La caída del 9% de Bitcoin en diciembre: las instituciones acumulan, los minoristas se retiran

12月 para Bitcoin fue un mes de gran agitación. El precio cayó casi un 9%, y la volatilidad alcanzó los niveles más altos desde abril del año pasado, haciendo que todo el mercado pareciera estar en alerta. Pero en realidad, esta situación oculta un fenómeno interesante de diferenciación: las instituciones están comprando, los minoristas están vendiendo.

Según el análisis de los datos on-chain más recientes, aunque las fluctuaciones a corto plazo son intensas, la estructura del mercado está cambiando silenciosamente. Por un lado, las instituciones de gestión de activos a nivel empresarial aumentaron en diciembre en 42,000 BTC, alcanzando el récord mensual más alto desde julio de este año, con una posición total que ya supera el millón de BTC. Por otro lado, los inversores que poseen productos cotizados están reduciendo sus posiciones, lo que es una señal de que el mercado está pasando de la especulación minorista a la acumulación institucional.

La “ruptura” entre instituciones y minoristas

Este tipo de diferenciación explica mejor la situación. Los inversores profesionales y los hodlers a largo plazo están aumentando sus posiciones con firmeza en los niveles bajos, mientras que los traders de productos y los participantes a corto plazo optan por salir del mercado. Los que se van están votando con los pies, quizás asustados por la volatilidad, o quizás porque la caída del 9% en ese momento les hizo perder la paciencia.

Los datos de las carteras en cadena confirman aún más esto. Los BTC con una tenencia de 1-5 años mostraron una volatilidad notable en diciembre, probablemente por realizar ganancias o reajustar estrategias; mientras que los jugadores con más de 5 años en el mercado casi no hicieron movimientos, como si estuvieran en un sueño profundo, sin escuchar el ruido del mercado.

Curiosamente, algunas instituciones están empezando a probar nuevas formas de financiamiento: emitir acciones preferentes en lugar de acciones ordinarias para recaudar fondos destinados a comprar Bitcoin. Esto refleja que no están haciendo especulación a corto plazo, sino que están en un proceso de asignación de activos a largo plazo.

Los mineros en “invierno”

La situación de los mineros no es fácil. En diciembre, la potencia de hash de toda la red cayó un 4%, la mayor caída mensual desde abril del año pasado. Las regiones con alta capacidad de cálculo, como Xinjiang, comenzaron a reducir la producción debido a presiones políticas. Aunque los costos de electricidad de los principales mineros están bajando, sus márgenes de beneficio también se están comprimiendo.

Pero aquí hay un punto contraintuitivo: los datos históricos muestran que una caída continua en la potencia de hash a menudo funciona como un indicador inverso. Cada vez que se ha presentado una situación similar antes, Bitcoin ha experimentado una tendencia alcista en los 90-180 días siguientes.

Chequeo de salud en múltiples dimensiones

Este análisis no se limita a observar los precios. VanEck evalúa la salud estructural de Bitcoin desde tres dimensiones usando su marco GEO: liquidez global, apalancamiento ecológico y actividad en cadena. Desde esta perspectiva, la liquidez está mejorando, las posiciones institucionales están aumentando, lo cual compensa las señales débiles como el estancamiento en el crecimiento de direcciones activas y la caída en las tarifas de transacción.

El Bitcoin actual está haciendo una respiración profunda. La especulación a corto plazo está en retirada, los hodlers a largo plazo son firmes, y las instituciones siguen acumulando sin parar. Además, la reducción de la producción minera, la convergencia de la volatilidad y la debilidad del dólar estadounidense contribuyen a que el mercado entre en una fase de reequilibrio estructural.

El precio actual de BTC está en torno a $90.83K, con un aumento del +0.11% en 24 horas.

¿Podrá haber un giro en el primer trimestre de 2026?

La conclusión de VanEck es que el mercado está entrando en una fase de ajuste y consolidación. Este proceso puede parecer aburrido, pero en realidad está acumulando energía para un próximo impulso alcista fuerte. Según las leyes históricas, este período de ajuste suele ser la mejor ventana para construir posiciones. A medida que avanzamos hacia el primer trimestre de 2026, Bitcoin podría comenzar a salir gradualmente de su rango de consolidación.

Las fluctuaciones y dolores a corto plazo son solo superficiales; en el fondo, la estructura del mercado evoluciona hacia un escenario más saludable y más institucionalizado.