Xu hướng đóng cửa ETP tiền điện tử: hội tụ thị trường vào cuối năm 2026

Ngành công nghiệp tiền điện tử đang trải qua cơn sốt vàng thực sự trong việc ra mắt các sản phẩm đầu tư, tuy nhiên các chuyên gia cảnh báo về một làn sóng loại bỏ quy mô lớn sắp tới. Theo dự báo của các nhà phân tích hàng đầu, đến năm 2026, thị trường tiền điện tử sẽ đối mặt với làn sóng tịch thu crypto ETP, những sản phẩm được phát hành quá vội vàng bởi các nhà phát hành. Quá trình này sẽ loại bỏ các quỹ không hoạt động và chỉ giữ lại những sản phẩm bền vững nhất.

Tại sao thị trường lại trải qua một bong bóng thực sự trong việc ra mắt các quỹ?

Số lượng đơn đăng ký cho crypto ETP mới đã đạt mức ấn tượng — hơn 126 yêu cầu hoạt động đang chờ xem xét tại SEC. Số lượng các đợt ra mắt mang tính đầu cơ này cho thấy một sự thật đơn giản: các nhà phát hành đang vội vàng tham gia thị trường mà không có chiến lược rõ ràng để thu hút nhà đầu tư.

Tuy nhiên, thực tế lại khắc nghiệt hơn. Nguồn vốn của các nhà đầu tư có hạn, và phần lớn số tiền tập trung vào một số ít các nhà dẫn đầu thị trường. Những quỹ không thể nhanh chóng tích lũy đủ tài sản dưới quản lý (AUM) sẽ đối mặt với khả năng không khả thi về mặt kinh tế và buộc phải đóng cửa.

Ví dụ thực tế đã xảy ra — BTC-ETH Strategy ETF (ARKY, ARKC), dự án hợp tác giữa Ark Invest và 21Shares, đã bị thanh lý đầu năm nay do thiếu sự quan tâm của nhà đầu tư. Đây chỉ là bước đầu trong chuỗi các vụ đóng cửa gần đây.

Thực tế cơ chế thanh lý dành cho nhà đầu tư hoạt động như thế nào?

Khi tài sản của quỹ giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng, một chuỗi các sự kiện sẽ được kích hoạt. Nhà phát hành ngừng tạo ra các phần mới và bắt đầu bán các tài sản crypto cơ bản, chuyển đổi chúng thành tiền mặt. Tất cả cổ đông sẽ nhận phần chia theo tỷ lệ từ việc bán hàng, nhưng vị thế đầu tư của họ sẽ chấm dứt, thường vào thời điểm không thuận lợi.

Điều này đảm bảo hoàn vốn cho nhà đầu tư, nhưng buộc họ phải rút khỏi thị trường một cách khẩn cấp. Trong các đợt thanh lý quy mô lớn, điều này có thể tạo ra áp lực đáng kể lên giá của các loại tiền điện tử trong ngắn hạn, mặc dù các tài sản chính như Bitcoin và Ethereum ít bị ảnh hưởng hơn nhờ tính thanh khoản cao của chúng.

Những chiến lược nào sẽ bảo vệ bạn khỏi rủi ro này?

Phân tích các chỉ số tài chính của quỹ. Chọn các sản phẩm có tài sản đáng kể và liên tục tăng trưởng. Các quỹ có AUM nhỏ — là bẫy, khả năng đóng cửa cao hơn.

Kiểm tra nhà phát hành. Kinh nghiệm và uy tín của nhà tài trợ trên thị trường tài chính là hàng rào đầu tiên. Ark Invest và các nhà chơi lớn khác có lợi thế trong việc huy động vốn.

Theo dõi phí. Chi phí cao làm giảm khả năng cạnh tranh của quỹ và thúc đẩy dòng chảy rút lui của nhà đầu tư. Đây là lý do phổ biến dẫn đến việc đóng cửa.

Tránh các sản phẩm mang tính đặc thù. Các quỹ có chuyên môn hẹp và nhu cầu thấp là những ứng viên chính cho việc thanh lý. Đa dạng hóa cẩn thận, nhưng tập trung vào các nhà dẫn đầu thị trường.

Liệu đây có phải là điều tốt hay thảm họa cho thị trường crypto?

Làn sóng tịch thu crypto ETP dự kiến vừa là sự điều chỉnh tự nhiên của thị trường, vừa là chất xúc tác tiềm năng cho sự mất niềm tin của nhà đầu tư. Một mặt, điều này thể hiện sự trưởng thành của thị trường, nơi các sản phẩm yếu kém bị loại bỏ. Mặt khác, nhiều vụ đóng cửa quỹ có thể bị xem như thất bại của toàn bộ khái niệm crypto ETP.

Tuy nhiên, quá trình loại bỏ này là đặc trưng của tài chính truyền thống. Các quá trình hợp nhất như vậy thường dẫn đến việc hình thành một thị trường hiệu quả và đáng tin cậy hơn trong dài hạn. Những nhà chơi lớn nhất, có giá trị rõ ràng và nhu cầu thực sự sẽ tồn tại.

Các kết luận chính dành cho nhà đầu tư

Những năm tới sẽ thử thách khả năng thích nghi của lĩnh vực crypto ETP. Không phải tất cả các sản phẩm mới đều là khoản đầu tư xấu, nhưng điểm mấu chốt là có lợi thế cạnh tranh và nhu cầu thực sự hay không. Dự báo về làn sóng đóng cửa hàng loạt không phải là một lời tiên tri thảm họa, mà là tín hiệu cần phân tích kỹ lưỡng trước khi rót vốn vào các quỹ mới.

Các nhà đầu tư có kinh nghiệm nên tập trung vào các chỉ số nền tảng của sản phẩm, chứ không chỉ dựa vào sự tiếp xúc với Bitcoin hoặc Ethereum. Quá trình thanh lọc thị trường trong tương lai sẽ tạo ra một hệ sinh thái vững chắc hơn cho những ai sẵn sàng lựa chọn một cách hợp lý.