Firefly là một lựa chọn mua sau khi doanh số tăng gấp đôi trong Q3

Firefly Aerospace (FLY +6.24%) đã kết thúc tuần trước với phong độ mạnh mẽ, đầu tiên vượt qua một đợt giảm giá nhỏ của thị trường để tăng 17% vào thứ Năm, rồi thêm 7% vào thứ Sáu — và sau giờ giao dịch, còn tăng thêm vài phần trăm nữa. Trong vòng hai ngày giao dịch, cổ phiếu ngành không gian vốn bắt đầu trông giống như một IPO bị phá sản — giảm 75% so với đỉnh và giao dịch thấp hơn 60% so với giá chào bán IPO — đột nhiên bật lại gần 23 USD mỗi cổ phiếu.

Và lý do chính là lợi nhuận.

Firefly Blue Ghost bóng trên mặt trăng. Nguồn hình ảnh: Firefly Aerospace.

Lợi nhuận quý 3 của Firefly

Mặc dù chưa có lợi nhuận — thực tế, theo các nhà phân tích khảo sát bởi S&P Global Market Intelligence, Firefly Aerospace vẫn còn ít nhất vài năm nữa mới có thể có lãi — nhưng cổ phiếu tên lửa này đã có tiến bộ rõ rệt trong quý 3 năm 2025.

Doanh thu hàng quý đạt 30,8 triệu USD, tăng 98% so với quý 2 năm 2025, và tăng 38% so với quý 3 năm 2024.

Công ty đã nhận thêm 10 triệu USD từ NASA cho nhiệm vụ Blue Ghost của mình đầu năm nay, thưởng cho công ty vì cung cấp “dữ liệu mặt trăng bổ sung thu thập ngoài các yêu cầu ban đầu.” Nó đã ký thỏa thuận để khám phá khả năng thực hiện các chuyến phóng tên lửa Alpha từ Nhật Bản. Và Firefly đã thắng thêm một nhiệm vụ hạ cánh mặt trăng thứ tư của Blue Ghost từ NASA — để vận chuyển tải trọng đến cực nam của mặt trăng vào năm 2029 với giá 176,7 triệu USD.

Tất cả những phát triển này hứa hẹn sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh số trong những năm tới. Trong ngắn hạn, ban quản lý cũng nâng dự báo tổng doanh thu năm tài chính 2025 lên khoảng 150 triệu đến 158 triệu USD — cao hơn nhiều so với dự báo 135,5 triệu USD của các nhà phân tích Phố Wall.

Tuy nhiên, không phải tất cả các tin tức đều tích cực. Chi phí bán hàng trong quý tăng nhanh hơn doanh thu, tăng 53% so với cùng kỳ năm ngoái, chi phí nghiên cứu và phát triển tăng 63%, và chi phí bán hàng, quản lý và hành chính hơn gấp đôi. Cuối cùng, mặc dù doanh thu tăng 38% so với cùng kỳ, nhưng lỗ hoạt động còn tăng nhanh hơn, lên tới 82%, và về lợi nhuận ròng, khoản lỗ trong quý đã hơn gấp ba lần, đạt 133,4 triệu USD.

Tuy nhiên, Firefly vẫn có thể báo cáo khoản lỗ nhỏ hơn trên mỗi cổ phiếu nhờ việc sau khi phát hành IPO, số lượng cổ phiếu lưu hành đã tăng hơn bảy lần lên 93,8 triệu cổ phiếu. Với số lượng cổ phiếu nhiều hơn để phân bổ các khoản lỗ, lỗ trên mỗi cổ phiếu chỉ còn 1,50 USD, giảm hơn một nửa so với một năm trước.

Tin tốt và tin xấu

Chắc chắn, những khoản lỗ giảm này đi kèm với việc pha loãng cổ phần đáng kể cho các nhà đầu tư sớm nhất của Firefly, khi thị trường hiện tràn ngập cổ phiếu Firefly mới. Và việc cổ phiếu Firefly hiện giao dịch thấp hơn nhiều so với giá chào bán IPO, tôi nghĩ, không làm hài lòng tất cả các nhà đầu tư mới, những người đã mua tất cả các cổ phiếu mới đó khi IPO. Nói cách khác, ngay cả sau đợt tăng giá sau kết quả lợi nhuận, giá cổ phiếu 23 USD của Firefly vẫn chỉ bằng 51% giá chào bán IPO của nó. Nhận thức điều đó, tôi vẫn thấy Firefly trông giống như một IPO bị phá sản.

Nhưng liệu mức giá cổ phiếu đã giảm sâu này có thể mang lại cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư mới hơn, những người đã bỏ lỡ IPO?

Có thể.

Mở rộng

NASDAQ: FLY

Firefly Aerospace

Thay đổi hôm nay

(6.24%) 1.21 USD

Giá hiện tại

20.60 USD

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

3.3 tỷ USD

Biên độ trong ngày

19.15 - 20.61 USD

Biên độ 52 tuần

16.00 - 73.80 USD

Khối lượng giao dịch

988K

Khối lượng trung bình

3.3 triệu

Lợi nhuận gộp

-490.85%

Cách định giá cổ phiếu Firefly

Có lẽ, điều bị bỏ qua trong tất cả sự hưng phấn xung quanh việc Firefly vượt lợi nhuận, là thực tế còn quan trọng hơn là Firefly vừa hoàn tất việc mua lại nhà thầu quốc phòng SciTec — và từ góc nhìn của tôi, thương vụ này đã thay đổi đáng kể bức tranh định giá của cổ phiếu Firefly.

Lần cuối tôi xem xét kỹ về định giá của Firefly, cổ phiếu đang giao dịch ở mức 7,2 tỷ USD và dự kiến sẽ tạo ra khoảng 145 triệu USD doanh thu trong năm nay, dẫn đến tỷ lệ giá trên doanh thu gần 50. Tuy nhiên, khoảng một tuần sau khi công bố lợi nhuận, vốn hóa thị trường của Firefly đã giảm gần một nửa so với lần tôi xem xét gần nhất — trong khi tiềm năng doanh thu của nó đã gần như gấp đôi.

Giữa tăng trưởng hữu cơ của Firefly, cộng với doanh thu mới mà SciTec sẽ mang lại, các nhà phân tích dự kiến Firefly sẽ đạt doanh thu lên tới 446 triệu USD vào năm 2026, cho ra tỷ lệ P/S khoảng 7.3 trên cổ phiếu.

Điều này vẫn chưa rõ ràng là rẻ cho một cổ phiếu ngành không gian. Nhưng rõ ràng là rẻ hơn nhiều so với trước khi có lợi nhuận và trước SciTec. Tùy thuộc vào tốc độ tăng trưởng của công ty sau khi sáp nhập, và còn quan trọng hơn nữa là liệu công ty có thể bắt đầu có lợi nhuận sớm hơn với SciTec hay không, tôi có thể thấy có lý do để cho rằng cổ phiếu Firefly cuối cùng có thể trở thành một cơ hội mua.

Và tôi sẽ theo dõi sát sao hơn nữa khi báo cáo lợi nhuận sau sáp nhập đầu tiên ra mắt sau ba tháng nữa.