Anuncio de Respuesta a la Carta de Supervisión Laboral de la Compañía Shanghai Taihe Water Science and Technology Co., Ltd. Relativa a la Notificación de Desempeño Empresarial para 2025

Código de valores: 605081
Nombre de valores: *ST Taihe (Derechos)
Número de anuncio: 2026-012

Respuesta de la carta de trabajo regulatorio sobre asuntos relacionados con el pronóstico de resultados del ejercicio 2025 de Shanghai Taihe Water Technology Development Co., Ltd.

La Junta Directiva y todos los directores de la empresa garantizan que el contenido de este aviso no contiene declaraciones falsas, engañosas ni omisiones importantes, y asumen la responsabilidad legal por su veracidad, precisión y totalidad.

Aviso de riesgos:

● La confirmación de ingresos por proyectos de ingeniería de la empresa presenta incertidumbre, algunos clientes y proveedores de proyectos están relacionados, lo que podría implicar la terminación de cotización en bolsa por ingresos insuficientes de menos de 300 millones de yuanes y pérdidas netas.

En 2025, se confirmaron ingresos por proyectos de ingeniería por 305 millones de yuanes, de los cuales 272 millones (89.13%) se reconocieron en el cuarto trimestre. La recuperación de pagos de los proyectos en el año fue limitada, con una proporción de aproximadamente 30.22% de los pagos efectivos, y una proporción de liquidación con proveedores relativamente baja, aproximadamente 44.30%. Algunos clientes y proveedores de proyectos están relacionados. Los auditores necesitan obtener más evidencia de auditoría para verificar la suficiencia del control y las inversiones importantes en los proyectos. Existen dudas sobre si la empresa ejerce control sobre los proyectos y si los precios de adquisición son justos, así como sobre la veracidad y sustancia comercial de las operaciones relacionadas y si cumplen con los criterios de reconocimiento de ingresos. Con los procedimientos de auditoría ya implementados y la evidencia obtenida, aún no se ha concluido si los ingresos operativos después de excluir ingresos no relacionados con el negocio principal y aquellos sin sustancia comercial son inferiores a 300 millones de yuanes, ni si la empresa logrará eliminar los indicadores de retiro del mercado por motivos financieros.

● Riesgo adicional de deducción de ingresos por nuevos proyectos de ingeniería. En 2025, la empresa agregó ingresos por nuevos proyectos de ingeniería por 210 millones de yuanes. Los auditores consideran que los proyectos municipales nuevos difieren en escenario de aplicación, tecnología central y productos principales respecto a los negocios principales anteriores, por lo que la deducción de ingresos requiere mayor verificación por expertos del sector.

● Riesgo de ajuste en los ingresos por integración de negocios. Los auditores consideran que en seis proyectos de integración de sistemas, las obligaciones principales son lideradas y ejecutadas por los proveedores, por lo que deben contabilizarse en neto, ajustando la metodología de reconocimiento de ingresos. La diferencia acumulada en la contabilización es de 2.7826 millones de yuanes.

● La dirección de fondos de reserva aún no está clara, y no se descarta el riesgo de ocupación de fondos. Los auditores consideran que entre las diez principales personas que manejan fondos de reserva, hay personas relacionadas con el segundo mayor accionista, He Wenhui, aunque estas no son partes relacionadas legales. Dado que no se han obtenido los flujos bancarios personales de los empleados que solicitaron fondos de reserva ni de los altos directivos y gerentes clave, los auditores no pueden verificar completamente el destino final de los fondos ni si hay ocupación indirecta por partes relacionadas. Se requiere obtener más información y realizar procedimientos adicionales antes de emitir una conclusión definitiva.

● Riesgo de incumplimiento de promesas de resultados. Hasta finales de 2025, los ingresos reales de Zhongke Yanyun no alcanzaron los objetivos de compromiso de resultados. Los auditores consideran que la situación financiera de los responsables del compromiso no soporta la obligación de compensación por incumplimiento, presentando un riesgo importante de incumplimiento.

La empresa Shanghai Taihe Water Technology Development Co., Ltd. (en adelante, “la empresa” o “Taihe Water”) recibió recientemente la “Carta de trabajo regulatorio sobre asuntos relacionados con el pronóstico de resultados del ejercicio 2025” emitida por la Bolsa de Valores de Shanghai (código [2026] No. 0386) (en adelante, “la carta regulatoria”). La empresa ha valorado altamente esta carta, ha analizado cuidadosamente los problemas planteados y ha implementado acciones concretas en respuesta. A continuación, la respuesta a los asuntos relevantes:

Primero, sobre la conformidad en el reconocimiento de ingresos por proyectos de ingeniería. En los primeros tres trimestres de 2025, la empresa reportó ingresos operativos de solo 81.39 millones de yuanes. Según el pronóstico de resultados, se espera que en el cuarto trimestre se reconozcan aproximadamente 300 millones de yuanes, representando casi el 80% del total anual. La empresa debe:

(1) Detallar los nombres, información básica, fechas de firma de contratos, contenido, montos, fechas de inicio y finalización pactadas y reales, avances, fechas y montos de reconocimiento de ingresos, saldos de cuentas por cobrar y pagos, en relación con su política y base de reconocimiento de ingresos, y explicar si existen anticipos o incumplimientos en el reconocimiento.

(2) Detallar los costos totales previstos, costos ya incurridos, composición de costos y principales proveedores, incluyendo nombres, fechas de primera colaboración, contenidos de compras, métodos de liquidación y pagos.

(3) Analizar si en los contratos con clientes y proveedores hay designación de proveedores por parte del cliente o liderazgo en compras por parte del cliente, verificar relaciones de afiliación, inversiones conjuntas u otras transacciones comerciales, y explicar la responsabilidad específica asumida en los proyectos, así como si la contabilización en total es justificada.

(4) Verificar si los clientes, proveedores, accionistas controladores y altos directivos tienen relaciones relacionadas, inversiones conjuntas u otras transacciones, y si los fondos de compra y pago en los proyectos están relacionados con los accionistas controladores y partes relacionadas, asegurando la veracidad y sustancia comercial, y si cumplen con los criterios de reconocimiento de ingresos. Los auditores deben verificar y opinar sobre estos aspectos.

Respuesta de la empresa: (1)

(Miles de yuanes, moneda RMB)

■

Nota: Los proyectos 45 y 29 corresponden al mismo contrato.

Estos datos no auditados, los datos finales serán los que resulten de la auditoría.

Con base en la política de reconocimiento de ingresos y en los datos anteriores, no existen indicios de reconocimiento anticipado o incumplimiento en los proyectos, y el análisis específico es el siguiente:

1. Base de la política de reconocimiento de ingresos

Según la Norma de Contabilidad de Empresas No. 14 “Reconocimiento de ingresos”: “Para contratos con contraprestaciones variables, la empresa debe determinar la mejor estimación del monto variable, ya sea por valor esperado o por la cantidad más probable”. “Para obligaciones de desempeño ya cumplidas, las variaciones en contraprestaciones variables posteriores deben ajustarse en el ingreso del período”. La empresa cumple estrictamente estas normas, usando estimaciones óptimas en los momentos de reconocimiento, considerando el entorno de mercado y las características de los proyectos, y siguiendo los procedimientos estándar:

(1) Proyectos nuevos y construcción ecológica tradicional

Los contratos con clientes contienen obligaciones de construcción, y dado que los clientes controlan los proyectos en construcción, la empresa reconoce ingresos en función del avance, siempre que sea razonable determinarlo. Cuando no sea posible, se usa el método de inversión.

El reconocimiento de ingresos involucra estimaciones de ingresos totales, costos totales, costos reales y avances, que se detallan a continuación:

① Ingresos totales estimados

Se ajustan los montos según contratos complementarios y cambios en visas. El monto total del contrato se basa en el precio fijo o provisional acordado inicialmente.

Contratos complementarios: Cuando se agregan trabajos fuera del alcance original, se firma un contrato complementario que ajusta los derechos y obligaciones, y el monto del contrato se ajusta en consecuencia.

Visas por cambios: Cuando el cliente solicita cambios en el contenido, se emiten visas o instrucciones de cambio, y se documentan en visas detalladas, que se confirman con supervisores y clientes. Si no se reportan, se ajustan en la liquidación final.

② Costos totales estimados

Se desglosan todos los pasos y procedimientos necesarios, y se revisan mediante auditorías internas y aprobaciones gerenciales, usando documentos de licitación, diseño, contratos y estándares internos.

③ Confirmación de costos reales y avances

Los costos reales corresponden a la cantidad de trabajo calificado completado, y el avance se calcula como la proporción de costos confirmados respecto al total estimado. La empresa ajusta los costos según los informes de producción y progreso del cliente.

Para proyectos en fase de auditoría de cierre, se reconoce ingreso en base a montos provisionales y avances, ajustando en la liquidación final.

La empresa tiene controles internos sólidos para garantizar la precisión de las estimaciones y evitar reconocimiento anticipado o retrasado.

Modalidad de liquidación:

① Proyectos por contrato: tras la finalización, se inicia la aceptación y liquidación, con revisión y auditoría por parte del cliente y supervisores, y firma de informes de liquidación.

② Proyectos subcontratados: tras la finalización del proyecto principal, se presenta la documentación final, y el subcontratista realiza la revisión y liquidación según contrato, con pagos en etapas según avances.

(2) Proyectos de mantenimiento

Se reconocen ingresos en función del período de cumplimiento, con pagos tras alcanzar hitos específicos, inspecciones y aceptación.

(3) Proyectos de ajuste de liquidación

Se reconocen ingresos en base a estimaciones, ajustando según los informes de liquidación recibidos, sin anticipos ni reconocimiento en períodos incorrectos.

2. Análisis de conformidad en reconocimiento de ingresos

(1) Proyecto “Greentown Taohuayuan”

① Principales cantidades completadas hasta 31/12/2025

Se realizó trabajo de protección de taludes y movimiento de tierra, con cantidades principales:

• Roscado de protección de taludes: 23.07 mil m³

• Transporte de tierra: 22.05 mil m³

Se usaron maquinaria pesada y costos asociados, revisados mediante contratos de alquiler y registros.

② Proceso de avance, reconocimiento de producción y reconocimiento de ingresos

Se mide el avance mediante método de inversión, con un avance del 64.83% al 31/12/2025, confirmado por informes con sello del cliente, que reconoce un avance del 67%. La diferencia es razonable.

Se reconoce ingreso en la fecha del 31/12/2025, en base a la estimación del avance (64.83%), resultando en 22.85 millones de yuanes (3.524 millones × 64.83%).

Este método cumple con la política de reconocimiento de ingresos de la empresa.

(2) Proyecto de transformación de acuicultura en cuenca de Zhuxi

① Principales cantidades y recursos hasta la fecha

Limpieza de agua y eliminación de obstáculos: 84.5 ha

Revegetación acuática: 72.81 ha

Mejoras en el fondo: 83 ha

Construcción de estructuras: 8,27 mil m² de concreto

② Avance y reconocimiento

El cliente confirmó un avance del 65% en 31/12/2025, y la empresa calculó un avance del 60.23% en base a costos acumulados, reconociendo ingresos de 75.69 millones de yuanes.

Resumen: La empresa reconoce ingresos en base a avances reales, en línea con las normas y con la evidencia del cliente, sin anticipos ni reconocimiento incorrecto.

3. Conclusión

En general, los ingresos de estos proyectos se basan en avances reales, aceptación y servicios, en línea con los contratos y la realidad del progreso, cumpliendo las normas contables, sin reconocimiento anticipado ni incumplimiento.

Respuesta de los auditores: (1)

Verificación de la conformidad de los contratos, control de transferencia, aceptación, pagos, cambios físicos en obra, inspecciones, cronogramas, y documentación completa. La auditoría aún está en curso, y se requiere evidencia adicional para proyectos no licitados y otros aspectos.

La empresa prevé que en 2025, los ingresos netos excluyendo ciertos conceptos serán entre 378 y 398 millones de yuanes, con solo 81.39 millones en los primeros tres trimestres y aproximadamente 300 millones en el cuarto, principalmente en obras municipales nuevas. Se requiere más evidencia para verificar origen, control y recursos.

Respuesta de la empresa: (2)

Costos de proyectos en el cuarto trimestre de 2025

(Miles de yuanes, RMB)

■

Datos no auditados, los definitivos serán los auditados.

El costo de los proyectos con cliente Zhejiang Yaoying Construction Co., Ltd. es alto, principalmente por alquiler de maquinaria (detalles en la tabla). Los costos de alquiler incluyen equipos, mantenimiento y salarios, y son coherentes con las prácticas del sector y la situación del proyecto.

Detalle de costos indirectos de Yaoying Construction

(Miles de yuanes, RMB)

■

Información de principales proveedores en el cuarto trimestre de 2025

(Miles de yuanes, RMB)

■

Datos no auditados, los definitivos serán los auditados.

Notas: Los criterios de selección de proveedores incluyen: proyectos en 2025, costos acumulados >50 millones de yuanes, excluyendo proveedores relacionados en los estados financieros consolidados.

Respuesta de los auditores: (2)

Verificación de la autenticidad y razonabilidad de los orígenes de los proyectos, capacidad y logística de proveedores, proceso de selección, registros de compras, logística, personal, y cumplimiento de controles internos. La auditoría aún continúa, y se están revisando las relaciones con proveedores y la ejecución de contratos, incluyendo la existencia de relaciones relacionadas con el cliente en algunos casos.

Respuesta de la empresa: (3)

La empresa ha realizado análisis de relaciones relacionadas con los principales proveedores y clientes en los proyectos nuevos de 2025, incluyendo control de acciones, relaciones familiares y control de empresas relacionadas. Se ha verificado que algunos proveedores y clientes tienen relaciones relacionadas, pero la empresa mantiene responsabilidad de gestión y control en los proyectos, con procedimientos independientes y cumplimiento de normas contables y de control.

Respuesta de los auditores: (3)

Verificación de la existencia de relaciones relacionadas, control de precios, relaciones con clientes y proveedores, antecedentes, capacidad de cumplimiento, y registros de ejecución. Hasta ahora, algunos contratos indican que los materiales son adquiridos por el proveedor con supervisión del cliente, y existen relaciones relacionadas en algunos casos. La auditoría continúa, y se está verificando la responsabilidad y la contabilización en total.

Respuesta de la empresa: (4)

La empresa ha implementado procedimientos de verificación, incluyendo análisis de estructura accionarial, flujos bancarios, y gestión de pagos, sin detectar relaciones relacionadas o ocupación de fondos indebida. Los fondos de compra y pago en los proyectos no muestran relaciones con accionistas o partes relacionadas, y las operaciones son reales y sustanciales, cumpliendo los criterios de reconocimiento de ingresos.

Respuesta de los auditores: (4)

Verificación de relaciones, flujos de fondos, garantías de cobro, origen de proyectos, responsabilidad en transacciones, sostenibilidad y sustancia comercial. Hasta ahora, algunos clientes y proveedores relacionados se identifican, pero los fondos y pagos principales no muestran relaciones indebidas, y la evidencia en proceso continúa.

Segundo, sobre la deducción de ingresos. La empresa indica que los nuevos proyectos de obras municipales en 2025, como obras viales, exteriores y paisajismo, difieren de los proyectos anteriores de agua y mantenimiento. Los auditores deben:

(1) Analizar si en términos de adquisición, fijación de precios, recursos, materiales, subcontratación, y otros aspectos, estos proyectos difieren significativamente de los anteriores.

(2) Verificar si, según las regulaciones del mercado y las normas de la bolsa, estos ingresos deben ser deducidos de los ingresos totales.

Respuesta de la empresa: (1)

Los nuevos proyectos municipales son similares en modelo de negocio, tecnología y productos a los anteriores, con procesos y clientes similares, y se ajustan a las normas de reconocimiento de ingresos. La adquisición se realiza mediante licitaciones y negociaciones competitivas, con precios de mercado y clientes diversos, y la configuración del equipo y recursos es coherente con los proyectos anteriores. La empresa mantiene control y responsabilidad en los proyectos, con procedimientos internos y cumplimiento normativo.

Respuesta de los auditores: (1)

Verificación de la similitud en adquisición, precios, recursos, tecnología, productos, personal, y riesgos. La auditoría continúa, y se requiere mayor análisis experto para determinar si hay diferencias sustanciales que justifiquen deducciones.

Respuesta de la empresa: (2)

Según la normativa del mercado y las regulaciones internas, los ingresos de los nuevos proyectos se consideran parte de las operaciones normales y continuas, y no deben ser deducidos, ya que cumplen con los criterios de reconocimiento y sustancia comercial.

En resumen, los auditores están revisando exhaustivamente todos estos aspectos y continuarán con procedimientos adicionales para verificar la sustancia y conformidad de los ingresos y operaciones, y emitirán conclusiones definitivas tras completar la auditoría.