Oro y plata de Shanghai, buen comienzo del año del caballo. Varias joyerías anuncian que aumentarán sus precios próximamente

Periodismo de 21st Century Business Herald, Ye Maisui

Durante las vacaciones de la Fiesta de la Primavera, el oro y la plata volvieron a experimentar una montaña rusa en sus cotizaciones.

En concreto, los precios del oro en efectivo cayeron durante dos días consecutivos, el 16 y 17 de febrero, y luego, debido a la incertidumbre en la política comercial de Estados Unidos y a la tensión persistente en Irán, los inversores se dirigieron a activos más seguros, lo que provocó que subieran durante cinco días consecutivos, del 18 al 23 de febrero.

La volatilidad de la plata durante la Fiesta de la Primavera fue aún mayor, con un aumento acumulado cercano al 17%. En seis días de negociación, en cuatro de ellos la fluctuación superó el 4%, incluyendo un gran aumento del 8.19% el 20 de febrero, con una oscilación superior al 9%. Hasta las 17:30 del 24 de febrero (hora de Beijing), el precio del oro alcanzó en un momento los 5237 dólares por onza, y la plata tocó un máximo de 88.9 dólares por onza. Debido a la rápida subida de la plata durante las vacaciones, el fondo cotizado en bolsa de plata de Guotou alcanzó el límite máximo de subida el día 24.

Varias joyerías anuncian que aumentarán sus precios próximamente

La Fiesta de la Primavera es la temporada de mayor consumo de metales preciosos. Un empleado de una joyería en la zona comercial de Beijing Road, en Guangzhou, afirmó que, aunque durante la festividad los precios del oro tuvieron ligeras fluctuaciones, la pasión de los ciudadanos por comprar oro no disminuyó, y algunos consumidores realizaron compras por casi 80.000 yuanes, principalmente para uso diario. En el concurrido distrito de Tianhe, con una gran afluencia de jóvenes, las “ligeras” piezas de arte y diseño innovador, conocidas como “oro ligero”, son aún más populares. Muchos “post-95” se han convertido en nuevos protagonistas del consumo.

Además de usarlo personalmente, los consumidores también prefieren regalar joyas de oro a familiares y amigos en el Año Nuevo, siendo las pequeñas barras de oro de alrededor de 10 gramos las más demandadas.

“Para conmemorar, hago una inversión mensual para mi hijo, comprando 10 gramos cada año, y cuando sea mayor, será una suma considerable de dinero”, comentó el señor Tan, residente en Guangzhou. Él explicó que no opta por joyas con alto valor añadido, sino por barras de inversión con mejor relación calidad-precio.

El 24, justo después de las vacaciones, tanto el oro como la plata en Shanghai abrieron con una tendencia de recuperación, con el oro subiendo un 3.5% y la plata incluso alcanzando un aumento del 12.7%.

El investigador senior del Departamento de Investigación y Desarrollo de China International Futures, Tang Linmin, explicó a este medio que la subida del oro en Shanghai tras la apertura se debe principalmente a tres factores:

Primero, el impacto de los aranceles de Trump vuelve a hacerse sentir. Durante la Fiesta de la Primavera, la política arancelaria global a gran escala impulsada por Trump fue considerada ilegal, lo que provocó una serie de reacciones por parte de su gobierno, incluyendo la imposición temporal de aranceles del 10% sobre las importaciones globales a EE. UU., y posteriormente, la declaración de que estos se elevarían al 15%. Además, según reportes de CCTV News, los medios estadounidenses informaron que la administración de Trump está preparando una política de “aranceles de seguridad nacional” más amplios, que abarcarían industrias como baterías de gran tamaño, hierro y accesorios de hierro, tuberías de plástico, productos químicos industriales, así como equipos de redes eléctricas y telecomunicaciones. Estas medidas aumentan inmediatamente la incertidumbre en el comercio global, elevando la aversión al riesgo en los mercados.

Segundo, la tensión en Irán se intensifica nuevamente. Aunque durante la Fiesta de la Primavera hubo noticias optimistas sobre las negociaciones entre EE. UU. e Irán, estas fueron rápidamente disipadas por informes de que las fuerzas militares estadounidenses estaban preparadas para atacar Irán.

Tercero, las divisiones internas en la Reserva Federal también benefician al oro. La minuta de la reunión de enero de la Fed, publicada durante las vacaciones, muestra que las discrepancias internas siguen siendo significativas, y las declaraciones recientes de los funcionarios continúan mostrando una mezcla de postura alcista y bajista. Esto reduce la probabilidad de una reducción de tasas en la reunión de marzo, pero la incertidumbre sobre las políticas a largo plazo sigue favoreciendo al oro.

El subdirector senior del Departamento de Investigación y Desarrollo de Dongfang Jincheng, Qu Ruì, afirmó que el fuerte aumento del precio internacional del oro, que superó los 5200 dólares por onza y alcanzó un máximo en tres semanas, se debe principalmente a la reaparición de las tensiones arancelarias de EE. UU., la creciente incertidumbre en la política comercial y la escalada del riesgo geopolítico entre EE. UU. e Irán, que han provocado una explosión en la demanda de refugio. Aunque se espera que las negociaciones entre EE. UU. e Irán tengan lugar el 26 de este mes, se ha informado que la administración Trump está considerando un ataque militar preliminar contra Irán, lo que aumenta la aversión al riesgo en los mercados y refuerza aún más el precio del oro. Además, durante las vacaciones de primavera, el precio internacional del oro en general subió, lo que también impulsó al alza los precios internos tras la apertura del 24.

Recientemente, el informe “Tendencias de la demanda global de oro 2025” de la Asociación Mundial del Oro (WGC) mostró que en 2025, la demanda total mundial de oro (incluyendo transacciones extrabursátiles) superó por primera vez las 5000 toneladas, alcanzando las 5002 toneladas, estableciendo un nuevo récord histórico. Sumado a la tendencia de precios del oro que ha roto récords varias veces en el año, el valor total de la demanda global de oro se disparó a 555 mil millones de dólares, un aumento del 45% respecto al año anterior. A lo largo del año, los principales impulsores del interés en inversión en oro son la aversión al riesgo y la demanda de diversificación de activos.

En concreto, la demanda de inversión en oro a nivel mundial aumentó a 2175 toneladas, siendo el principal motor para alcanzar un récord en la demanda total en 2025. A nivel global, los inversores que buscan refugio y diversificación han acudido en masa a los fondos cotizados en bolsa de oro (ETFs), con un aumento en las posiciones durante todo el año de 801 toneladas, la segunda mayor cifra en la historia. Además, la demanda de oro físico, en lingotes y monedas, también se mantuvo fuerte, alcanzando las 1374 toneladas, valoradas en 154 mil millones de dólares, alcanzando su máximo en 12 años. En 2025, las compras de oro por parte de los bancos centrales del mundo alcanzaron las 863 toneladas, manteniéndose en niveles elevados, aunque con un ritmo de adquisición algo más lento en comparación con los últimos tres años.

Tras la subida del precio del oro, las joyerías también aumentaron sus precios.

La tienda insignia de oro Laopuo en Taobao publicó recientemente un aviso de ajuste de precios, indicando que los productos tendrán una revisión de precios a partir del 28 de febrero de 2026, con los detalles sujetos a los precios reales en tiendas físicas y en línea.

Laopuo Gold realizó tres aumentos de precios en 2025, siendo el primero después del Año Nuevo chino, con incrementos del 5% al 12%.

También se ha reportado que Chow Tai Fook ajustará sus precios de oro tras la Fiesta de la Primavera, con una posible implementación en marzo, y algunas tiendas ya han recibido notificaciones. Los aumentos se concentrarán en productos de precio fijo, con una subida estimada del 15% al 30%, aunque los detalles específicos y la fecha exacta dependerán de los cambios en las etiquetas de precios en las tiendas.

El Banco Central de Malasia reanuda la compra de oro después de más de siete años

Aunque el mercado del oro y la plata comenzó el año con fuertes subidas y bajadas, con el oro reduciendo su aumento anual del casi 30% al 20% actual, y la plata bajando del 64% al 23%, muchos analistas consideran que la lógica del aumento de los metales preciosos sigue vigente, dado que las tensiones geopolíticas globales persisten y la Reserva Federal está en un ciclo de bajada de tipos. Mientras esta lógica no cambie, las correcciones en oro y plata serán solo fluctuaciones, con un desplazamiento progresivo hacia arriba.

UBS reafirmó su postura optimista respecto al oro, proyectando que en los próximos meses el precio objetivo del oro en efectivo internacional alcanzará los 6200 dólares por onza. Sus analistas consideran que, en medio de la tensión entre EE. UU. e Irán, los riesgos geopolíticos seguirán siendo altos, y que el ciclo de flexibilización de la Fed continuará, presionando las tasas reales. UBS prevé que, con un aumento en los flujos de inversión y las compras continuas de los bancos centrales, el precio del oro seguirá subiendo. En cuanto a la oferta, el crecimiento parece estar limitado. Aunque los precios elevados puedan incentivar la exploración, la consultora Wood Mackenzie estima que para 2028 unas 80 minas agotarán sus reservas actuales, lo que indica una elasticidad limitada en la oferta a corto plazo.

La encuesta de gestores de fondos globales de Bank of America en febrero mostró que la compra de oro fue la segunda operación más concurrida por segundo mes consecutivo. El 50% de los gestores encuestados afirmó que “ir largo en oro” era la operación más concurrida en febrero, en comparación con el 51% de enero. Al mismo tiempo, el 20% consideró que la operación más concurrida era la compra de las principales acciones tecnológicas de EE. UU., como Nvidia, Alphabet, Apple, Amazon, Microsoft, Meta y Tesla.

Sin embargo, algunos bancos de inversión consideran que la subida del oro ya se ha desviado de la racionalidad.

Citi señaló que los precios actuales del oro ya reflejan en exceso la incertidumbre futura, y que una fuerte corrección a mediano y largo plazo es probable, advirtiendo que en un escenario bajista, el oro podría caer a 3000 dólares por onza. Maximilian Layton, director global de materias primas de Citi, afirmó que, aunque en el corto plazo el oro podría seguir subiendo, su valoración ha llegado a “niveles extremos”. Espera que, a medida que en la segunda mitad de 2026 la aversión al riesgo disminuya, los “pilares” que sostienen el precio del oro puedan colapsar estructuralmente.

Citi también señaló que la burbuja en el precio del oro se caracteriza por su desconexión con la economía real. Actualmente, el gasto anual en oro en relación con el PIB global ha alcanzado el 0.7%, el nivel más alto en 55 años y muy por encima del período de la gran burbuja del oro en 1980, durante la crisis del petróleo.

Además, el precio del oro se ha separado completamente de los costos marginales de producción minera. Los informes muestran que las minas de alto costo están obteniendo márgenes de beneficio en su nivel más alto en 50 años. Esto indica que la subida del precio del oro no se debe a que la extracción sea más difícil o a mayores costos, sino a otros factores.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó el 17 de febrero que, en enero de 2026, el Banco Central de Malasia aumentó en 3 toneladas sus reservas de oro, elevando su reserva oficial a 42 toneladas. Es la primera vez desde octubre de 2018 que el banco central del país incrementa sus reservas de oro, reanudando la compra después de más de siete años.

El mayor fondo de cobertura del mundo, Bridgewater Associates, divulgó su última posición en acciones estadounidenses (13F). El documento muestra que, al 31 de diciembre del año pasado, la cartera de Bridgewater alcanzaba un valor de 27.4 mil millones de dólares, un aumento respecto a los 25.5 mil millones del trimestre anterior. Durante ese período, Bridgewater continuó invirtiendo en temas de inteligencia artificial, aumentando su participación en Nvidia, Amazon y Micron Technology, entre otras acciones relacionadas con IA. Además, en un contexto de precios del oro en alza, Bridgewater también incrementó su participación en uno de los mayores productores de oro del mundo, Newmont Corporation. En total, en el cuarto trimestre, añadió 191 nuevas posiciones, aumentó en 450, redujo en 395 y eliminó 165. Las diez principales posiciones representaron el 36.33% del valor total de la cartera.

(Edición: Wen Jing)