この記事の出典：時代週報 著者：宋逸霆、韓迅3月19日の夜、老舗の自動車部品メーカーである飛龍股份（002536.SZ）は年次報告書を発表し、2025年の売上高は45.45億元で前年同期比3.77％減少、親会社所有者帰属純利益は3.17億元で同3.85％減少した。飛龍股份は、2025年に自動車分野のコア基盤を堅持しながら、液冷・熱管理技術の先行優位性を最大限に活用し、サーバー液冷やデータセンター（IDC）液冷などの高成長先端分野の市場拡大を積極的に推進すると表明した。同社は英維克、維谛、Cooler Masterなど40以上の業界リーディング企業と緊密に協力している。特に注目されるのは、2025年第4四半期の純利益が前年同期比52.07％減少した点である。第4四半期の純利益大幅減少の原因について、時代週報の記者が飛龍股份に電話取材したところ、同社証券部の担当者は「財務担当者に問い合わせてください」と答えた。記事執筆時点では、追加の回答は得られていない。人気の液冷分野への展開により、飛龍股份の株価は過去1年で大きく上昇し、3月19日の終値時点で、1年間の上昇率は93.09％に達している。画像出典：圖蟲第4四半期純利益は前年同期比52.07％減少飛龍股份は国内の熱管理分野のリーディング企業であり、2025年の売上高と親会社所有者帰属純利益はともに減少した。四半期別に見ると、第4四半期は「増収だが利益は増えず」の状態で、売上高は13.08億元で前年同期比約6.5％増加したものの、当期純利益はわずか3018.37万元で前年同期比52.07％減少した。製品別に見ると、飛龍股份の主要製品は三つに分かれ、エンジン熱管理重要部品、エンジン熱管理省エネ・排出削減部品、新エネルギー車および民生用液冷部品である。これら三大製品の2025年の売上高はそれぞれ16.62億元、21.07億元、6.73億元で、前年比の増減は-10.47％、-6.17％、28.10％となった。新エネルギー車および民生用液冷部品の売上比率も、2024年の11.13％から14.81％に上昇している。飛龍股份の証券部担当者は、時代週報の記者に対し、「（エンジン熱管理事業は）依然として大きな部分を占めているが、今後は新エネルギー分野に注力していく」と述べた。飛龍股份は、「自動車熱管理部品供給業者」から「多シーン、多分野の熱管理ソリューション提供者」への転換を段階的に進めている。海外展開については、2025年6月に飛龍股份の海外生産拠点である龍泰公司が竣工し、試運転を開始した。全面稼働後は、年産150万個のタービンケース、100万個の排気マニホールド、50万個の機械式水ポンプ、100万個の電子水ポンプの設計生産能力を持つ見込みだ。ただし、2025年の海外売上高の比率は、2024年の約60％から約55％に低下する見込みだ。飛龍股份の証券部担当者は、「これは、同社の新エネルギー車および民生用液冷分野の2025年の売上が前年同期比で急増しているためで、主に国内での事業となる」と述べた。複数の液冷大手企業に供給2025年、飛龍股份は液冷分野の熱管理部品の展開を加速させており、主に電子ポンプシリーズと温度制御弁シリーズを展開している。これらはサーバー液冷、データセンター（IDC）液冷、人工知能、充電スタンド液冷、ロボットなどの先端分野で広く利用されている。AIの計算能力爆発に伴うデータセンターの熱管理課題に対し、サーバー液冷技術は高密度計算シナリオの重要なインフラとなり、市場展望は明るい。年次報告書によると、飛龍股份は英維克、維谛、Cooler Masterなど40以上の業界リーディング企業と緊密に協力し、一部の顧客プロジェクトは既に量産段階に入っている。年次報告書によると、国内市場では、英維克、申菱環境、高澜股份などの重要顧客を通じて、HPプロジェクトの顧客体系に深く入り込んでいる。国際市場では、提携パートナーを通じて、Nプロジェクト、Wプロジェクト、Gプロジェクトなどを獲得し、世界的なテクノロジー大手やそのコアサプライチェーンに成功裏に参入している。これらのプロジェクトの具体的な顧客名や事業内容について、飛龍股份の担当者は「非公開」と述べた。飛龍股份は、サーバーやデータセンター向け液冷製品の逐次供給段階に入っていると表明した。中国銀河の3月19日リサーチレポートによると、NVIDIAの最新世代VeraRubinフルスタックAI計算プラットフォームは100％液冷設計を採用し、Tray内のケーブルレス設計と45℃の温水冷却を行っており、これにより機械冷却の圧縮工程を削減し、エネルギー効率を大幅に向上させ、データセンターの冷却コストを削減し、計算により多くの電力を振り向けることができる。個人用コンピュータ（PC）分野では、飛龍股份はPCの特性に適した小型液冷ポンプを開発し、低消費電力と高放熱効率のバランスを実現している。この製品は高負荷運転による熱問題に効果的に対応できる。現在、この小型液冷ポンプはエンドユーザーとの連携段階に入り、一部の協力プロジェクトは着実に進行中だ。年次報告書によると、2025年に同社はHP22K大型液冷循環ポンプの開発を完了し、超小型サイズと長寿命・免メンテナンス設計により、データセンター液冷分野の国際市場に進出した。また、同社の熱管理域制御器の開発も進行中だ。飛龍股份はまた、新エネルギー熱管理分野での技術研究開発投資を継続し、製品のアップグレードと高速化を図る必要があると認めている。コスト管理の面でも課題があり、技術革新とコスト抑制の両面での挑戦に直面している。同社は液冷分野の新製品開発を積極的に進め、国内外の液冷市場に進出し、産業チェーンの拡大を図るとともに、単一製品から総合的な統合モジュールへのアップグレードを進めている。
飛龍股份、2025年の売上高と純利益がともに減少、英維克など液冷業界のリーダーに供給！株価は過去1年で90%以上上昇
この記事の出典：時代週報 著者：宋逸霆、韓迅
3月19日の夜、老舗の自動車部品メーカーである飛龍股份（002536.SZ）は年次報告書を発表し、2025年の売上高は45.45億元で前年同期比3.77％減少、親会社所有者帰属純利益は3.17億元で同3.85％減少した。
飛龍股份は、2025年に自動車分野のコア基盤を堅持しながら、液冷・熱管理技術の先行優位性を最大限に活用し、サーバー液冷やデータセンター（IDC）液冷などの高成長先端分野の市場拡大を積極的に推進すると表明した。同社は英維克、維谛、Cooler Masterなど40以上の業界リーディング企業と緊密に協力している。
特に注目されるのは、2025年第4四半期の純利益が前年同期比52.07％減少した点である。
第4四半期の純利益大幅減少の原因について、時代週報の記者が飛龍股份に電話取材したところ、同社証券部の担当者は「財務担当者に問い合わせてください」と答えた。記事執筆時点では、追加の回答は得られていない。
人気の液冷分野への展開により、飛龍股份の株価は過去1年で大きく上昇し、3月19日の終値時点で、1年間の上昇率は93.09％に達している。
画像出典：圖蟲
第4四半期純利益は前年同期比52.07％減少
飛龍股份は国内の熱管理分野のリーディング企業であり、2025年の売上高と親会社所有者帰属純利益はともに減少した。
四半期別に見ると、第4四半期は「増収だが利益は増えず」の状態で、売上高は13.08億元で前年同期比約6.5％増加したものの、当期純利益はわずか3018.37万元で前年同期比52.07％減少した。
製品別に見ると、飛龍股份の主要製品は三つに分かれ、エンジン熱管理重要部品、エンジン熱管理省エネ・排出削減部品、新エネルギー車および民生用液冷部品である。これら三大製品の2025年の売上高はそれぞれ16.62億元、21.07億元、6.73億元で、前年比の増減は-10.47％、-6.17％、28.10％となった。新エネルギー車および民生用液冷部品の売上比率も、2024年の11.13％から14.81％に上昇している。
飛龍股份の証券部担当者は、時代週報の記者に対し、「（エンジン熱管理事業は）依然として大きな部分を占めているが、今後は新エネルギー分野に注力していく」と述べた。
飛龍股份は、「自動車熱管理部品供給業者」から「多シーン、多分野の熱管理ソリューション提供者」への転換を段階的に進めている。
海外展開については、2025年6月に飛龍股份の海外生産拠点である龍泰公司が竣工し、試運転を開始した。全面稼働後は、年産150万個のタービンケース、100万個の排気マニホールド、50万個の機械式水ポンプ、100万個の電子水ポンプの設計生産能力を持つ見込みだ。ただし、2025年の海外売上高の比率は、2024年の約60％から約55％に低下する見込みだ。
飛龍股份の証券部担当者は、「これは、同社の新エネルギー車および民生用液冷分野の2025年の売上が前年同期比で急増しているためで、主に国内での事業となる」と述べた。
複数の液冷大手企業に供給
2025年、飛龍股份は液冷分野の熱管理部品の展開を加速させており、主に電子ポンプシリーズと温度制御弁シリーズを展開している。これらはサーバー液冷、データセンター（IDC）液冷、人工知能、充電スタンド液冷、ロボットなどの先端分野で広く利用されている。
AIの計算能力爆発に伴うデータセンターの熱管理課題に対し、サーバー液冷技術は高密度計算シナリオの重要なインフラとなり、市場展望は明るい。年次報告書によると、飛龍股份は英維克、維谛、Cooler Masterなど40以上の業界リーディング企業と緊密に協力し、一部の顧客プロジェクトは既に量産段階に入っている。
年次報告書によると、国内市場では、英維克、申菱環境、高澜股份などの重要顧客を通じて、HPプロジェクトの顧客体系に深く入り込んでいる。国際市場では、提携パートナーを通じて、Nプロジェクト、Wプロジェクト、Gプロジェクトなどを獲得し、世界的なテクノロジー大手やそのコアサプライチェーンに成功裏に参入している。
これらのプロジェクトの具体的な顧客名や事業内容について、飛龍股份の担当者は「非公開」と述べた。
飛龍股份は、サーバーやデータセンター向け液冷製品の逐次供給段階に入っていると表明した。
中国銀河の3月19日リサーチレポートによると、NVIDIAの最新世代VeraRubinフルスタックAI計算プラットフォームは100％液冷設計を採用し、Tray内のケーブルレス設計と45℃の温水冷却を行っており、これにより機械冷却の圧縮工程を削減し、エネルギー効率を大幅に向上させ、データセンターの冷却コストを削減し、計算により多くの電力を振り向けることができる。
個人用コンピュータ（PC）分野では、飛龍股份はPCの特性に適した小型液冷ポンプを開発し、低消費電力と高放熱効率のバランスを実現している。この製品は高負荷運転による熱問題に効果的に対応できる。現在、この小型液冷ポンプはエンドユーザーとの連携段階に入り、一部の協力プロジェクトは着実に進行中だ。
年次報告書によると、2025年に同社はHP22K大型液冷循環ポンプの開発を完了し、超小型サイズと長寿命・免メンテナンス設計により、データセンター液冷分野の国際市場に進出した。また、同社の熱管理域制御器の開発も進行中だ。
飛龍股份はまた、新エネルギー熱管理分野での技術研究開発投資を継続し、製品のアップグレードと高速化を図る必要があると認めている。コスト管理の面でも課題があり、技術革新とコスト抑制の両面での挑戦に直面している。同社は液冷分野の新製品開発を積極的に進め、国内外の液冷市場に進出し、産業チェーンの拡大を図るとともに、単一製品から総合的な統合モジュールへのアップグレードを進めている。