東吴证券股份有限公司朱洁羽、易申申、余慧勇、武阿兰、陈哲晓は最近、天工股份について調査を行い、「钛材行业小巨人，消费电子迎春风」と題した調査レポートを発表し、天工股份を新規カバレッジし、増持評価を付与しました。天工股份（920068）投資ポイントチタンおよびチタン合金製品の専門的な生産メーカー：同社は板材、管材、線材などの製品を製造し、化学工業、消費電子、3Dプリント、医療機器など幅広い分野で使用されています。国家級の「小巨人」企業であり、高新技術企業でもあります。省レベルの企業技術センター、江蘇省チタンおよびチタン合金新材料工学技術研究センター、江蘇省大学院ワークステーションを有し、2024年12月31日までに特許を51件取得、そのうち発明特許は14件です。2022-2024年の売上高はそれぞれ3.83億元、10.35億元、8.01億元、純利益はそれぞれ0.7億元、1.7億元、1.72億元です。2024年には線材の売上比率が50％を超え、主要な収益源となっています。2025年6月30日時点で、持株会社の江苏天工投资管理有限公司の保有比率は67.63％であり、株式構造は集中かつ安定しています。チタン産業の高端グローバル化が未来をリード：チタンおよびチタン合金は耐高温・耐腐食性に優れ、化学工業（2023年の需要比率51.23％）、航空宇宙、消費電子、3Dプリント、生物医療などの分野で広く利用されています。近年、世界的にチタン原料の生産はパンデミックなどの影響を受けましたが、中国のチタン材業界は積極的かつ効果的な対応策により逆境を乗り越え、2015-2023年のチタン加工材の生産量は4.86万トンから15.91万トンへ、販売量は4.37万トンから14.84万トンへと増加し、年平均複合成長率はそれぞれ15.97％と16.51％です。しかし、業界は低端チタン材の輸出と高端チタン材の輸入が中心の格局を呈しており、高端チタン材の生産は高品質の金紅石チタン鉱に依存しているため、中国の資源は不足しています。業界企業は戦略的提携や投資買収を通じて上流資源を掌握し、「一帯一路」構想を活用してグローバル展開を推進し、サプライチェーンの安全保障と国際競争力の向上を図っています。専門的なチタン材生産技術で顧客ニーズを正確に捉える：1) 製品革新は消費電子分野に根ざし、工芸革新により高効率な生産を実現：同社は消費電子を中心に製品革新を進め、主力線材の性能は国内外の同業他社を上回り、増材製造や航空宇宙などの革新的な製品にも展開しています。また、純化溶融、大盤重線材生産、高強度のTC18チタン合金製造、Ti-4Al-22V線材生産、TRIP効果低温溶解塑性などのコア技術を掌握し、生産効率と製品品質を全方位で向上させています。2) 全工程一体化生産体制により、生産の安定性と効率性を支援：海綿チタンから最終製品までの全工程をカバーする生産体系を構築し、消費電子などの分野で競争優位性を確立しています。3) 資金調達の概要：戦略的持続可能な発展を計画：今回の資金調達では、36億元を充てて年産3000トンの高端チタンおよびチタン合金棒・線材生産ラインの建設に充てる予定です。収益予測と投資評価：2025-2027年の売上高はそれぞれ6.31億、9.75億、12.73億元、純利益は1.40億、2.18億、2.84億元と予測しています。2026年3月16日の終値に基づき、2025-2027年のPERはそれぞれ105.28倍、67.61倍、52.01倍となる見込みです。業界内で成長が速く、革新力の強い優良企業として、消費電子業界におけるチタン材の応用拡大から深く恩恵を受けると考え、初めてカバレッジを行い、「増持」評価を付与します。リスク提示：主要顧客への依存と代替リスク、原材料価格変動リスク、生産能力過剰、市場競争の激化、資金調達投資プロジェクトの実施リスク、製品の適用リスクなど。以上の内容は証券之星の公開情報をもとにAIアルゴリズムで作成されたものであり、投資勧誘を意図したものではありません。
東吳証券：天工股份を初めてカバレッジし、増持推奨の評価を付与
東吴证券股份有限公司朱洁羽、易申申、余慧勇、武阿兰、陈哲晓は最近、天工股份について調査を行い、「钛材行业小巨人，消费电子迎春风」と題した調査レポートを発表し、天工股份を新規カバレッジし、増持評価を付与しました。
天工股份（920068）
投資ポイント
チタンおよびチタン合金製品の専門的な生産メーカー：同社は板材、管材、線材などの製品を製造し、化学工業、消費電子、3Dプリント、医療機器など幅広い分野で使用されています。国家級の「小巨人」企業であり、高新技術企業でもあります。省レベルの企業技術センター、江蘇省チタンおよびチタン合金新材料工学技術研究センター、江蘇省大学院ワークステーションを有し、2024年12月31日までに特許を51件取得、そのうち発明特許は14件です。2022-2024年の売上高はそれぞれ3.83億元、10.35億元、8.01億元、純利益はそれぞれ0.7億元、1.7億元、1.72億元です。2024年には線材の売上比率が50％を超え、主要な収益源となっています。2025年6月30日時点で、持株会社の江苏天工投资管理有限公司の保有比率は67.63％であり、株式構造は集中かつ安定しています。
チタン産業の高端グローバル化が未来をリード：チタンおよびチタン合金は耐高温・耐腐食性に優れ、化学工業（2023年の需要比率51.23％）、航空宇宙、消費電子、3Dプリント、生物医療などの分野で広く利用されています。近年、世界的にチタン原料の生産はパンデミックなどの影響を受けましたが、中国のチタン材業界は積極的かつ効果的な対応策により逆境を乗り越え、2015-2023年のチタン加工材の生産量は4.86万トンから15.91万トンへ、販売量は4.37万トンから14.84万トンへと増加し、年平均複合成長率はそれぞれ15.97％と16.51％です。しかし、業界は低端チタン材の輸出と高端チタン材の輸入が中心の格局を呈しており、高端チタン材の生産は高品質の金紅石チタン鉱に依存しているため、中国の資源は不足しています。業界企業は戦略的提携や投資買収を通じて上流資源を掌握し、「一帯一路」構想を活用してグローバル展開を推進し、サプライチェーンの安全保障と国際競争力の向上を図っています。
専門的なチタン材生産技術で顧客ニーズを正確に捉える：
製品革新は消費電子分野に根ざし、工芸革新により高効率な生産を実現：同社は消費電子を中心に製品革新を進め、主力線材の性能は国内外の同業他社を上回り、増材製造や航空宇宙などの革新的な製品にも展開しています。また、純化溶融、大盤重線材生産、高強度のTC18チタン合金製造、Ti-4Al-22V線材生産、TRIP効果低温溶解塑性などのコア技術を掌握し、生産効率と製品品質を全方位で向上させています。
全工程一体化生産体制により、生産の安定性と効率性を支援：海綿チタンから最終製品までの全工程をカバーする生産体系を構築し、消費電子などの分野で競争優位性を確立しています。
資金調達の概要：戦略的持続可能な発展を計画：今回の資金調達では、36億元を充てて年産3000トンの高端チタンおよびチタン合金棒・線材生産ラインの建設に充てる予定です。
収益予測と投資評価：2025-2027年の売上高はそれぞれ6.31億、9.75億、12.73億元、純利益は1.40億、2.18億、2.84億元と予測しています。2026年3月16日の終値に基づき、2025-2027年のPERはそれぞれ105.28倍、67.61倍、52.01倍となる見込みです。業界内で成長が速く、革新力の強い優良企業として、消費電子業界におけるチタン材の応用拡大から深く恩恵を受けると考え、初めてカバレッジを行い、「増持」評価を付与します。
リスク提示：主要顧客への依存と代替リスク、原材料価格変動リスク、生産能力過剰、市場競争の激化、資金調達投資プロジェクトの実施リスク、製品の適用リスクなど。
以上の内容は証券之星の公開情報をもとにAIアルゴリズムで作成されたものであり、投資勧誘を意図したものではありません。