Una nueva ronda de reformas en el mercado de capitales busca la "calidad" en lo "nuevo"

El Economic Information Daily, reporteros Wu Lihua, Wu Wei, Xiang Jiaying

“Profundizar continuamente la reforma integral de la inversión y financiación en el mercado de capitales”, “Acelerar el desarrollo de un mercado de capitales con funciones mejoradas”, “Perfeccionar las funciones del mercado de capitales que coordinen inversión y financiación”… Desde el informe de trabajo del gobierno de este año, los informes de planificación, hasta el borrador del plan de desarrollo del “Quince Años”, una serie de despliegues importantes delinean claramente las coordenadas estratégicas del mercado de capitales en el desarrollo económico de alta calidad de nuestro país.

Con la capacidad del capital para potenciar la innovación y la reforma para estimular la vitalidad, la reforma del mercado de capitales avanza con firmeza. Durante las dos sesiones nacionales, varios representantes, comisionados y académicos entrevistados consideraron que, en este nuevo punto de partida del “Quince Años”, se debe tomar la reforma integral de inversión y financiación como guía, mejorar continuamente la inclusividad y la adaptabilidad del sistema, y hacer que el mercado de capitales sirva mejor a la economía real y fomente nuevas fuerzas productivas de calidad.

El mercado de capitales como protector, impulsando el crecimiento de las empresas tecnológicas

“Las ocho medidas para el Consejo de Ciencia y Tecnología”, la reforma “1+6” del Consejo de Ciencia y Tecnología, las “Seis medidas de fusiones y adquisiciones”… En los últimos años, la reforma integral de inversión y financiación en el mercado de capitales ha avanzado con paso firme, logrando un salto cualitativo en su capacidad para servir a la innovación tecnológica, allanando el camino para que las empresas de innovación crezcan rápidamente, permitiendo que más semillas de innovación arraiguen, florezcan y den frutos en la tierra fértil del capital.

Los beneficiarios más directos de esta fuerza de cambio son las empresas cotizadas que logran un desarrollo acelerado gracias al mercado de capitales.

“El desarrollo de medicamentos innovadores es un sector típico de alta inversión, ciclos largos y alto riesgo. El apoyo continuo del capital y la coordinación sistemática de políticas son clave para que las empresas superen las barreras tecnológicas y logren la comercialización”, expresó Lu Chunhua, directora ejecutiva de comunicación corporativa de Nuocheng Jianhua Pharmaceutical Co., Ltd. (abreviado “Nuocheng Jianhua”).

Esta empresa biofarmacéutica, centrada en el desarrollo de nuevos medicamentos para tumores malignos y enfermedades autoinmunes, aún no era rentable cuando ingresó en el Consejo de Ciencia y Tecnología en 2022, pero los fondos recaudados en su salida a bolsa se convirtieron en un “agua viva” para su inversión continua en I+D. Datos recientes muestran que Nuocheng Jianhua prevé alcanzar en 2025 ingresos operativos de 2.365 mil millones de yuanes y un beneficio neto atribuible a la matriz de 633 millones, logrando por primera vez revertir pérdidas y entrando con paso firme en una nueva etapa de comercialización y crecimiento sostenible.

“El Consejo de Ciencia y Tecnología no solo nos proporcionó apoyo financiero, sino que también fue testigo de todo nuestro proceso, desde la investigación y desarrollo hasta la realización de valor”, afirmó Lu Chunhua.

De igual manera, bajo la protección del mercado de capitales, la empresa Ninebot también ha experimentado un crecimiento acelerado. Tras ingresar en el Consejo de Ciencia y Tecnología en 2020, aprovechando el impulso del mercado, Ninebot logró un desarrollo vertiginoso, con ingresos que pasaron de 6 mil millones de yuanes en 2020 a 21.3 mil millones en 2025, consolidándose como una fuerza innovadora en el campo del transporte corto y los robots de servicio a nivel mundial.

“Desde que ingresamos en el Consejo de Ciencia y Tecnología, hemos sentido profundamente la capacidad del mercado de capitales para potenciar la innovación de las empresas tecnológicas en todos los aspectos”, afirmó Xu Peng, vicepresidente y secretario del consejo de Ninebot. Desde la inversión en I+D hasta la expansión del mercado, desde la iteración tecnológica hasta la mejora de la marca, el apoyo del capital atraviesa todo el proceso de crecimiento empresarial.

El miembro de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino y vicepresidente de la Universidad de Ciencia y Tecnología del Sur, Jin Li, señaló que, mediante mecanismos de valoración y fijación de precios, el mercado de capitales puede romper con la dependencia de rutas tradicionales, guiando los fondos sociales hacia industrias estratégicas emergentes y manufactura avanzada, acelerando la formación de nuevas fuerzas productivas de calidad. Este mecanismo de selección basado en el mercado puede identificar y apoyar eficazmente sectores industriales con barreras tecnológicas y potencial de crecimiento, logrando una integración profunda de la cadena industrial y la cadena de fondos.

Fijando la frontera tecnológica, aumentando la oferta de capital

“Desde la realidad de nuestro país, ya sea para cultivar y fortalecer nuevas industrias, planificar con anticipación las industrias futuras, o para innovar y transformar las industrias tradicionales hacia la sostenibilidad, la economía verde y la inteligencia, es necesario seguir aprovechando las funciones del mercado de capitales y acelerar la integración del desarrollo de la innovación tecnológica y la innovación industrial”, afirmó Wu Qing, presidente de la Comisión Reguladora de Valores, en la rueda de prensa temática económica de la cuarta sesión de la XIV Asamblea Popular Nacional.

El informe de trabajo del gobierno propuso claramente fortalecer los servicios financieros en toda la cadena y ciclo de vida de la innovación tecnológica, y en áreas clave de tecnologías centrales, implementar de manera regular mecanismos de “canal verde” para financiamiento en bolsa y fusiones y adquisiciones, apoyando la innovación mediante financiamiento tecnológico.

El diputado de la Asamblea Popular Nacional y profesor distinguido de Peking University, Tian Xuan, afirmó que el mercado de capitales debe orientar con precisión la frontera tecnológica y las necesidades de actualización industrial, optimizando los sistemas para IPO, re-financiamiento y fusiones y adquisiciones, fortaleciendo la oferta de capital en áreas clave como tecnología dura, economía digital y baja emisión de carbono.

Al mismo tiempo, las ventajas únicas del mercado de capitales en compartir riesgos de innovación y promover la formación de capital innovador se hacen cada vez más evidentes. “Al revisar la historia de nuestro desarrollo empresarial, el mercado de capitales nos ha brindado un servicio en toda la cadena, desde inversión de riesgo hasta financiamiento en bolsa, permitiendo que las empresas se concentren en I+D sin distracciones”, afirmó Shi Jianwei, secretario del consejo de Beijing Parallel Technology Co., Ltd. La mecanismo de riesgo compartido del mercado de capitales ha guiado eficazmente a los fondos sociales a invertir temprano, en pequeñas cantidades, a largo plazo y en tecnologías duras, estimulando plenamente el espíritu empresarial y la innovación del talento.

Sha Zongyou, secretario del comité y presidente de Zhongke Xingtu Co., Ltd., afirmó que, mediante mecanismos de mercado y sistemas institucionales, el Consejo de Ciencia y Tecnología ha resuelto fundamentalmente las cuestiones centrales en las primeras etapas del desarrollo de las empresas de innovación tecnológica, como “¿de dónde viene el dinero?”, “¿cómo se incentiva?” y “¿quién asume los riesgos?”, permitiendo que la chispa de la innovación tecnológica empresarial pueda convertirse en un incendio forestal.

Inclusividad, precisión y diversidad: mejorando la calidad y eficiencia del servicio

El borrador del plan de desarrollo del “Quince Años” propuso continuar profundizando la reforma integral de inversión y financiación en el mercado de capitales, fortaleciendo la inclusividad y la adaptabilidad del sistema, y aumentando la proporción de financiamiento directo.

En este nuevo punto de partida de la reforma, ¿cómo puede el mercado de capitales mejorar aún más la calidad y eficiencia de los servicios a la innovación tecnológica y promover la concentración de recursos en las áreas de nuevas fuerzas productivas? Muchos representantes y comisionados ofrecieron sugerencias:

— Los estándares de cotización deben ser más inclusivos. Jiang Haoran, miembro de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino y presidente de Hengyin Fintech Co., Ltd., propuso perfeccionar aún más los estándares de cotización diversificados centrados en valor de mercado, inversión en I+D, tecnologías clave y cuota de mercado, que sean más coherentes con las leyes de desarrollo y características industriales de las empresas, permitiendo que más empresas innovadoras en crecimiento y en fase de investigación puedan acceder al mercado de capitales.

— La orientación de los segmentos debe ser más precisa. Tian Xuan afirmó que, enfocándose en la precisión del suministro institucional, se debe acelerar la construcción de un sistema de apoyo diferenciado que cubra todo el ciclo de vida empresarial. La Bolsa de Beijing (Beijing Stock Exchange) debe fortalecer su función de cultivar “pequeños gigantes” especializados y novedosos; el Consejo de Ciencia y Tecnología debe mantener su enfoque en “tecnología dura” y optimizar la aplicación de los estándares del quinto conjunto; la Bolsa de Emprendimiento debe destacar la inclusión de “tres innovaciones y cuatro nuevas”; y el mercado regional de acciones debe profundizar en la conexión entre segmentos especializados y empresas principales de la cadena.

Wu Qing reveló que el Consejo de Emprendimiento y Innovación añadirá un conjunto de estándares de cotización más precisos y más inclusivos, apoyando activamente el desarrollo de nuevas industrias, nuevos modelos de negocio y nuevas tecnologías. También promoverá la emisión y cotización en el mercado de empresas de consumo innovador y servicios modernos de alta calidad.

— Los modos de servicio deben ser más diversos. El borrador del plan de desarrollo del “Quince Años” afirmó que “planificar con anticipación las industrias futuras”, lo que exige mayores capacidades de servicio del mercado de capitales. Yang Chengzhang, economista jefe de Shenwan Hongyuan Research, afirmó que el mercado de capitales debe acelerar la transformación del modelo de financiamiento hacia un modelo de servicios de riesgo, estableciendo mecanismos de riesgo compartido en tecnología en los que participen instituciones financieras diversas y agencias de intermediación en servicios tecnológicos, aumentando la oferta de productos de titulización de activos tecnológicos básicos, para servir mejor al desarrollo de industrias futuras.