Estados Unidos se posiciona como centro de criptomonedas: la revisión regulatoria integral de la CFTC está lista para transformar los mercados de activos digitales

El panorama de las criptomonedas en EE. UU. está experimentando una transformación fundamental a medida que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) avanza en múltiples iniciativas políticas destinadas a consolidar la posición de Estados Unidos como una jurisdicción líder en cripto a nivel mundial. Michael Selig, designado por el presidente Trump para liderar la CFTC, aprobó en una estrecha votación de 12-11 en el comité el mes pasado y ahora enfrenta la confirmación plena del Senado, potencialmente esta misma semana.

Cambios en el Marco Político hacia la Integración del Mercado

La CFTC ha tomado medidas decisivas para simplificar su enfoque regulatorio hacia los activos digitales. La agencia rescindió formalmente su orientación de 2020 sobre los requisitos de “entrega real” para las monedas virtuales—un marco que anteriormente imponía un estándar de posesión de activos de 28 días y trataba los activos digitales como una categoría regulatoria distinta. Esta eliminación marca un cambio significativo, integrando Bitcoin (BTC), que actualmente cotiza alrededor de $90.74K, y Ethereum (ETH), valorado cerca de $3.12K, en el régimen regulatorio neutral en tecnología de la comisión.

La retirada permite directamente a los intercambios reducir la fricción de cumplimiento al lanzar nuevos productos relacionados con las criptomonedas. Más importante aún, la CFTC ha autorizado la negociación de criptomonedas al contado en bolsas de futuros reguladas federalmente—un primer histórico que permite compras y ventas directas de activos digitales en plataformas que operan bajo supervisión federal desde hace casi un siglo.

RWA y Pruebas de Colateral en la Supervisión General

La agencia lanzó un programa piloto efectivo desde el 8 de diciembre que permite que Bitcoin, Ether, USDC y representaciones tokenizadas de bonos del Tesoro de EE. UU. y fondos del mercado monetario funcionen como colateral en los mercados de derivados. Esta fase experimental de tres meses requiere que los comerciantes de futuros presenten informes semanales de sus holdings, creando una visibilidad regulatoria en tiempo real sobre cómo estos instrumentos tokenizados se desempeñan bajo condiciones supervisadas.

La CFTC también emitió una orientación aclarando que los activos del mundo real tokenizados pueden operar dentro de los marcos regulatorios existentes. Las empresas que buscan aceptar ciertos activos digitales no valores como colateral de clientes recibieron alivio sin acción, abordando protocolos de custodia, estándares de segregación, metodologías de valoración de activos y salvaguardas operativas.

Desafíos de Liderazgo en Medio de una Autoridad Ampliada

La confirmación de Selig llega en medio de restricciones organizacionales dentro de la CFTC. La agencia ha operado con un liderazgo mínimo desde septiembre, cuando la Comisionada Kristin Johnson se fue. El presidente Rostin Behnam renunció previamente tras casos importantes de cumplimiento, incluyendo un acuerdo de 4.300 millones de dólares. La presidenta interina Caroline Pham ha anunciado planes de transición a MoonPay una vez que un sucesor asuma el cargo, dejando la estructura de cinco comisionados severamente con poca personal.

Los senadores en la audiencia de confirmación de Selig en noviembre expresaron preocupaciones sobre si los 543 empleados de la CFTC tienen suficiente capacidad para gestionar las responsabilidades ampliadas de supervisión de activos digitales que el Congreso planea asignar mediante la legislación pendiente, en particular la Ley CLARITY. El candidato enfatizó su compromiso con fomentar la innovación de los desarrolladores mientras mantiene protecciones al consumidor equivalentes a los estándares del mercado tradicional en plataformas de intercambio emergentes.

Coordinación Congresional y Agenda Futura

El vacío regulatorio ha complicado la alineación de políticas entre la agencia y el Congreso respecto a la legislación que asignaría la supervisión principal del mercado de criptomonedas al contado a la CFTC, según las recomendaciones del informe del Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales. El presidente de la Comisión de Agricultura de la Cámara, Glenn Thompson, indicó planes de invitar a Selig a principios de año para discutir la primera reautorización de la agencia en más de una década.

El historial de Selig incluye trabajo asesor previo en asuntos relacionados con blockchain en la práctica privada y experiencia en políticas de activos digitales bajo el ex presidente de la CFTC J. Christopher Giancarlo. Su nominación siguió a la retirada por parte de Trump del candidato inicial Brian Quintenz, cuya selección enfrentó oposición de ciertos actores de la industria.

La convergencia de la probable confirmación de Selig y la agenda acelerada de políticas de la CFTC sugiere que el entorno regulatorio de EE. UU. se está posicionando para competir de manera más agresiva por el liderazgo en el mercado de criptomonedas, mientras establece límites más claros para la innovación en activos digitales.