cung ứng, sản xuất, kênh phân phối, ông thành lập 凯欣达多媒体 (Kǎixīndá Duōméitǐ) vào năm 1997. Sau đó, nhờ kiểm soát chi phí tối ưu và chất lượng sản phẩm vượt trội, ông nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường, chỉ sau 6 năm đã đưa công ty lên sàn Singapore, trở thành doanh nghiệp DVD niêm yết quốc tế đầu tiên trong nước. Tuy nhiên, do chiến tranh giá trong ngành DVD gay gắt, lợi nhuận giảm sút, Gù Wěi cuối cùng rút lui năm 2004 để chuẩn bị cho bước đi mới.

Năm 2005, ở tuổi 40, Gù Wěi sáng lập Zhaochi Multimedia (tiền thân của Zhaochi Holdings), bắt đầu giai đoạn thứ hai của sự nghiệp. Thời đó, ngành điện tử tiêu dùng cạnh tranh gay gắt, ông từ bỏ theo xu hướng, chuyển sang lĩnh vực ODM TV và bộ giải mã số.

Trong giai đoạn khởi nghiệp, Gù Wěi dẫn dắt đội ngũ làm việc không ngừng, sáng tạo ra mô hình sản xuất TV theo chuẩn hóa, giúp nâng cao hiệu quả, giảm chi phí. Chỉ sau hai tháng thành lập, sản phẩm đã bắt đầu bán hàng quy mô lớn, nhanh chóng mở rộng thị trường châu Âu nhờ giá cả cạnh tranh. Nhờ lợi thế về giá và chất lượng, công ty nhanh chóng trở thành “ẩn số” trong ngành hộp set-top toàn cầu.

Năm 2010, sau 5 năm thành lập, Zhaochi lên sàn Thâm Quyến, đạt tốc độ niêm yết hiếm có, từ xưởng nhỏ trở thành doanh nghiệp hàng đầu. Một năm sau, đối mặt với cạnh tranh nội bộ và lợi nhuận ngành truyền thống đạt đỉnh, ông quyết định thực hiện chuyển đổi chiến lược lần đầu, chính thức bước vào lĩnh vực LED, đồng thời hợp tác với các doanh nghiệp như Đường Đông Minh Zhu để chuyển đổi từ nhà sản xuất sang nhà vận hành nội dung.

Năm 2018, ông còn hợp tác với Hằng Đại, dự định đưa lĩnh vực LED vào thị trường nhà thông minh, nhưng do ảnh hưởng của khủng hoảng nợ của Hằng Đại, công ty phải trích lập dự phòng lớn. Để giảm thiểu rủi ro, ông chuyển nhượng gần 85.22% cổ phần của công ty con Zhaochi Supply Chain cho Huỳnh Vĩnh Trọng, liên quan đến cựu giám đốc姚向荣, thuộc công ty 惠州市麦威新电源科技有限公司 và 惠州市易为技术有限公司. Sau đó, Gù Wěi kiểm soát, ông mua lại cổ phần của hai nhà đầu tư chiến lược với giá 3 tỷ nhân dân tệ, hoàn tất xử lý rủi ro.

Sau nhiều năm phát triển, Gù Wěi đã thu hoạch thành quả lớn trong lĩnh vực LED, không chỉ giữ vững vị trí trong các phân khúc chip RGB Mini, mô-đun hiển thị COB mà còn mở rộng vào chuỗi cung ứng cao cấp của Samsung, Sony. Doanh thu lĩnh vực LED chiếm hơn 30% lợi nhuận nửa đầu năm 2025.

Năm 2023, để bắt kịp xu thế tính toán, Gù Wěi thúc đẩy chuyển đổi lần thứ ba của công ty, dẫn dắt việc mua lại 瑞谷光网, chính thức bước vào lĩnh vực truyền thông quang. Ngoài ra, dây chuyền sản xuất chip quang và mô-đun quang bắt đầu vận hành cuối năm 2024, các dự án đã chuẩn bị nhiều năm sắp tới sẽ bắt đầu thể hiện thành quả.