200 millones de acciones serán subastadas, Western King Food con pérdidas acumuladas superiores a 1.9 mil millones de yuan en cuatro años podría cambiar de dueño, magnate de Zouyuan en Shandong atrapado en ciénaga de deudas

La participación en el control de la “primera acción de aceite de maíz” en A-shares enfrenta un cambio importante.

Recientemente, Xiwang Food (000639.SZ) anunció que las 200 millones de acciones en poder del accionista mayoritario, Xiwang Group Co., Ltd. (en adelante, “Xiwang Group”), serán subastadas judicialmente en JD.com del 30 de marzo de 2026 a las 10:00 hasta el 31 de marzo a las 10:00 (salvo extensión).

En el anuncio, Xiwang Food aclaró que la disposición judicial de dichas acciones conlleva el riesgo de un cambio en el control efectivo de la empresa.

Se sabe que esas 200 millones de acciones representan el 99.01% de las acciones en poder de Xiwang Group en la compañía, y el 18.53% del capital social total. Si la subasta se realiza con éxito, Xiwang Group y sus accionistas concertados, Shandong Yonghua Investment Co., Ltd. y Wang Di (hijo de Wang Yong), poseerán en total solo 2.01424 millones de acciones de Xiwang Food, que representan el 1.87% del capital social total.

Según datos, Xiwang Food se dedica a la investigación, producción y venta de aceites vegetales comestibles como aceite de maíz y girasol, además de productos de nutrición deportiva y control de peso. La controladora real es Wang Yong, presidente de Xiwang Group. En 2011, Xiwang Food fue adquirida mediante una operación de “shell” con Jinde Development, convirtiéndose en la “primera acción de aceite de maíz” en el mercado A-shares nacional.

Además, según el informe semestral de 2025, la compañía posee la mayor base de producción de aceite de germen de maíz en China, con una cuota de mercado superior al 30%, siendo la única empresa en el país que realiza procesamiento profundo de maíz y abarca toda la cadena industrial del maíz.

△ Fuente de la imagen: TúTung

Respecto a la subasta judicial de acciones de Xiwang Food, Zhang Xinyuan, responsable de investigación del think tank Kofangde, dijo a la revista Times Weekly que si la subasta provoca un cambio en el control efectivo, en el corto plazo podría generar ajustes parciales en la estructura del mercado de aceites comestibles. Como aceite especializado, si la posición de mercado de Xiwang se ve afectada por cambios en la estrategia o estabilidad de canales debido a la variación accionarial, otras marcas de aceite de maíz podrían tener oportunidades de penetración en el mercado.

“En el largo plazo, se espera que la competencia general del sector no cambie fundamentalmente, ya que el mercado de aceites comestibles está dominado por soja, colza, etc., y el aceite de maíz tiene una participación relativamente limitada”, afirmó Zhang Xinyuan.

En cuanto a los posibles compradores de esta subasta judicial, Gao Chengyuan, presidente y CEO de Zhaoyuan Marketing Consulting, opina que probablemente no sean empresas tradicionales de granos y aceites. En su opinión, el mayor valor de Xiwang Food actualmente radica en su capacidad de producción de aceite de maíz y su estrategia de toda la cadena industrial, pero en los últimos cuatro años ha registrado pérdidas cercanas a 2 mil millones de yuanes. Para empresas líderes como Goldfish y COFCO, construir capacidad propia resulta mucho más rentable que adquirir un objetivo con problemas.

Él señala que los verdaderos posibles compradores de la participación en Xiwang Food podrían ser capitales industriales o plataformas de inversión estatales locales, quienes valoran las oportunidades de integración de recursos y capacidad, o buscan estabilidad en empleo e impuestos en la región.

El experto en gestión empresarial y consultor senior Dong Peng comparte esta opinión. La mayoría de los grandes grupos de granos y aceites tradicionales prefieren esperar, debido a preocupaciones antimonopolio y para evitar asumir deudas pesadas; en cambio, empresas de alimentos que desean integrar toda la cadena de producción de maíz o capital que valora la reestructuración de activos en dificultades, ven en esta subasta una oportunidad escasa para obtener control a bajo costo y reconfigurar el mercado.

El 16 de marzo (primer día de negociación tras el anuncio), las acciones de Xiwang Food cerraron con un límite de subida, a 3.14 yuanes por acción, con una capitalización de mercado de 3,389 millones de yuanes.

△ Fuente de la imagen: Tonghuashun

Historia de la crisis de control de Xiwang Food

Detrás de esta subasta judicial que involucra el control de Xiwang Food, se refleja la verdadera situación de Wang Yong, magnate de Zouping, Shandong, y sus empresas del “sistema Xiwang”, sumidos en una profunda crisis de deuda.

Se sabe que la sede de Xiwang Group está en Zouping, Shandong, fundada por Wang Yong en 1986. Tras años de desarrollo, el grupo pasó de ser una fábrica rural a una gran empresa privada en sectores como procesamiento profundo de maíz, acero especial, logística y comercio internacional. En su apogeo, tenía activos totales de 50 mil millones de yuanes y controlaba tres empresas cotizadas: Xiwang Food (000639.SZ), Xiwang Special Steel (01266.HK, ya retirada) y Xiwang Real Estate (02088.HK, en suspensión). La familia de Wang Yong es también una de las más ricas de Zouping; en la lista de Forbes China de 2013, su patrimonio era de 6.1 mil millones de yuanes, ocupando el puesto 156.

El detonante de la crisis de deuda fue una garantía externa. En 2017, la compañía Qixing Group, también en Zouping, enfrentó quiebra de liquidez, y Xiwang Group, como principal garante, también se vio afectada. Según informes, hasta el 17 de mayo de 2017, Xiwang Group había otorgado garantías por 2.9 mil millones de yuanes a Qixing, representando el 77% de su límite de garantía externo.

En octubre de 2019, Xiwang Group incumplió en el pago de bonos, enfrentando una crisis de deuda de miles de millones. En 2020, alcanzó un acuerdo con los acreedores para evitar la bancarrota.

No obstante, el acuerdo no se ejecutó sin problemas. En mayo de 2024, fue nuevamente incluido en la lista de ejecutados, con una deuda de 3.043 mil millones de yuanes, y Wang Yong fue varias veces incluido en la lista de ejecutados en tribunales de Jinan y Qingdao. En octubre de 2024, el Tribunal Intermedio de Qingdao emitió un aviso de recompra de activos por valor de 330 millones de yuanes de Wang Yong y su hijo, ofreciendo una recompensa del 3% del monto efectivo a quien aporte información útil para la ejecución. Posteriormente, la resolución de acuerdo entre las partes llevó a la cancelación del aviso.

Según Tianyancha, al 15 de marzo de 2026, Xiwang Group aún tiene 4 registros de personas en ejecución, con una deuda total de 2.598 mil millones de yuanes. Además, tiene 50 registros de bloqueo de acciones, de los cuales 24 ocurrieron en 2025.

△ Fuente: Tianyancha

Con la crisis de deuda agravándose, la plataforma principal cotizada de Xiwang Group, Xiwang Food, tampoco ha escapado. Entre 2023 y 2025, ha publicado varias “Informes resumidos de cambios en derechos” que revelan la subasta de acciones de Xiwang Group y sus asociados, Yonghua Investment.

Los anuncios muestran que en abril de 2024, 6.44 millones de acciones de Xiwang Food en poder de Xiwang Group fueron subastadas; en 2023 y 2024, las acciones de Yonghua Investment fueron subastadas en tres ocasiones, totalizando más de 114 millones de acciones; en enero y marzo de 2025, se subastaron otras acciones, sumando más de 116 millones.

Los resultados muestran que la mayoría de esas acciones fueron adquiridas por inversores activos en el mercado judicial, como Han Lili, An Zhongge, Li Songfeng y Fang Lei. Hasta el tercer trimestre de 2025, Li Songfeng, Fang Lei y Zhong Ge ocupaban la cuarta, quinta y octava posición entre los principales accionistas de Xiwang Food, con 32.31 millones, 25 millones y 15 millones de acciones, respectivamente.

El sector de nutrición deportiva “arrastra” a la compañía, con pérdidas superiores a 1.96 mil millones en los últimos cuatro años

Mientras las acciones se subastan con frecuencia, el desempeño financiero de Xiwang Food tampoco es alentador.

Según el último pronóstico de resultados, para 2025, la compañía prevé una pérdida neta atribuible a los accionistas de entre -1.32 y -0.88 mil millones de yuanes, con una pérdida mucho mayor que el año anterior; el beneficio neto ajustado también será negativo, con una pérdida de entre -1.3 y -0.88 mil millones de yuanes.

Al revisar los informes financieros anteriores, se observa que esta es la cuarta pérdida consecutiva de Xiwang Food. De 2022 a 2024, reportó pérdidas de -619 millones, -16.86 millones y -444 millones de yuanes. Si se toma como referencia la pérdida mínima prevista para 2025 (-880 millones), en los últimos cuatro años la compañía acumula pérdidas superiores a 1,96 mil millones de yuanes.

El motivo principal de estas pérdidas, según el pronóstico, es el desempeño insatisfactorio del segmento de nutrición deportiva.

Se sabe que el negocio de suplementos nutricionales de Xiwang Food comenzó en 2016, cuando adquirió con éxito Kerr (actualmente Iovate), una reconocida empresa de nutrición deportiva y control de peso en Norteamérica, considerándola su “segunda curva de crecimiento”.

Lo sorprendente es que esta adquisición, considerada un ejemplo de “libro de texto” en el mercado de capitales, terminó provocando una caída en los resultados de la empresa.

△ Fuente: TúTung

Según el pronóstico, el aumento constante en los precios de la materia prima, como la proteína de suero, y la creciente competencia, han llevado a que el segmento de nutrición deportiva no alcance las expectativas. De acuerdo con las normas contables, Xiwang Food prevé registrar una pérdida por deterioro de activos intangibles de aproximadamente 950 millones a 1.5 mil millones de yuanes en 2025.

Cabe destacar que, también por el bajo rendimiento del segmento de nutrición deportiva, en 2024 la compañía ya había registrado deterioro por aproximadamente 863 millones de yuanes en buena voluntad y activos intangibles.

Además del estancamiento en la “segunda curva de crecimiento”, el negocio principal de aceites vegetales de Xiwang Food también enfrenta un crecimiento débil. Entre 2022 y 2024, y en la primera mitad de 2025, sus ingresos en este sector fueron de 2.853, 2.385, 2.253 y 942 millones de yuanes, con caídas interanuales del 9.56%, 16.41%, 5.55% y 11.84%, respectivamente.

Zhang Xinyuan afirmó a Times Weekly que la caída en los ingresos del negocio de aceites comestibles puede estar relacionada con cambios en la estructura competitiva del mercado. “Debido a la sobrecapacidad de producción interna, la competencia en el mercado de aceites es intensa, y la demanda de los consumidores por calidad y nutrición saludable también está en aumento, lo que hace que la competencia entre marcas sea aún más feroz.”

Para Xiwang Food, la profunda crisis de deuda del accionista mayoritario y las pérdidas continuas en los últimos cuatro años colocan a esta antigua empresa de granos y aceites en una encrucijada crucial desde su salida a bolsa. La subasta judicial que decide el control de la compañía podría traer un nuevo giro, y su seguimiento será clave.