トークン化されたマネーマーケットファンドにとって重要な課題として流動性ミスマッチが浮上

国際決済銀行 (BIS) は、トークン化されたマネーマーケットファンドセクターにおいて重要な構造的脆弱性を指摘しています。核心的な問題は、投資家の償還と実際の決済期間との間のタイミングギャップにあり、日次の引き出し要求がT+1の決済サイクルと衝突する際に、流動性圧力が劇的に高まることです。特に、市場のボラティリティが高まるときに顕著です。

リスクメカニズムの理解

トークン化されたマネーマーケットファンドは、固有のタイミング制約の下で運用されています。投資家は同日またはほぼ即時の償還を期待しますが、基礎資産である国債やその他の固定収入証券は、決済に1営業日を要します。通常の市場状況下では、このミスマッチは予備バッファやポートフォリオの多様化によって管理可能です。しかし、市場のストレスが高まる局面では、この構造的な弱点が露呈し、ファンドマネージャーは償還要求に応じるための十分な流動性を確保するために奔走しなければなりません。

業界の革新的な対応

この制約を受け入れるのではなく、フィンテック企業はすでに解決策の導入を始めています。BroadridgeのDistributed Ledger Repository (DLR) システムは、その一例です。このプラットフォームは、日中の流動性移転と国債のリアルタイムの現金化を可能にし、決済サイクルを短縮し、投資家の期待と市場の仕組みとのギャップを埋めています。この技術革新は、トークン化されたマネーマーケットファンドの基本的な運用を再構築することなく、流動性ミスマッチを緩和する実用的な道筋を提供します。

このようなソリューションの登場は、ブロックチェーンインフラとデジタル資産技術が、特にスピードと効率性が競争優位となる伝統的金融の現実的な制約に対処できることを示しています。