Chu kỳ giảm giá của Bitcoin vẫn tiếp diễn: Hiểu rõ các lực lượng thúc đẩy áp lực ngắn hạn mặc dù có sức mạnh dài hạn

Bitcoin đang bị mắc kẹt trong một chu kỳ giảm giá tự củng cố, với nhiều yếu tố thị trường tạo ra một vòng phản hồi tiêu cực có vẻ như đang diễn ra. Sự dịch chuyển vốn của các tổ chức, giảm quy mô các quỹ thanh khoản, và cấu trúc kỹ thuật yếu đi đều hội tụ để thúc đẩy đà giảm—dù các lý do dài hạn cơ bản cho Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn.

Chảy máu vốn: Các tổ chức rút lui

Chỉ số rõ ràng nhất cho sự thay đổi tâm lý thị trường đến từ các ETF giao ngay Bitcoin. IBIT của BlackRock đã trải qua một đợt rút vốn đáng kinh ngạc $520 triệu đô la trong tháng lớn nhất kể từ khi ra mắt, báo hiệu rằng các tổ chức đang xem xét lại vị thế của họ. Đây là một sự thay đổi căn bản: ETF, từng là lực ổn định hấp thụ các đợt bán tháo của thị trường, giờ đây đang thúc đẩy áp lực giảm giá khi các đợt rút vốn gia tăng.

Theo nghiên cứu của NYDIG, vấn đề không chỉ dừng lại ở cổ phiếu. Cung cấp stablecoin đã co lại lần đầu tiên trong nhiều tháng, với lượng USDE lưu hành hiện ở mức 6.38 tỷ token—một sự co lại đáng kể so với các mức trước đó sau chuỗi thanh lý tháng 10. Tương tự, các quỹ dự trữ kỹ thuật số từng tích trữ Bitcoin giờ đây đang đảo chiều, bằng cách thanh lý các khoản holdings hoặc mua lại cổ phần để giảm thiểu trách nhiệm.

“Các yếu tố dài hạn vẫn còn vững chắc, nhưng bối cảnh ngắn hạn đang bị chi phối bởi một chu kỳ điều chỉnh tự củng cố,” các nhà quan sát thị trường nhận định, khi dòng vốn rút ra gia tăng qua nhiều kênh khác nhau.

Suy giảm kỹ thuật làm tăng áp lực bán

Trên biểu đồ, thiệt hại rõ ràng. IBIT đã phá vỡ các đường xu hướng quan trọng, và chính Bitcoin đã rơi xuống dưới các mức trung bình động chính—các mức kỹ thuật thường thu hút áp lực bán mới. Thị phần của Bitcoin đã giảm xuống còn 55.92%, mức thấp nhất trong vài tháng gần đây, trong khi các khoản thanh lý đã vượt quá $914 triệu đô la khi các vị thế bị xóa sổ.

Bức tranh kỹ thuật cho thấy khả năng còn nhiều sự hợp nhất sâu hơn phía trước. Mẫu hình đầu vai đang hình thành trên khung thời gian hàng tuần, và nếu hoàn thành, có thể thúc đẩy đà giảm của Bitcoin về mức hỗ trợ 72.000–78.000 đô la—mức mà một số nhà phân tích gọi là “đặt lại chu kỳ”, nơi các nhà tích trữ dài hạn thường tái gia nhập.

Hành động giá và tâm lý thị trường

Gần đây, Bitcoin đã giao dịch dưới mức 87.000 đô la, với giá hiện tại quanh mức 90.69K đô la và tâm lý thị trường đang nghiêng về giảm. Các vị thế mua chiếm 78% trong các khoản thanh lý gần đây, cho thấy các cược tăng đòn bẩy đang bị loại bỏ khỏi hệ thống. Tâm lý của các nhà giao dịch bán lẻ đã trở nên cực kỳ bi quan, với một số dữ liệu dự đoán giá sẽ thấp hơn 70.000 đô la—một tín hiệu thường báo trước các đợt đảo chiều thị trường, vì sự bi quan cực đoan thường trái ngược với kết quả thực tế.

Con đường phía trước: Thích nghi của các tổ chức

Dù còn nhiều biến động ngắn hạn, nhưng có nhiều yếu tố cho thấy đà giảm có thể đang đi đến điểm kết thúc. Sự co lại của thị phần Bitcoin và sự tăng trưởng của các altcoin có thể báo hiệu cả sự đầu hàng hoặc một bước chuyển thực sự hướng tới các tài sản rủi ro cao hơn. Các tổ chức bắt đầu khám phá các chiến lược sinh lợi dựa trên Bitcoin khi việc tích lũy thụ động chậm lại, chuẩn bị cho các điểm vào tiềm năng.

Mức quan trọng cần theo dõi vẫn là 100.000 đô la trên mức đóng hàng tuần—việc lấy lại mức này sẽ xác nhận sự đảo chiều của cấu trúc giảm giá hiện tại. Cho đến lúc đó, thị trường vẫn đang bị mắc kẹt giữa áp lực bán theo chu kỳ và chiến lược giữ dài hạn của các nhà chơi lớn nhận ra rằng các đợt điều chỉnh hiện tại là cơ hội tích lũy chứ không phải dấu hiệu yếu đuối tận cùng.