La Fed detiene las tasas por segunda vez consecutiva, "el próximo corte de tasas podría ser a finales de 2026"

¿De qué manera afecta la volatilidad del precio del petróleo a la política de reducción de tasas de interés?

China Securities Journal, 19 de marzo (Zhang Shunan, Fu Jianqing) — La Reserva Federal mantiene las tasas de interés sin cambios.

Tras mantener el 29 de enero el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.50%-3.75%, en la madrugada del 19 de marzo, hora de Beijing, la Reserva Federal volvió a mantener las tasas sin cambios. En septiembre, octubre y diciembre de 2025, la Fed redujo las tasas en 25 puntos básicos respectivamente.

Tras anunciarse la decisión de tasas, el índice S&P 500 continuó bajando, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron, y el rendimiento del bono a 10 años aumentó 1.2 puntos básicos hasta 4.214%.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa, afirmó que, con la disminución del impacto de los aranceles, se espera que la inflación esté bajo control a mediados de este año. Pero también señaló que, si la inflación no mejora, no es probable que haya recortes de tasas.

Captura de pantalla de FedWatch de CME Group

Antes de anunciarse la decisión, la herramienta FedWatch de CME mostraba que la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos era solo del 0.9%, mientras que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios alcanzaba el 99.1%.

Recientemente, la tensión en Oriente Medio ha aumentado, los precios del petróleo se han disparado, y las preocupaciones por la inflación han resurgido junto con un mercado laboral debilitado, lo que ha reducido significativamente las expectativas de que la presidenta de la Fed, Waller, impulse rápidamente una reducción de tasas tras su nombramiento, con algunas predicciones retrasadas hasta diciembre.

Según la herramienta FedWatch, la próxima reducción de tasas podría no ocurrir hasta finales de 2026. Además, según CNBC, el mercado espera que la reducción total de tasas para fin de año sea solo de 20 puntos básicos.

Gregory Daco, economista jefe de EY Parthenon, afirmó: “Es completamente posible que la Fed no reduzca las tasas este año”.

Goldman Sachs ahora prevé que la Fed comience a reducir las tasas más tarde de lo esperado anteriormente, con recortes de 25 puntos básicos en septiembre y diciembre.

El mandato de Powell termina en mayo. Según informes públicos, Powell envió señales firmes al gobierno de Trump a través de su abogado: si la investigación criminal sobre su exceso de gastos continúa, permanecerá en el cargo hasta 2028 tras su mandato en mayo.

No hay precedentes de que un expresidente y un actual presidente de la Fed trabajen juntos en el mismo período. Analistas de Wall Street consideran que, debido a las apelaciones del Departamento de Justicia de EE. UU. y a las declaraciones en los documentos desclasificados, la posibilidad de que Powell permanezca en el cargo después del 15 de mayo ha aumentado.

Además, según el calendario, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Canadá y la Reserva Federal de Australia también anunciarán decisiones de tasas.

El Banco de Inglaterra, el BCE, el Banco de Japón y el Banco de Canadá podrían mantener las tasas sin cambios, mientras que la Reserva de Australia podría volver a subirlas.

Algunos analistas del mercado creen que el Banco de Japón continuará subiendo las tasas a finales de este año. La agencia Kyodo informó que Takada Sō, miembro del comité de política monetaria del Banco de Japón, afirmó que, en el contexto de la escalada de precios, la política monetaria está en una fase de cambio temporal, y que es necesario aumentar la tasa de interés para salir del amplio estímulo monetario.

En diciembre de 2025, el Banco de Japón decidió elevar la tasa de interés a aproximadamente 0.75%. En enero de 2026, decidió mantener la tasa tras evaluar los efectos, y actualmente el mercado está atento al momento de la próxima subida.

La reunión de política del BCE se ha convertido en el centro de atención del mercado.

El vicepresidente del BCE, de Guindos, afirmó a principios de marzo que, si la guerra entre EE. UU. e Israel contra Irán se prolonga y más países se involucran, la inflación en la zona euro podría aumentar y el crecimiento económico desacelerarse. El presidente del Bundesbank, Nagel, también advirtió que, si el conflicto se prolonga y los precios de la energía permanecen altos, la inflación en la eurozona podría agravarse y la actividad económica debilitarse.

Berenberg Bank opina que, si la guerra se extiende unas semanas más, el BCE podría hacer frente a este impacto inflacionario temporal. Pero incluso si el conflicto continúa, debido al shock en los precios de la energía que lleva a la economía a estancarse, el BCE probablemente no subirá las tasas hasta la segunda mitad de 2027. (Fuente: China Securities Journal)