Podcast Ep.335——Crear ingresos sin riesgos ocultos…InfiniFi inicia la era de las stablecoins estructuradas

Entre los rendimientos de las monedas estables y el mercado monetario, la elección de los inversores que buscan obtener mayores ganancias se limita a pools de fondos experimentales opacos y productos estructurados. InfiniFi es precisamente un protocolo diseñado para llenar ese vacío. Basado en estrategias de DeFi de primera categoría y activos físicos (RWA), y mediante una estructura clara de niveles de participación y un sistema de reservas de pago en cadena, ofrece un modelo de rendimiento confiable para las monedas estables.

El problema del DeFi tradicional radica en que, al intentar satisfacer simultáneamente los rendimientos, la liquidez y la capacidad de pago, a menudo fracasa. Como en la banca — especialmente tras el evento de Silicon Valley Bank (SVB) en EE. UU. en 2023 — el DeFi también no puede evitar crisis de liquidez cuando colapsa la confianza. Los recientes fracasos de xUSD de Stream y de deUSD de Elixir han puesto de manifiesto lo frágil que es la estructura de apalancamiento recursivo y los contrapartes opacos en las transacciones.

Para abordar estos problemas, InfiniFi adopta una estructura de niveles de participación preferente/subordinada. Tras emitir el token base iUSD, los usuarios pueden optar por siUSD, que tiene alta liquidez (participación preferente), o por liUSD, con un período de bloqueo más largo y mayor exposición al riesgo (participación subordinada). siUSD ofrece rendimientos superiores a los simples productos del mercado monetario, mientras que liUSD, basado en una estructura de altos rendimientos y asunción de riesgos, se convierte en la primera línea de defensa ante pérdidas en cascada. Este diseño de separación, basado en una misma cartera de reservas de pago, satisface las necesidades de inversores con diferentes perfiles de riesgo.

En términos de arquitectura, InfiniFi funciona como una capa de conversión de rendimientos por encima de protocolos principales como Pendle, Morpho y Aave. Mediante un mecanismo de lista blanca, solo las estrategias que cumplen con más de diez estrictos estándares de riesgo — como historial de incumplimiento, condiciones de colateral, auditorías y liquidez de redención — pueden ser desplegadas en la cadena. Las reservas de pago de los depositantes se gestionan de forma separada en un buffer de liquidez ajustable dinámicamente y en estrategias a largo plazo, diseñadas para manejar solicitudes de redención inmediatas en escenarios de presión, mediante colas FIFO y liquidez en DEX de forma paralela.

Las estrategias de gestión de activos físicos (RWA) también son robustas. InfiniFi puede incorporar RWA en su cartera sin alterar su estructura. Fondos de crédito privado tokenizados, bonos del Estado en escalera y otros productos RWA operan bajo participaciones no líquidas de liUSD, siguiendo planes de pago predecibles. Con este modelo, los emisores pueden considerar a InfiniFi como un canal de distribución de fondos basado en la confianza, mientras que los distribuidores obtienen diversificación de colaterales y liquidez a través de productos estructurados, en lugar de mantener un solo token RWA.

Según Alea Research, InfiniFi es uno de los pocos proyectos que no están expuestos a productos de alto riesgo como xUSD o deUSD. Además, para 2025, su valor total bloqueado (TVL) ya supera los 160 millones de dólares, y ha demostrado una rápida capacidad de recuperación en varias crisis, siendo considerado un caso de filtrado de riesgos muy exitoso. siUSD ofrece un rendimiento del 7-10%, superando a los productos de mercado monetario de primera categoría, mientras que liUSD atrae a los demandantes de capital subordinado con un rendimiento anualizado del 10-12%.

Al poner la selección de riesgos en el núcleo de su diseño, el crecimiento de InfiniFi no se basa simplemente en maximizar los rendimientos, sino en una estructura cuidadosamente diseñada que decide “qué rechazar”. La sostenibilidad futura de este modelo dependerá de si puede mantener su escalabilidad, determinando si InfiniFi puede convertirse en una puerta de entrada sostenible en el ámbito de DeFi.