El club Fusion de más de 100 millones de dólares: donde el capital de riesgo apuesta por la energía del mañana

El sector de la energía de fusión ha experimentado una transformación notable. Una vez descartadas como eternamente “a 30 años de distancia”, estas tecnologías nucleares se han vuelto lo suficientemente serias como para atraer miles de millones en inversión privada. Más de mil millones de dólares fluyen ahora anualmente hacia startups de fusión que intentan resolver uno de los mayores desafíos de ingeniería de la humanidad: recrear la fuente de energía del sol en la Tierra como una fuente de electricidad comercialmente viable.

¿Qué cambió? La convergencia de tres avances tecnológicos críticos—semiconductores más potentes, sistemas de IA sofisticados y imanes superconductores a altas temperaturas—creó las condiciones para un auge privado en fusión. El impulso adicional vino del anuncio del Departamento de Energía en diciembre de 2022: los científicos lograron una ganancia neta de energía en el National Ignition Facility, cruzando el umbral de equilibrio científico. Se demostró que la física funciona. Ahora se trata de ejecución y escala.

Los Grandes Financiadores: Commonwealth Fusion y Pacific Fusion lideran la carrera

Commonwealth Fusion Systems (CFS) se encuentra en la cima de la montaña de financiamiento, capturando aproximadamente un tercio de todo el capital privado en fusión hasta la fecha. Con su última ronda en agosto que añadió $863 millones, la empresa con sede en Massachusetts ahora maneja casi $3 mil millones en compromisos totales. Este poder financiero financió el desarrollo de Sparc, un reactor de demostración estilo tokamak que utiliza imanes superconductores co-diseñado con MIT. La empresa proyecta tener estado operativo a finales de 2026 o principios de 2027.

Pero CFS no está sola en la búsqueda de una escala agresiva. Pacific Fusion surgió con una impresionante ronda de $900 millones en Serie A, convirtiéndose en una de las empresas de fusión más capitalizadas hasta ahora. La compañía emplea pulsos electromagnéticos coordinados en lugar de la compresión láser tradicional, requiriendo 156 generadores Marx sincronizados con precisión para entregar 2 teravatios en ráfagas de 100 nanosegundos. El CEO Eric Lander, el visionario detrás del Proyecto del Genoma Humano, lidera el esfuerzo. Es notable que los inversores de Pacific estructuraron la financiación en tramos ligados a logros clave—un enfoque al estilo biotech que introduce disciplina en un entorno de financiamiento generalmente eufórico.

Tecnologías Alternativas que Atraen Capital Real

Mientras los tokamaks dominan las primeras rondas de financiamiento, enfoques competidores están asegurando respaldo sustancial. Helion ha convencido a Microsoft de ser su primer cliente de electricidad, apostando a que la compañía podrá generar energía para 2028. La startup con sede en Everett, Washington, aseguró $425 millones en enero de 2025 y ha recaudado un total de 1,03 mil millones de dólares. Su configuración de campo revertido utiliza amplificación del campo magnético para cosechar electricidad directamente de las reacciones de fusión en lugar de convertir energía térmica mediante turbinas de vapor tradicionales.

TAE Technologies (, anteriormente Tri Alpha Energy), reunió un consorcio diferente, levantando $150 millones en junio de 2024 de Google, Chevron y otros. Antes de anunciar una fusión en diciembre de 2025 con Trump Media & Technology Group—una operación que valoró la entidad combinada en $6 mil millones—TAE había acumulado 1,79 mil millones de dólares de inversores. Su enfoque de plasma giratorio mediante bombardeo de haces de partículas mejora la estabilidad, permitiendo una extracción de calor más eficiente.

Shine Technologies tomó un camino poco convencional, evitando por completo el diseño de reactores para centrarse en pruebas de neutrones, isótopos médicos y reciclaje de residuos radiactivos. Este enfoque escalonado hacia la comercialización resonó con inversores que comprometieron $778 millones. De manera similar, First Light Fusion abandonó sus ambiciones de plantas de energía en marzo de 2025, pivotando hacia la concesión de licencias de tecnologías centrales a otras empresas mientras persigue aplicaciones de defensa para su demostrador de potencia pulsada.

La Ventaja del Imán y la Ingeniería de Costos

El diseño compacto de tokamak se ha convertido en un diferenciador. Tokamak Energy redujo la geometría convencional de rosquilla a una forma más esférica, reduciendo sustancialmente los requisitos de imanes. La startup de Oxfordshire generó plasma a 100 millones de grados en su prototipo ST40 y aseguró $125 millones en noviembre de 2024 para avanzar en Demo 4. Total recaudado: $336 millones.

Zap Energy persigue un mecanismo de confinamiento magnético completamente diferente, usando inyección de corriente eléctrica para generar el campo de confinamiento. Con sede en Everett, Washington, junto a Helion, Zap ha recaudado $327 millones de inversores como Bill Gates, Breakthrough Energy Ventures y Chevron Technology Ventures. El umbral de compresión de 1 milímetro requerido para la ignición hace de esta una alternativa elegante a los diseños dependientes de superconductores.

Infraestructura de Apoyo y Enfoques Especializados

Proxima Fusion desafía la tendencia dominante de tokamaks persiguiendo stellarators—una geometría que se retuerce y abulta para acomodar el comportamiento del plasma en lugar de forzar un confinamiento en anillo uniforme. La Serie A de €130 millones elevó los compromisos totales a más de €185 millones, respaldada por Balderton Capital y Cherry Ventures. Los stellarators mostraron promesas en experimentos científicos como el Wendelstein 7-X de Alemania, aunque han atraído menos financiamiento comercial que los tokamaks.

Kyoto Fusioneering representa una categoría emergente: especialistas en balance-of-plant. En lugar de construir reactores, esta empresa desarrolla gyrotrones para calentamiento de plasma, sistemas de extracción de calor y experiencia en integración. Con $191 millones recaudados de 31Ventures, In-Q-Tel, Mitsubishi y Sumitomo Mitsui Trust Investment, la empresa se posiciona como proveedor habilitador para la tecnología de fusión que finalmente tenga éxito.

Enfoques basados en láser que encuentran respaldo

Marvel Fusion y Xcimer persiguen ambos la confinación inercial basada en láser, inspirados por el avance del National Ignition Facility. Marvel dispara láseres a objetivos de nanostructuras de silicio, aprovechando la experiencia en fabricación de semiconductores para producir pellets de combustible reproducibles. La startup de Múnich ha recaudado $162 millones con apoyo de b2venture, Deutsche Telekom y ángeles inversores como Taavet Hinrikus y Albert Wenger.

Xcimer adopta un enfoque más audaz: diseñar un sistema de láser de 10 megajulios, cinco veces más potente que el equipo del NIF. Muros de sal fundida protegen la cámara de reacción del daño por neutrones. Desde enero de 2022, la compañía con sede en Colorado ha recaudado $100 millones de Hedosophia, Breakthrough Energy Ventures, Emerson Collective y Lowercarbon Capital.

La lucha y supervivencia de General Fusion

General Fusion, ahora en su tercera década, ejemplifica la volatilidad del sector. La empresa de Richmond, Columbia Británica, fue pionera en la fusión por objetivo magnetizado, usando pistones de metal líquido para comprimir el plasma. Fundada en 2002 por el físico Michel Laberge, acumuló 462,53 millones de dólares de Jeff Bezos, Temasek y otros.

Pero en la primavera de 2025, la realidad golpeó duro. La escasez de fondos amenazaba LM26, el último dispositivo prometido para lograr el equilibrio en 2026. Días después de alcanzar un hito crítico, General Fusion despidió al 25% de su personal. El CEO Greg Twinney hizo un llamamiento público para financiamiento de emergencia. En agosto, logró $22 millones en una ronda de financiamiento “paga para jugar”. Los archivos de valores de noviembre revelaron 51,1 millones en notas SAFE de casi 70 inversores, elevando el capital total a $492 millones.

Las dificultades de General Fusion ilustran un desafío fundamental del sector: la fusión requiere capital sostenido a través de múltiples ciclos de construcción y prueba, haciendo que los plazos tradicionales de venture capital sean insuficientes.

El ecosistema inversor

¿Quiénes están financiando estos cheques de fusión? Breakthrough Energy Ventures (respaldada por Bill Gates y otros multimillonarios) aparece en múltiples portafolios. In-Q-Tel, el brazo de inversión de la CIA, financia diferenciación técnica. Sam Altman, Reid Hoffman y Jeff Bezos respaldan apuestas específicas. Nuevas firmas de venture capital como Energy Ventures Group y Koch Disruptive Technologies entraron en el espacio. Incluso los socios limitados tradicionales como KKR y BlackRock ahora tienen exposición a la fusión a través de Helion y otras plataformas.

Cabe destacar que los inversores ángeles aportan credibilidad: Hans Peter Wild (fundador de Capri-Sun) respaldó a Tokamak Energy, señalando confianza más allá de los profesionales del venture.

El camino por delante

El capital privado en fusión ya supera los $30 mil millones en total. Commonwealth Fusion Systems representa la mayor apuesta individual del sector, pero una docena de empresas tienen valoraciones de nueve cifras cada una. El capital sigue siendo abundante para enfoques técnicos convincentes respaldados por equipos creíbles.

El desafío pasa de “¿podemos demostrar que funciona?” a “¿podemos fabricar, desplegar y operar comercialmente?” Las demostraciones de primera generación que llegarán entre 2026 y 2028 o vindicarán el optimismo del venture o provocarán reevaluaciones importantes de plazos y costos. Los próximos 24 meses son cruciales.

Hasta entonces, el atractivo fundamental del sector persiste: resolver la fusión, y los mercados energéticos de billones de dólares se vuelven accesibles. Eso vale la pena para apostar miles de millones.