今晩（米国東部時間3月18日午前2時発表、香港時間午後3時頃）の米連邦公開市場委員会（FOMC）会議結果はほぼ固まりつつある：金利は3.50％から3.75％のまま維持され、市場の織り込み確率はすでに99.5％以上に達しており、ほぼ疑いの余地はない。注目すべきは点陣図（SEP）とパウエル議長の記者会見で示されるハト派/タカ派の傾向である。

現在の金現物（XAU/USD）は4990〜5010ドルの範囲で動いており、数日前の5200ドル超の高値から明らかに約4〜5％調整されている。日中もわずかに下押しされており、これは主にドル高と米国債利回りの小幅上昇による圧迫の影響を受けている。

強気と弱気の再分析（更新版）

• 弱気圧力（短期的により大きい）：
• 高金利環境の継続により、実質利回り（real yield）は依然高く、金の機会費用が引き続き存在。
• 点陣図は2026年の利下げ回数がさらに減少する可能性が高い（従来予想の1〜2回から0〜1回に修正され、場合によっては通年での利下げなしもあり得る）。イラン紛争による油価上昇がインフレ期待を押し上げ、米連邦準備制度は「長く高水準を維持する」方針を好む。
• 米ドル指数は短期的に反発し、非米資産を抑制。
• テクニカル面：5000ドルの重要ラインはすでに割れており、下値のサポートは4950〜4980ドルを注視。これを割り込むと、4900ドルや4850ドルへの急落が加速しやすくなる。

• 強気サポート（中長期的には依然強気）：
• 地政学的リスク（イランや中東情勢）は完全に解消されておらず、リスク回避需要は堅調な支えとなる。金は依然として「乱世の資産」としての性質を持つ。
• 中央銀行の買い入れやETFの流入は止まらず、機関投資家による金の配置戦略は変わっていない。
• インフレ懸念（油価高騰）は最終的に米連邦準備制度をハト派に傾かせる可能性があるが、その時期は遅れる見込み。
• 多くの大手金融機関（J.P.モルガン、ゴールドマン・サックスなど）は2026年末までのターゲット価格を5000〜5400ドル以上と見ており、長期的には強気の見方を維持している。

今晩の3つのシナリオと金価格の反応

1. 最も可能性が高い（70％超）：中立寄りやや強気
金利維持＋点陣図の利下げ回数減少＋パウエル議長が「インフレリスク上昇、データ次第、急いで利下げしない」と強調
→ 金価格はおそらく1〜2％下落し、4950〜4980ドルのサポートを試し、短期的には4900ドルまで下落する可能性もある。アジア・欧州市場では先に反発するかもしれないが、米国市場ではその後圧力を受ける。

2. ハト派サプライズ（低確率だが、パウエル議長が労働市場の弱さや油価の一時的な上昇に言及した場合）
→ 金価格は急騰し、5050〜5100ドルに戻り、場合によっては5150ドルを突破する可能性もある。ただし、現状の市場価格はかなりタカ派寄りであり、このサプライズの余地は限定的。

3. 極端なタカ派（小確率）
点陣図が2026年のゼロ利下げを示し、パウエル議長が非常にタカ派
→ 金価格はパニック的に売られ、4900ドルを割り、4800〜4850ドルへ急落。ただし、これにより更なるリスク回避の反発が起き、翌日にはV字反転の可能性もある。

私の提案（香港の視点）

• 短期（今晩から明日）：弱気の様子見を基本とし、焦って底を拾わないこと。決議内容が出てパウエルの発言が終わった後、1時間足のチャートを確認し、価格が5000ドル以上で終わる場合のみ買いを検討。
• 中期（今後1〜2ヶ月）：依然として強気見通し。地政学リスクと中央銀行の買い入れが底値の自信材料。4900ドル付近への調整は絶好の買い場。
• 操作戦略：積極的に行くなら、決議後の反発を狙って少量で仕掛ける（損切りは4950ドル以下に設定）。堅実派は落ち着いて調整を待ち、まず5200〜5300ドルを目標に。

金は今、「高金利 vs. 高地政学リスク」の綱引き状態にあり、米連邦準備制度理事会の発言は短期的な鍵だが、長期的な鍵は地政学と中央銀行の動きに握られている。忍耐強く、今晩の一発で動揺して逃げ出さないことが肝要だ。