2022 Không phải tất cả đều xấu đối với B&G Foods: 1 điểm tích cực chính các nhà đầu tư nên theo dõi

Bạn chỉ cần biết một điều về năm 2022 và cách nó ảnh hưởng đến B&G Foods (BGS +21.58%) để hiểu năm đó đã tồi tệ như thế nào. Công ty đã cắt cổ tức. Đây là bước mà hầu hết các công ty muốn tránh vì nó gửi đi một thông điệp rất xấu đến các nhà đầu tư. Không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu giảm khoảng 45% trong năm qua. Tuy nhiên, vẫn có một số điểm tích cực cần xem xét. Hãy cùng xem đó là gì.

Mô hình độc đáo

Ngành công nghiệp sản xuất thực phẩm là một lĩnh vực khó gia nhập, vì nó bị chi phối bởi các công ty lớn với các thương hiệu đã được thiết lập. Với quy mô và nhận diện thương hiệu của các nhà lãnh đạo ngành, họ có khả năng tài chính và ảnh hưởng để đầu tư vào đổi mới, quảng cáo và phân phối mà các đối thủ nhỏ hơn không có. Vì vậy, B&G Foods không cố gắng cạnh tranh trực tiếp. Thay vào đó, họ chọn làm đối tác của các ông lớn.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Về cơ bản, B&G Foods mua các thương hiệu từ các đối thủ lớn đã mất ưu thế. Cách tiếp cận này cho phép các công ty lớn loại bỏ các mặt hàng không mong muốn và thường có lợi nhuận thấp hơn để họ có thể dành toàn bộ thời gian và tiền bạc cho các sản phẩm sinh lời nhất của mình. B&G Foods lấy thương hiệu và chăm sóc nó, mang lại sự yêu thương mà nó thiếu khi phải cạnh tranh trong một danh mục thương hiệu lớn hơn.

Ví dụ là Cream of Wheat, mà B&G Foods mua lại vào năm 2007 từ Kraft, trước khi nó trở thành Kraft Heinz. Một trong những điều đầu tiên B&G Foods làm là giới thiệu các hương vị mới, một quyết định khá đơn giản, nhưng có lẽ không thể cạnh tranh với các khoản đầu tư khác của Kraft.

B&G Foods cũng mua các thương hiệu nhỏ hơn mà họ nuôi dưỡng, vì thường có mạng lưới phân phối lớn hơn và sức mạnh quảng cáo lớn hơn so với những gì họ mua lại. Một ví dụ điển hình là Pirate’s Booty, mà B&G Foods mua lại vào năm 2013 với giá 195 triệu USD và bán vào năm 2018 với giá 420 triệu USD cho Hershey. Đối với các nhà đầu tư thích tiếp cận theo hướng đối nghịch, mô hình kinh doanh của B&G Foods có thể rất hấp dẫn.

Mở rộng

NYSE: BGS

B&G Foods

Thay đổi hôm nay

(21.58%) $1.09

Giá hiện tại

$6.14

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$404M

Phạm vi trong ngày

$5.51 - $6.36

Phạm vi 52 tuần

$3.67 - $8.06

Khối lượng giao dịch

132K

Khối lượng trung bình

1.9M

Biên lợi nhuận gộp

20.74%

Lợi suất cổ tức

15.05%

Một năm khó khăn

Nói vậy, năm 2022 là một năm khó khăn đối với công ty. Có những vấn đề ảnh hưởng đến toàn bộ ngành tiêu dùng thiết yếu, đặc biệt là lạm phát. Nhưng còn có một yếu tố đặc biệt khiến lãi suất tăng trở thành một vấn đề lớn hơn. Các nỗ lực mua thương hiệu của công ty lâu nay dựa vào nợ, với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu rất cao là 2.75. So sánh, tỷ lệ của Hershey là 1.45 và của Kraft Heinz khoảng 0.4.

Về cơ bản, khi biên lợi nhuận của công ty bị siết chặt bởi chi phí tăng, thì chi phí lãi vay cũng tăng theo. Việc cắt cổ tức, dù không phải tin vui cho các nhà đầu tư, nhưng là quyết định đúng đắn để giải phóng dòng tiền.

Dữ liệu Tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu của BGS theo YCharts

Tuy nhiên, vẫn có những xu hướng quan trọng cần theo dõi, cho thấy B&G Foods đang tiến bộ trong việc cải thiện hiệu suất. Chìa khóa là sự kết hợp giữa cắt giảm chi phí và tăng giá, cũng là chiến thuật mà tất cả các đối thủ của họ đều đang sử dụng.

Ví dụ, biên lợi nhuận gộp của B&G trong quý đầu năm 2022 là 19%. Đến quý hai, giảm còn 16.5%, loại bỏ tác động của các thương vụ mua bán và thoái vốn. Nhưng sau đó, nó đã phục hồi lên 20.4% trong quý ba và 20.6% trong quý tư. Đặc biệt, năm kết thúc mạnh mẽ, với biên lợi nhuận gộp điều chỉnh quý tư tăng từ 19.7% của cuối năm 2021.

Do đó, hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp dường như đang đi đúng hướng khi công ty áp dụng phương pháp chung của ngành để đối phó với các khó khăn hiện tại. Điều này không có nghĩa là rủi ro đòn bẩy tài chính đã hết, vì nó vẫn còn là mối đe dọa và có thể sẽ còn kéo dài một thời gian nữa. Nhưng sau khi cắt cổ tức, B&G Foods có nhiều dư địa hơn để vượt qua tình trạng khó khăn hiện tại của ngành và duy trì hoạt động cốt lõi, vốn đang hoạt động tốt hơn so với trước đây không lâu.

Dành cho nhà đầu tư phù hợp

B&G Foods không phù hợp với các nhà đầu tư tránh rủi ro và, thành thật mà nói, với cách tiếp cận kinh doanh của mình, có lẽ sẽ không bao giờ phù hợp. Điều này ngay cả khi lợi suất cổ tức hiện tại khá hấp dẫn, ở mức 5%. (Để tham khảo, lợi suất của Hershey là 1.7% và của Kraft Heinz là 4.3%). Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư thích mạo hiểm hơn, sau khi cắt cổ tức, B&G Foods có thể xem xét lại cổ phiếu này và những gì có vẻ như là một doanh nghiệp đang cải thiện.