2025年は間もなく終わりを迎え、暗号資産市場は貴重な教訓を残しました。ビットコインはまだ15万ドルの期待を実現していませんが、制度的成熟は静かに進行しています。現在のBTC価格は約90,690ドルであり、2022年10月の史上最高値126,080ドルとは大きく異なります。ただし、「水面下」で起こっていることこそが本当の物語です。Galaxy Researchは2026年に関する26の予測を発表しました—ビットコインは引き続き新たなATHを達成し、2027年には25万ドルに到達する可能性もあると予測しています。## ビットコイン：変動から安定へ2025年は当初の期待に比べて失望の年でしたが、ビットコインの長期的な変動性は深刻な兆候を示しています：それは「より普通になりつつある」のです。オプション市場は、今やその潜在的な変動性が買いではなく売り側に偏っていることを示しています—以前のような買いではありません。これは、ビットコインが高リスク資産から、金のような価値保存手段へと移行しつつある兆候です。2026年は価格面では静かになる可能性がありますが、長期的な展望はこれまで以上に強力です。制度的資金の流入が続き、各国の金融緩和政策が続く中、ビットコインは世界的なインフレ懸念に対してヘッジ手段としての役割を強めるでしょう。2026年のビットコイン価格が70,000ドルや150,000ドルで終わったとしても、この資産が長期的に価値を増し続けるという見方は変わりません。**現時点の予測：2027年末にビットコインは25万ドルに到達する**。これは大胆に思えるかもしれませんが、米国のビットコインETFの運用資産（AUM）は2023年初の1050億ドルから(1410億ドル)に増加しています。これはあくまで第一歩に過ぎません。## Stablecoin：従来の決済システムを超えて2026年の最も大胆な予測の一つは、stablecoinの取引量が米国の伝統的な決済ネットワークであるACH（Automated Clearing House）を超えることです。この数字はそれほど遠くありません。stablecoinは年率30-40％の成長を続けており、供給量は現在約3100億ドルに達しています。実際、stablecoinの取引量はVisaを超えています。2026年初頭にGENIUS法が施行されると、爆発的な成長が始まるでしょう。さらに、大手銀行や決済企業はstablecoinの発行に向けた協力を加速させるでしょう。世界の主要9銀行（(Goldman Sachs、Deutsche Bank、BofA、Santander、BNP Paribas、Citibank、MUFG、TD Bank、UBS)）は、G7通貨に基づくstablecoinの発行を模索しています。PayPalとPaxosは既にPYUSDの共同リリースを行っています。明らかなトレンドは、市場は主要な1〜2のstablecoinのみを受け入れ、強力な統合が進むことです。## Layer-1の変革：「太った」プロトコルから「太った」アプリへSolanaは爆発的な年を迎える準備をしています。Solana上のインターネット・キャピタル・マーケットの時価総額は、7億5000万ドルから20億ドルへと急増する見込みです。理由は、Solanaのエコシステムが成熟し、ミーム活動から実用的なビジネスプラットフォームへと移行しているためです。しかし、より深刻な変化も進行中です：収益はレイヤー-1の層からアプリケーション層へと移行しています。2026年の予測は、アプリ層の収益比率がネットワーク層のそれを倍増させることです。これは、Hyperliquidのような仲介業者や分散型取引所、新しい決済アプリが実質的な価値を保持し、基盤となるプロトコルではなくなることを示しています。少なくとも一つの多機能Layer-1ブロックチェーンは、直接収益を生み出すアプリを統合し、ネイティブトークンに手数料を支払う仕組みを導入するでしょう。Hyperliquidはすでにこれを実現しています。2026年には、他の大規模L1も追随するでしょう。## DeFi：配当の時代2025年は、DeFiが「配当の時代」に突入したことを証明しました。オンチェーンのアプリは、トークン買い戻しや収益分配を通じて10億ドル超の価値を配布しています。Hyperliquidだけでも、約2億5000万ドルをユーザーに返しています。2026年には、この傾向はさらに強まるでしょう：**分散型取引所（(DEX)）**は、現物取引の取引量の25％以上を占めるようになる見込みです。現在は15-17％程度です。DEXの明確な利点は、KYC不要とコスト効率の良い構造です。**Futarchyに基づくDAOの管理資産**は、5億ドルを超えるでしょう（(現在は4700万ドル)）。Futarchyは、市場予測を用いて意思決定を行う手法であり、その実効性が証明されているため、DAOの意思決定システムとして採用されつつあります。**暗号資産担保の融資総額**は900億ドルを超える見込みです。DeFiレンディングの成長は依然として力強く、特に機関投資家の参入が増えています。**stablecoinの金利変動は穏やかになり、DeFiの借入コストは10％未満に抑えられる**でしょう。制度的資金は安定性をもたらし、オフチェーンの金利低下もオンチェーンの金利低下を促進します。**Polymarketの週次取引量は15億ドルを超えて安定推移**します。予測市場は、暗号資産の中でも最も成長の早い分野の一つとなっています。## トークン化資産：TradFiの新たな道SECは、DeFiにおける証券トークン化の利用に対して、「免除」や「イノベーション免除」の形で例外措置を提供する見込みです。これにより、オンチェーンの証券が合法的にDeFiに参加できるようになります。大手銀行や証券会社の一つが、トークン化された株式をオンチェーンの預金として受け入れ、従来の証券と同等とみなす可能性もあります。世界の主要な決済ネットワークは、公開されたブロックチェーン上のstablecoinを用いて、国境を越えた取引の10％以上を決済する仕組みを導入します。ただし、多くのユーザーはこれに気付かないでしょう。L1企業は、試験段階から実用的な決済インフラへと移行します。少なくとも一つのFortune 500企業、クラウドサービス提供者、またはeコマースプラットフォームが2026年に企業向けL1ブロックチェーンをリリースし、10億ドル超の実経済活動とDeFiとのブリッジを処理する見込みです。## TradFi市場：ETFの嵐2026年には、米国で50以上の暗号資産関連の現物ETFが登場します。2025年には、Solana、XRP、Hedera、Dogecoin、Litecoin、Chainlinkの現物ETFが15以上上場済みです。残る大手資産も申請を急ぐでしょう。米国の暗号資産現物ETFへの純資金流入は500億ドルを超える見込みです。2025年には230億ドルが流入しています。Vanguardや他のプラットフォームが規制を解除すれば、爆発的な成長が期待されます。大手資産配分プラットフォームは、ビットコインを標準的なポートフォリオに組み入れるでしょう。4つの大手金融サービス企業のうち3つ（(Wells Fargo、Morgan Stanley、BofA)）は、ビットコインの推奨を解除しています。次のステップは、標準的なポートフォリオに組み入れることです。米国で上場または上場予定の暗号資産企業は15社以上に上ります。2025年には10社でした。潜在的な候補はCoinShares、BitGo、Chainalysis、FalconXなどです。また、5社以上のデジタル資産管理会社は資産を売却、買収、または閉鎖を余儀なくされるでしょう。2025年第2四半期には、これらの企業の設立ラッシュが見られましたが、10月以降はこれらの企業がNAV以下で取引を始めています。次の段階では、勝者と敗者が明確になるでしょう。## AIと自動化：オンチェーン決済の未来x402規格に基づく決済は、Baseの取引量の30％、Solanaの非投票取引量の5％を占めるようになるでしょう。AI仲介者がますます賢くなるにつれ、stablecoinの普及とともに、開発ツールや決済標準も進化し、オンチェーンの活動がより大きな割合を占めるようになるでしょう。## プライベートトークン：プライバシーの覚醒2026年末までに、プライベートトークンの時価総額は1000億ドルを超える見込みです（(現在は630億ドル)）。2025年第4四半期には、主要な3つのプライベートトークン（(Zcash、Railgun、Monero)）が、それぞれ800％、204％、53％の成長を示しました。資産がますますオンチェーンに蓄積される中、ユーザー—特に機関投資家—は、資産残高の完全な公開性について疑問を持ち始めています。## 政策と規制：微妙な変化主要なビットコイン採掘企業の半数以上が、AI/HPC企業との提携や移行を発表しています。これは、インフラの柔軟性が高まっていることを示しています。一部の民主党議員は、「非銀行化」の問題に注目し、暗号資産を徐々に受け入れる動きも見られます。可能性は低いものの、最近のFinCENの「不法移民のマーク付け」に関する警告は、新たな政治的ニュアンスをもたらしています。米国は、市場操作やインサイダー取引に関する連邦調査を開始する見込みです。取引量の増加に伴い、スキャンダルも浮上するでしょう。SECは、伝統的な金融機関や業界団体からの「イノベーション免除」プログラムに対する訴訟に直面する可能性もあります。## 振り返り：2025年の予測の正誤2025年は、結果はさまざまでした：**正解**：DeFiは配当の時代に突入し、10億ドル超の価値を配布。futarchyによるガバナンスが復活。少なくとも一つの大手資産管理プラットフォームがビットコインの2％推奨を行った。**誤り**：ビットコインは15万ドルを超えず、実際には12万6080ドルにとどまった。ビットコインETFのAUMは2500億ドルを超えず、実績は1410億ドルにとどまった。stablecoinの規模は倍増せず、4000億ドルを超えず、50％増の3100億ドルにとどまった。**ほぼ正解**：主要な4つの大手銀行のうち3つが暗号資産のカストディサービスを提供または計画中。少なくとも10のstablecoinが伝統金融からサポートされてローンチされた。半数以上のビットコイン採掘企業がAI/HPCへの移行を発表した。最も重要な点は、2025年にGalaxyが認識した大きなトレンドは今もなお進行中であることです。stablecoinの拡大、組織の採用増加、収益のプロトコルからアプリへと移行、そして2026年がこの革命の次のステップとなることです。今日のビットコイン90,000ドルは、長期的な250,000ドルへの道の途中の一里塚に過ぎないかもしれません。
ビットコインが250,000 USDに近づく：Galaxyが2026年の市場変動予測26件を解説
2025年は間もなく終わりを迎え、暗号資産市場は貴重な教訓を残しました。ビットコインはまだ15万ドルの期待を実現していませんが、制度的成熟は静かに進行しています。現在のBTC価格は約90,690ドルであり、2022年10月の史上最高値126,080ドルとは大きく異なります。ただし、「水面下」で起こっていることこそが本当の物語です。Galaxy Researchは2026年に関する26の予測を発表しました—ビットコインは引き続き新たなATHを達成し、2027年には25万ドルに到達する可能性もあると予測しています。
ビットコイン：変動から安定へ
2025年は当初の期待に比べて失望の年でしたが、ビットコインの長期的な変動性は深刻な兆候を示しています：それは「より普通になりつつある」のです。オプション市場は、今やその潜在的な変動性が買いではなく売り側に偏っていることを示しています—以前のような買いではありません。これは、ビットコインが高リスク資産から、金のような価値保存手段へと移行しつつある兆候です。
2026年は価格面では静かになる可能性がありますが、長期的な展望はこれまで以上に強力です。制度的資金の流入が続き、各国の金融緩和政策が続く中、ビットコインは世界的なインフレ懸念に対してヘッジ手段としての役割を強めるでしょう。2026年のビットコイン価格が70,000ドルや150,000ドルで終わったとしても、この資産が長期的に価値を増し続けるという見方は変わりません。
現時点の予測：2027年末にビットコインは25万ドルに到達する。これは大胆に思えるかもしれませんが、米国のビットコインETFの運用資産（AUM）は2023年初の1050億ドルから(1410億ドル)に増加しています。これはあくまで第一歩に過ぎません。
Stablecoin：従来の決済システムを超えて
2026年の最も大胆な予測の一つは、stablecoinの取引量が米国の伝統的な決済ネットワークであるACH（Automated Clearing House）を超えることです。
この数字はそれほど遠くありません。stablecoinは年率30-40％の成長を続けており、供給量は現在約3100億ドルに達しています。実際、stablecoinの取引量はVisaを超えています。2026年初頭にGENIUS法が施行されると、爆発的な成長が始まるでしょう。
さらに、大手銀行や決済企業はstablecoinの発行に向けた協力を加速させるでしょう。世界の主要9銀行（(Goldman Sachs、Deutsche Bank、BofA、Santander、BNP Paribas、Citibank、MUFG、TD Bank、UBS)）は、G7通貨に基づくstablecoinの発行を模索しています。PayPalとPaxosは既にPYUSDの共同リリースを行っています。明らかなトレンドは、市場は主要な1〜2のstablecoinのみを受け入れ、強力な統合が進むことです。
Layer-1の変革：「太った」プロトコルから「太った」アプリへ
Solanaは爆発的な年を迎える準備をしています。Solana上のインターネット・キャピタル・マーケットの時価総額は、7億5000万ドルから20億ドルへと急増する見込みです。理由は、Solanaのエコシステムが成熟し、ミーム活動から実用的なビジネスプラットフォームへと移行しているためです。
しかし、より深刻な変化も進行中です：収益はレイヤー-1の層からアプリケーション層へと移行しています。2026年の予測は、アプリ層の収益比率がネットワーク層のそれを倍増させることです。これは、Hyperliquidのような仲介業者や分散型取引所、新しい決済アプリが実質的な価値を保持し、基盤となるプロトコルではなくなることを示しています。
少なくとも一つの多機能Layer-1ブロックチェーンは、直接収益を生み出すアプリを統合し、ネイティブトークンに手数料を支払う仕組みを導入するでしょう。Hyperliquidはすでにこれを実現しています。2026年には、他の大規模L1も追随するでしょう。
DeFi：配当の時代
2025年は、DeFiが「配当の時代」に突入したことを証明しました。オンチェーンのアプリは、トークン買い戻しや収益分配を通じて10億ドル超の価値を配布しています。Hyperliquidだけでも、約2億5000万ドルをユーザーに返しています。
2026年には、この傾向はさらに強まるでしょう：
**分散型取引所（(DEX)）**は、現物取引の取引量の25％以上を占めるようになる見込みです。現在は15-17％程度です。DEXの明確な利点は、KYC不要とコスト効率の良い構造です。
Futarchyに基づくDAOの管理資産は、5億ドルを超えるでしょう（(現在は4700万ドル)）。Futarchyは、市場予測を用いて意思決定を行う手法であり、その実効性が証明されているため、DAOの意思決定システムとして採用されつつあります。
暗号資産担保の融資総額は900億ドルを超える見込みです。DeFiレンディングの成長は依然として力強く、特に機関投資家の参入が増えています。
stablecoinの金利変動は穏やかになり、DeFiの借入コストは10％未満に抑えられるでしょう。制度的資金は安定性をもたらし、オフチェーンの金利低下もオンチェーンの金利低下を促進します。
Polymarketの週次取引量は15億ドルを超えて安定推移します。予測市場は、暗号資産の中でも最も成長の早い分野の一つとなっています。
トークン化資産：TradFiの新たな道
SECは、DeFiにおける証券トークン化の利用に対して、「免除」や「イノベーション免除」の形で例外措置を提供する見込みです。これにより、オンチェーンの証券が合法的にDeFiに参加できるようになります。
大手銀行や証券会社の一つが、トークン化された株式をオンチェーンの預金として受け入れ、従来の証券と同等とみなす可能性もあります。世界の主要な決済ネットワークは、公開されたブロックチェーン上のstablecoinを用いて、国境を越えた取引の10％以上を決済する仕組みを導入します。ただし、多くのユーザーはこれに気付かないでしょう。
L1企業は、試験段階から実用的な決済インフラへと移行します。少なくとも一つのFortune 500企業、クラウドサービス提供者、またはeコマースプラットフォームが2026年に企業向けL1ブロックチェーンをリリースし、10億ドル超の実経済活動とDeFiとのブリッジを処理する見込みです。
TradFi市場：ETFの嵐
2026年には、米国で50以上の暗号資産関連の現物ETFが登場します。2025年には、Solana、XRP、Hedera、Dogecoin、Litecoin、Chainlinkの現物ETFが15以上上場済みです。残る大手資産も申請を急ぐでしょう。
米国の暗号資産現物ETFへの純資金流入は500億ドルを超える見込みです。2025年には230億ドルが流入しています。Vanguardや他のプラットフォームが規制を解除すれば、爆発的な成長が期待されます。
大手資産配分プラットフォームは、ビットコインを標準的なポートフォリオに組み入れるでしょう。4つの大手金融サービス企業のうち3つ（(Wells Fargo、Morgan Stanley、BofA)）は、ビットコインの推奨を解除しています。次のステップは、標準的なポートフォリオに組み入れることです。
米国で上場または上場予定の暗号資産企業は15社以上に上ります。2025年には10社でした。潜在的な候補はCoinShares、BitGo、Chainalysis、FalconXなどです。
また、5社以上のデジタル資産管理会社は資産を売却、買収、または閉鎖を余儀なくされるでしょう。2025年第2四半期には、これらの企業の設立ラッシュが見られましたが、10月以降はこれらの企業がNAV以下で取引を始めています。次の段階では、勝者と敗者が明確になるでしょう。
AIと自動化：オンチェーン決済の未来
x402規格に基づく決済は、Baseの取引量の30％、Solanaの非投票取引量の5％を占めるようになるでしょう。AI仲介者がますます賢くなるにつれ、stablecoinの普及とともに、開発ツールや決済標準も進化し、オンチェーンの活動がより大きな割合を占めるようになるでしょう。
プライベートトークン：プライバシーの覚醒
2026年末までに、プライベートトークンの時価総額は1000億ドルを超える見込みです（(現在は630億ドル)）。2025年第4四半期には、主要な3つのプライベートトークン（(Zcash、Railgun、Monero)）が、それぞれ800％、204％、53％の成長を示しました。資産がますますオンチェーンに蓄積される中、ユーザー—特に機関投資家—は、資産残高の完全な公開性について疑問を持ち始めています。
政策と規制：微妙な変化
主要なビットコイン採掘企業の半数以上が、AI/HPC企業との提携や移行を発表しています。これは、インフラの柔軟性が高まっていることを示しています。
一部の民主党議員は、「非銀行化」の問題に注目し、暗号資産を徐々に受け入れる動きも見られます。可能性は低いものの、最近のFinCENの「不法移民のマーク付け」に関する警告は、新たな政治的ニュアンスをもたらしています。
米国は、市場操作やインサイダー取引に関する連邦調査を開始する見込みです。取引量の増加に伴い、スキャンダルも浮上するでしょう。
SECは、伝統的な金融機関や業界団体からの「イノベーション免除」プログラムに対する訴訟に直面する可能性もあります。
振り返り：2025年の予測の正誤
2025年は、結果はさまざまでした：
正解：DeFiは配当の時代に突入し、10億ドル超の価値を配布。futarchyによるガバナンスが復活。少なくとも一つの大手資産管理プラットフォームがビットコインの2％推奨を行った。
誤り：ビットコインは15万ドルを超えず、実際には12万6080ドルにとどまった。ビットコインETFのAUMは2500億ドルを超えず、実績は1410億ドルにとどまった。stablecoinの規模は倍増せず、4000億ドルを超えず、50％増の3100億ドルにとどまった。
ほぼ正解：主要な4つの大手銀行のうち3つが暗号資産のカストディサービスを提供または計画中。少なくとも10のstablecoinが伝統金融からサポートされてローンチされた。半数以上のビットコイン採掘企業がAI/HPCへの移行を発表した。
最も重要な点は、2025年にGalaxyが認識した大きなトレンドは今もなお進行中であることです。stablecoinの拡大、組織の採用増加、収益のプロトコルからアプリへと移行、そして2026年がこの革命の次のステップとなることです。
今日のビットコイン90,000ドルは、長期的な250,000ドルへの道の途中の一里塚に過ぎないかもしれません。