Problèmes météorologiques et stocks tendus : pourquoi les marchés du café sont secoués au début de 2026

Les contrats à terme sur le café connaissent une dynamique importante alors que plusieurs préoccupations concernant l’offre convergent sur le marché mondial. Les contrats d’arabica de mars ont atteint leur niveau le plus élevé en 1,5 semaine, gagnant +1,05 points (+0,30%), tandis que les contrats de robusta de mars ont bondi de +17 points (+0,44%), reflétant une inquiétude croissante quant à la stabilité des récoltes dans les principales régions productrices.

Alarme sécheresse au Brésil : un déficit de pluie de 17%

Le principal catalyseur provient du cœur de l’arabica au Brésil. Le dernier rapport de Somar Meteorologia révèle que Minas Gerais — responsable de la majorité de la production d’arabica au Brésil — n’a reçu que 11,1 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 26 décembre. Cela représente un déficit de 17 % par rapport aux normes historiques, intensifiant les préoccupations concernant la floraison et le développement des fruits durant la saison critique. De tels déficits de précipitations peuvent avoir des répercussions en cascade sur les chaînes d’approvisionnement, surtout si les conditions sèches persistent.

La crise d’inondations en Indonésie menace la capacité d’exportation

Alors que le Brésil fait face à la sécheresse, l’Indonésie lutte contre l’extrême opposé. Des inondations importantes dans le nord de Sumatra ont ravagé environ un tiers des plantations de café arabica de la région ces dernières semaines. Selon la direction de l’Association des exportateurs et de l’industrie du café indonésien, ces événements météorologiques pourraient réduire les exportations de café du pays jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26. En tant que troisième plus grand producteur de robusta au monde, les perturbations de la production en Indonésie ont des implications majeures sur le marché.

La tension sur les stocks amplifie la pression sur les prix

La diminution des stocks ajoute une couche supplémentaire de soutien haussier. Les inventaires d’arabica surveillés par ICE avaient chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs en novembre, soit 1,75 an, avant de se redresser partiellement à 456 477 sacs récemment. De même, l’inventaire de robusta a atteint un creux d’un an de 4 012 lots à la mi-décembre avant de rebondir à 4 278 lots. Ces positions de stockage tendues laissent peu de marge pour faire face à des perturbations de l’offre.

Les changements de tarifs aux États-Unis créent une dynamique d’achat

Les habitudes d’achat américaines soulignent comment la politique commerciale interagit avec les marchés des matières premières. Pendant la période d’août à octobre, lorsque des tarifs élevés sur les importations brésiliennes étaient en vigueur, les achats de café aux États-Unis ont chuté de 52 % en glissement annuel, pour atteindre seulement 983 970 sacs. Malgré la réduction récente des tarifs, les stocks américains restent limités, ce qui suggère une demande de réapprovisionnement modérée même si les prix augmentent.

Les prévisions de production donnent une image mitigée

Les perspectives de récolte au Brésil présentent des signaux contradictoires. En décembre, Conab a augmenté son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs — mais le Service agricole étranger de l’USDA prévoit une baisse de -3,1 % pour 2025/26, à 63 millions de sacs, indiquant une faiblesse attendue des récoltes. Par ailleurs, la trajectoire de production du Vietnam est à la hausse : les exportations de café de novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel, à 88 000 MT, avec les expéditions de janvier à novembre en hausse de 14,8 %, à 1,398 MMT. Vicofa prévoit que la production du Vietnam pour 2025/26 pourrait atteindre 30,8 millions de sacs (un sommet sur 4 ans), en hausse de 6,2 % par an, ce qui pourrait peser sur la valorisation du robusta étant donné la domination du Vietnam en tant que plus grand fournisseur mondial de robusta.

La complexité des signaux d’offre mondiale à venir

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de -0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, signalant une tension. Cependant, l’USDA prévoit que la production mondiale augmentera de +2,0 %, atteignant un record de 178,848 millions de sacs en 2025/26, même si la production d’arabica diminue de -4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta connaît une hausse de +10,9 %, à 83,333 millions de sacs. Les stocks de fin de période mondiaux devraient se réduire de -5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions en 2024/25.

Le marché du café se trouve actuellement à un point d’inflexion — les inquiétudes immédiates liées aux déficits de pluie et aux inondations soutiennent les prix, mais les gains de production à long terme et l’augmentation des exportations vietnamiennes suggèrent que des vents contraires pourraient émerger. Les traders surveillant à la fois les conditions météorologiques et les flux d’inventaire devront peser ces forces opposées.