Tám Năm trong Crypto: Tìm kiếm Mục đích vượt ra ngoài Đầu cơ

Bài viết gần đây của Ken Chang tuyên bố rằng ông đã lãng phí tám năm trong ngành công nghiệp tiền điện tử đã chạm vào một dây thần kinh trong toàn bộ lĩnh vực. Luận điểm cốt lõi của ông thật sự đáng trách: crypto hứa hẹn phân quyền tài chính, nhưng thay vào đó trở thành một đấu trường cờ bạc có rủi ro cao—một “casino” hoạt động 24/7 với sự tham gia toàn cầu, chỉ đơn giản là sao chép các cơ chế khai thác giá trị của tài chính truyền thống.

Sự thất vọng của ông là điều dễ hiểu. Sau nhiều năm xây dựng Ribbon Finance (một giao thức cho phép tạo lợi nhuận thông qua bán quyền chọn có hệ thống), Chang đã đối mặt với một sự thật khó chịu: hạ tầng mà ông xây dựng phục vụ cho đầu cơ nhiều hơn là cách mạng. Nhận thức này đã buộc ông phải đối diện với một câu hỏi lớn—liệu ông có đang kiến tạo hệ thống tài chính của ngày mai, hay chỉ đơn thuần xây dựng thêm một lớp nữa trong thói xấu cổ xưa nhất của nhân loại?

Mẫu hình của sự vỡ mộng

Câu chuyện rời bỏ của Chang vang vọng theo lời phê bình bitcoin của Mike Hearn năm 2014, khi giao thức này được cho là đang thất bại. Cả hai tác giả đều nhận diện cùng một sự phản bội: một công nghệ hứa hẹn giải phóng khỏi kiểm soát tập trung đã trở nên tập trung và bị thỏa hiệp. Cơ chế đã thay đổi, nhưng kết quả vẫn không đổi—sự tập trung vẫn tồn tại, chỉ trong bộ dạng mới.

Bi kịch lặp lại:

• Các nhà sáng lập lý tưởng bước vào với ước mơ phân quyền
• Vốn đổ vào, theo đuổi ROI chứ không phải cách mạng
• Động lực hướng tới đầu cơ thay vì tiện ích
• Các dự án phát triển không phải vì nhu cầu mà vì các khoản đầu tư mạo hiểm tài trợ
• Sự vỡ mộng theo sau khi nhận ra thực tế

Vòng lặp này lặp lại vì mô hình kinh tế thưởng cho nó. Các quỹ đầu tư mạo hiểm hoạt động như các kênh dẫn vốn—họ phân bổ vốn theo mức độ chấp nhận của các đối tác hạn chế. Khi thị trường khuyến khích hợp đồng tương lai vĩnh viễn, DEXs giao ngay, thị trường dự đoán, và các nền tảng phát hành meme coin, những sản phẩm đó xuất hiện bất kể thế giới có thực sự cần hay không. Ken đúng khi nhận diện động thái này, dù không hoàn toàn sai khi tham gia.

Năm mục đích—Và bao nhiêu thành công

Để đánh giá liệu crypto “thất bại,” trước tiên chúng ta phải làm rõ những gì nó đã cố gắng:

Khôi phục tiền tệ hợp lý: Nhiệm vụ ban đầu của Bitcoin. Sau mười lăm năm, nó đã trở thành một tài sản tiền tệ đáng kể và tạo áp lực cạnh tranh với các đồng tiền chủ quyền—dù không phải là cuộc cách mạng như những người dùng sớm hình dung. Khoảng cách giữa kỳ vọng (thay thế toàn cầu fiat) và thực tế (tài sản vàng kỹ thuật số do các tổ chức và cá nhân giàu có nắm giữ) vẫn còn rất lớn.

Mã hóa logic kinh doanh: Tầm nhìn của Vitalik Buterin về Ethereum—chuyển đổi tất cả hợp đồng thành mã số. Điều này thành công hạn chế: giao dịch phái sinh trên chuỗi hoạt động tốt. Các hợp đồng thông minh đa năng? Ít hơn. Hạ tầng đã có; phù hợp sản phẩm-thị trường vẫn còn xa vời.

Thiết lập quyền sở hữu kỹ thuật số: Thuyết “Web3” hứa hẹn quyền sở hữu thực sự đối với danh tính và tài sản kỹ thuật số. NFT trở thành các đợt đầu cơ JPG. Các mạng xã hội Web3 thất bại liên tục. Tuy nhiên, vấn đề cốt lõi—người dùng trực tuyến thiếu quyền tự chủ thực sự đối với danh tính kỹ thuật số của họ—vẫn còn đó và chưa được giải quyết. Thời điểm cho các giải pháp chưa phù hợp, nhưng chẩn đoán là chính xác.

Hiện đại hóa thị trường vốn: Không hấp dẫn nhưng quan trọng. SWIFT, COBOL, và các cửa sổ thanh toán đã lỗi thời, xử lý hàng nghìn tỷ mỗi ngày. Thay thế các hệ thống tài chính cốt lõi đòi hỏi đổi mới từ các kiến trúc hoàn toàn mới. Các lợi ích về hiệu quả và thặng dư người tiêu dùng cuối cùng sẽ xuất hiện, chỉ là không kịch tính như một cuộc cách mạng.

Hỗ trợ tài chính toàn diện: Đây vẫn là chiến thắng rõ ràng nhất. Hàng tỷ người hiện có thể tiếp cận hạ tầng tài chính qua stablecoin và tự quản lý ví. Các thị trường mới nổi, nơi ngân hàng truyền thống chưa thể tiếp cận, giờ có các lựa chọn thay thế. Thực tế, đo đếm được và mang lại giá trị thực cho bên ngoài các quốc gia giàu có.

Điểm số: Hai chiến thắng rõ ràng, hai thành công bán phần, một thất bại hoàn toàn. Đó không phải là không có gì.

Phép tính của chủ nghĩa vị thực

Vậy Ken có đúng không? Các nhà lý tưởng crypto có ảo tưởng không? Câu trả lời trung thực không thể phân chia rõ ràng theo nhị phân.

Đầu cơ, mania, và phân bổ vốn sai lệch không tách rời khỏi sự phát triển của blockchain—chúng đã được tích hợp trong các hệ thống không cần phép. Bạn không thể xây dựng thị trường vốn trên các đường ray mở mà không thu hút cờ bạc. Đó không phải là lỗi cần sửa; đó là đặc điểm kiến trúc. Chi phí là có thật: chủ nghĩa nihilism tài chính trở nên phổ biến trong giới trẻ, việc phát hành token vô nghĩa, của cải bị phá hủy. Những điều này xứng đáng được thừa nhận, chứ không phải bỏ qua.

Nhưng bỏ qua toàn bộ doanh nghiệp này? Điều đó đòi hỏi phải bỏ qua những gì thực sự hoạt động: Bitcoin đã tồn tại 15 năm trước những dự đoán về sụp đổ sắp tới. Stablecoin xử lý khối lượng chuyển tiền đáng kể. DEXs đã giao dịch hàng tỷ trong khối lượng hợp pháp trong khi loại bỏ trung gian. Thị trường dự đoán tiết lộ thông tin mà thị trường truyền thống bỏ lỡ.

Thỏa hiệp không thoải mái: Crypto đồng thời là một cỗ máy đầu cơ VÀ một công nghệ có ứng dụng thực sự. Chúng không mâu thuẫn—chúng cộng sinh. Dòng vốn quá mức đổ vào tài trợ hạ tầng; phần lớn vốn đó bị phá hủy qua đầu cơ; hạ tầng còn lại chứng minh tính hữu ích. Nó không hiệu quả, đau đớn, và khó có thể biện hộ đạo đức cho những ai bị tổn thương bởi đầu cơ, nhưng về mặt chức năng, đó là cách các hệ thống không cần phép khởi động.

Điều còn lại là một chủ nghĩa vị nihilism lạc quan—giữ hy vọng dựa trên khả năng thực tế chứ không phải ảo tưởng ý thức hệ. Không phải là viễn tưởng tự do của năm 2013, mà là một thứ gì đó khiêm tốn hơn: một mạng lưới các công cụ mang lại giá trị thực cho người thật, bên cạnh những lãng phí vô nghĩa không phục vụ ai.

Lựa chọn vẫn còn ở chính bạn

Tám năm trong crypto không nhất thiết phải là tám năm lãng phí. Nó phụ thuộc vào bạn đã xây dựng gì và tại sao.

Nếu bạn tham gia với niềm tin rằng phân quyền sẽ tự nhiên tạo ra một thế giới tốt đẹp hơn, thì sự vỡ mộng là điều xứng đáng. Thế giới sẽ không đột nhiên chấp nhận Bitcoin. NFT không cách mạng hóa quyền sở hữu kỹ thuật số. Các chế độ độc tài không sụp đổ vì công dân giữ ví.

Nhưng nếu bạn hiểu crypto như một bộ công cụ thử nghiệm với các ứng dụng cụ thể—một số hoạt động tốt, nhiều cái không—thì việc tham gia là hợp lý. Thách thức thực sự không phải là duy trì sự lạc quan mù quáng; đó là duy trì niềm tin dựa trên bằng chứng thực tế thay vì tiên tri.

Thế giới blockchain cần ít hơn những người tin tuyệt đối và nhiều hơn những người thực dụng sẵn sàng từ bỏ ý tưởng thất bại trong khi bảo vệ những ý tưởng chân chính. Những suy nghĩ của Ken không quan trọng vì kết luận của ông đúng, mà vì chúng bắt buộc lĩnh vực phải đối mặt với những gì thực sự hoạt động so với những gì chúng ta hy vọng có thể hoạt động.

Phân biệt đó phân biệt trí tuệ với phủ nhận. Hãy lựa chọn phù hợp.