Bitcoin đối mặt với sự phân kỳ so với vàng khi khoảng cách định giá ngày càng mở rộng—Nhưng rủi ro giảm giá 80% vẫn còn tồn tại

Thị trường tiền điện tử đang trình diễn một tín hiệu kỹ thuật bất thường: sức mạnh tương đối của Bitcoin so với vàng đã đạt đến ngưỡng cực đoan, gợi ý khả năng xoay vòng tài sản sắp xảy ra. Giao dịch ở mức $90.79K, Bitcoin đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng nơi các mô hình lịch sử mâu thuẫn với các yếu tố cơ bản hiện tại của thị trường.

Khi nào Vàng sụp đổ so với Bitcoin? Hiểu rõ tín hiệu RSI

Nhà quan sát thị trường đã phát hiện ra một hiện tượng hiếm gặp trong hành động giá của Bitcoin. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) so sánh Bitcoin với vàng đã giảm xuống dưới ngưỡng 30 lần thứ tư kể từ khi Bitcoin ra đời. Sự undervaluation cực đoan này đã từng xảy ra trong ba chu kỳ thị trường riêng biệt: đáy thị trường gấu 2015, capitulation 2018, và đáy thị trường 2022. Mỗi lần đều đi trước các giai đoạn phục hồi đáng kể.

Hệ quả có vẻ rõ ràng—vàng có thể đang bị quá đà so với các tài sản kỹ thuật số. Khi các tổ chức ngày càng phân bổ vốn vào Bitcoin, áp lực lên các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng có thể gia tăng. Hiện tại, Bitcoin giao dịch khoảng 20% dưới mức cao kỷ lục là $126.08K, trong khi vàng duy trì mức định giá cao mà một số nhà phân tích cho là không b sustainable.

Phân tích kỹ thuật: Các mức hỗ trợ và tín hiệu đảo chiều

Hành động giá gần đây cho thấy sự dễ tổn thương sau khi Bitcoin bị từ chối gần mức $90K. Tiếp theo, đồng tiền số này giảm cùng với cổ phiếu và kim loại quý, mặc dù các nhà phân tích kỹ thuật vẫn theo dõi các vùng hỗ trợ chính. Một đợt duy trì trên $88K sẽ báo hiệu đà tăng trở lại và đánh dấu bước bắt đầu của một khả năng đảo chiều. Ngược lại, sự yếu kém có thể kích hoạt các đợt bán tháo lan rộng về mức $83.8K và có thể là $80.5K.

Khoảng cách giữa giá hiện tại của Bitcoin và trung bình động 20 tuần vẫn còn xa lạ thường, một trạng thái mà theo lịch sử thường được giải quyết bằng các đợt phục hồi hơn là tiếp tục suy giảm. Tuy nhiên, các yếu tố vĩ mô vẫn còn nhiều rủi ro—dữ liệu thất nghiệp và lạm phát của Mỹ đang chờ công bố, cùng với các quyết định lãi suất tiềm năng từ các ngân hàng trung ương lớn, vẫn đang gây áp lực tâm lý.

Kịch bản sụp đổ 80%: Tiền lệ lịch sử so với cấu trúc thị trường hiện đại

Phân tích của các nhà giao dịch kỳ cựu đã làm nổi bật một mô hình lịch sử đáng lo ngại. Trong các chu kỳ tăng giá trước, việc phá vỡ các đường xu hướng parabolic đã dẫn đến các đợt giảm của Bitcoin vượt quá 80% so với đỉnh chu kỳ. Nếu mô hình này lặp lại trong môi trường hiện tại, mức giảm xuống khoảng $25K sẽ phản ánh kết quả này.

Tuy nhiên, các yếu tố hiện đại có thể ngăn chặn kịch bản này. Các khoản nắm giữ Bitcoin của các công ty đã tăng từ khoảng 197.000 BTC đầu năm 2023 lên hơn 1.08 triệu BTC hiện tại—tăng 448%. Sự tích trữ này đã thay đổi căn bản cấu trúc sở hữu của Bitcoin, tạo ra các mức hỗ trợ cấu trúc mà trong các thị trường gấu trước không có. Các nhà nắm giữ dài hạn, đặc biệt là các tập đoàn, có thể hấp thụ áp lực bán ra mà trước đây sẽ dẫn đến các đợt suy giảm nghiêm trọng.

Điều kiện thị trường: Cân bằng mong manh

Các chỉ số on-chain cho thấy một trạng thái cân bằng mong manh. RSI 14 ngày đã lùi về vùng trung lập, trong khi điều kiện thị trường spot đã xấu đi với khối lượng delta âm tích lũy. Khối lượng giao dịch đã co lại về các phạm vi thấp hơn trong lịch sử, cho thấy sự tham gia giảm sút. Mức mở vị thế hợp đồng tương lai cũng giảm nhẹ, phản ánh tâm lý thận trọng.

Các vị thế mua dài hạn vẫn còn nhưng dễ bị tổn thương trước các đợt giảm giá sâu hơn. Cấu hình này nhấn mạnh độ nhạy cảm của thị trường hiện tại đối với các yếu tố vĩ mô và sự thay đổi tâm lý.

Câu hỏi xoay vòng: Vốn có bỏ vàng không?

Các mức định giá tương đối cực đoan giữa Bitcoin và vàng gợi ý khả năng xoay vòng tài sản, mặc dù thời điểm vẫn còn chưa rõ ràng. Nếu các tổ chức bắt đầu chuyển vốn từ vàng sang Bitcoin—đặc biệt khi vàng có vẻ đang bị định giá quá cao—các mức hỗ trợ downside có thể giữ tốt hơn so với các tiền lệ lịch sử. Nền tảng của chu kỳ tăng giá hiện tại khác biệt rõ rệt so với các chu kỳ trước, có thể giới hạn mức giảm dù các mô hình kỹ thuật truyền thống kích hoạt.

Những tuần tới sẽ kiểm tra xem lý thuyết sụp đổ 80% có còn đúng hay không, hoặc liệu cấu trúc thị trường hiện đại cuối cùng có thể bảo vệ Bitcoin khỏi các đỉnh đáy của thị trường gấu trong quá khứ.