Messari ha recentemente pubblicato un’analisi approfondita che sintetizza le principali dinamiche che caratterizzeranno l’ecosistema crypto nel prossimo anno. Combinando metodologia AI e ricerca umana, emerge un quadro affascinante dove la convergenza tra finanza tradizionale e blockchain raggiunge nuovi equilibri.
Bitcoin Rimane l’Ancora, ma Ethereum Cerca il Suo Ruolo
Se i Layer 1 alternativi continueranno a mancare di crescita sostanziale, i capitali crypto confluiranno sempre più verso Bitcoin, consolidandone il ruolo di riferimento. Ethereum mantiene una posizione particolare: gode del supporto di grandi istituzioni e aziende, ma rimane ancora fortemente correlato a Bitcoin per gli sviluppi di prezzo. La sua leadership non è ancora completamente autonoma.
Interessante è l’evoluzione di alcuni asset di nicchia: Zcash ha ridotto drasticamente la sua correlazione con Bitcoin (scesa a 0,24), posizionandosi sempre più come copertura di privacy per chi opera su Bitcoin.
L’Esplosione delle Valute Dedicate alle Applicazioni
Una delle tendenze più promettenti riguarda i token nativi delle piattaforme applicative. Protocolli come Virtuals Protocol e Zora stanno pioneering questo modello: quando un utente crea un agente AI, viene emesso un token esclusivo. Tutti questi token sono ancorati al token di piattaforma principale (che fornisce liquidità), creando una “valuta dedicata” all’interno dell’ecosistema. Più l’ecosistema cresce e più utili diventano gli agenti, maggiore è la domanda di token di base.
Stablecoin: da Strumento Speculativo a Infrastruttura Critica
Nel 2025, il panorama normativo ha subito una trasformazione storica. Lo GENIUS Act rappresenta la prima regolamentazione federale statunitense sulle stablecoin, trasformandole da giocattoli speculativi a strumenti di politica monetaria. Nel 2026, le stablecoin entreranno effettivamente nella vita quotidiana: grandi piattaforme internazionali di rimesse, provider di pagamento e istituzioni finanziarie inizieranno a emetterle.
L’offerta totale di stablecoin dovrebbe raddoppiare, superando i 600 miliardi di dollari. Tether continuerà a dominare nei mercati emergenti, mentre nei paesi sviluppati emergeranno emissioni da grandi istituzionali. La valutazione di Tether punta a 500 miliardi di dollari, con profitti annuali elevati. Allo stesso tempo, fondazioni tecnologiche stanno sviluppando protocolli di pagamento dedicati alle transazioni automatiche degli agenti AI, preparandosi a un’era dove le macchine spenderanno autonomamente.
La Nuova Frontiera: Stablecoin a Rendimento
Con il calo dei tassi di interesse previsto per il 2026, esploderanno le stablecoin a rendimento, come USDe di Ethena. Questi prodotti offrono rendimenti attraverso spread di prestito, arbitraggio e innovativi schemi di prestiti garantiti da GPU. Ancora più interessanti sono le stablecoin a rendimento esogeno, dove il rendimento proviene da flussi di cassa reali off-chain (credito privato, infrastrutture, real estate tokenizzato) anziché dai tradizionali titoli di stato.
Blockchain Layer 1 e Layer 2: Specializzazione Crescente
Ethereum consolida il suo ruolo di “centro di regolamento” per istituzioni e grandi capitali, rimanendo il livello di settlement più affidabile. Gli L2 gestiscono la maggior parte delle transazioni, ma la performance dei loro token rimane debole. Base guida in termini di ricavi (62% del totale L2), mentre Arbitrum domina l’ecosistema DeFi con un’economia duratura, flussi netti di capitale positivi e ricavi ecosistemici forti.
Solana continua a regnare nel retail trading, nel volume spot e nella mania memecoin. Altre blockchain perseguono strategie di specializzazione: Ripple trasforma XRPL in una “chain DeFi amica delle istituzioni” con funzioni di conformità a livello base. Stellar si concentra su stablecoin e applicazioni di pagamento con commissioni straordinariamente basse (0,00055 dollari per transazione). Hedera mira a diventare la “spina dorsale dell’infrastruttura aziendale regolamentata”, focalizzandosi su RWA e AI verificabile.
BNB Chain beneficia del diritto preferenziale agli 290 milioni di utenti di una grande piattaforma. TRON rimane il re dei trasferimenti USDT nei mercati emergenti, con ricavi annuali superiori a 500 milioni di dollari. Sui evolve da “chain ad alte prestazioni” a “piattaforma unificata full-stack”. Aptos si posiziona come motore centrale per la tokenizzazione globale degli asset e il trading 24/7 senza intermediari. Near integra gli Intents come livello base per operazioni cross-chain e agenti AI. Polygon punta decisamente ai pagamenti, avendo già superato 1 miliardo di transazioni mensili con l’obiettivo di 2,5-3 miliardi al mese nel 2026.
Tokenizzazione degli Asset Reali: I Trilioni Entrano On-Chain
La tokenizzazione degli asset reali (RWA) rappresenta una delle maggiori opportunità. Nel 2025 il valore totale ha raggiunto i 18 miliardi di dollari, principalmente titoli di stato e crediti. L’infrastruttura di clearing americana ha ottenuto l’approvazione della SEC per tokenizzare i titoli statunitensi. Ethereum ospita il 64% di questi asset, sebbene le istituzioni potrebbero preferire blockchain private.
Nuove blockchain dedicate stanno competendo direttamente con i sistemi di pagamento tradizionali: una mira ai grandi capitali istituzionali (banche, FX, asset tokenizzati), mentre l’altra si rivolge all’ecosistema dei merchant con pagamenti al consumo e stipendi. Nel frattempo, i prestiti garantiti da RWA stanno crescendo, con Figure che domina il mercato dei prestiti home equity (14,1 miliardi attivi). Un settore promettente è il credito ai merchant, dove trasparenza on-chain consente valutazioni e concessioni automatiche su scala globale.
DeFi: Dall’Integrazione Verticale alla Modularità
Il lending modulare (come Morpho) sta superando il lending integrato (Aave), grazie al supporto per prestiti RWA, stablecoin ad alto rendimento e distribuzione istituzionale. Il modello modulare permette di creare vault indipendenti per asset long-tail e consente alle istituzioni di isolare rischi e personalizzare parametri. Morpho collabora già con grandi piattaforme, portando quasi 1 miliardo di depositi.
Nel 2026, i DEX integreranno wallet, bot, launchpad e altri servizi in un unico ecosistema, controllando l’intero processo di trading. Le principali fonti di profitto includeranno wallet (Phantom ha guadagnato 9,46 milioni a novembre), trading bot (fee 1,15% con 18,74 milioni di guadagni) e asset issuance (pump.fun ha generato 34,92 milioni con fee 0,51%).
Le banche DeFi emergeranno come principale livello di distribuzione, integrando risparmio, trading, carte e rimesse in un unico wallet permissionless. I contract perpetui su azioni stanno diventando una nuova tendenza crypto, permettendo trading azionario ad alta leva a livello globale aggirando la regolamentazione. Hyperliquid ha già superato 28 trilioni di volume, con meccanismi che permettono l’aggiunta di nuovi asset facilmente.
AI Decentralizzata: Raccolta Dati e Calcolo Distribuito
La raccolta di dati di qualità per AI decentralizzata rappresenta la più redditizia opportunità nell’intersezione tra AI e crypto. I dati AI pubblici stanno per esaurirsi, creando urgente bisogno di dati complessi e multimodali (immagini, testo, video, audio) per task avanzati come robotica e sistemi autonomi.
Le reti di calcolo decentralizzate (DCN) con subnet specializzate di calcolo stanno trovando nuove vie tramite accordi wholesale e validazione dell’inferenza. Piattaforme come Bittensor guidano questo spazio come “re delle piattaforme darwiniane”, utilizzando incentivi competitivi per attrarre talenti globali. Laboratori DeAI hanno già addestrato potenti modelli open source utilizzando GPU eterogenee distribuite globalmente.
La raccolta dati può avvenire attivamente (utenti svolgono compiti specifici) o passivamente (utenti generano “digital exhaust” durante l’uso normale con attrito quasi nullo). Progetti come Grass stanno raccogliendo dati web multimodali e prevedono ricavi di 12,8 milioni nel 2025. Nel 2026, nuovi player dedicati ai dati AI fisici (per robotica e operazioni remote) affronteranno direttamente i punti dolenti delle grandi aziende AI.
Nel 2026 verranno lanciati tre modelli principali di DeFAI: integrazione verticale (piattaforme all-in-one con ricerca, trading, rendimento, gestione), AI embedded (grandi interfacce integrano le migliori API), e coordinamento modulare (piattaforme che coordinano migliaia di agenti specializzati).
Il Boom del Crypto Consumer
L’era del crypto consumer include memecoin, NFT, social finanziarizzato, wallet evoluti e giochi. Le applicazioni di maggior successo integrano il “mercato” direttamente nel prodotto. I mercati predittivi hanno visto volumi crescere da 1,7 miliardi a 9,2 miliardi tra novembre, con particolare accelerazione in sport e cultura.
Nel 2026, RWA “esotici” potrebbero diventare il nuovo trend: carte da collezione, carte sportive, trading card game, whisky, abbigliamento e altre rarità entreranno massivamente on-chain. Social finanziarizzato rimane promettente dato che la creator economy sta per raggiungere 480 miliardi di dollari entro il 2027.
Wallet: Il Punto di Contatto Critico
Nel 2026, il wallet emergerà come il più grande vincitore dell’ecosistema crypto. Tutte le strade portano al wallet: è il punto di contatto più prossimo all’utente. Wallet integreranno perpetual su azioni, mercati predittivi, stablecoin a rendimento, e diventeranno l’interfaccia principale per la maggior parte delle attività finanziarie delle persone. Questo è un’opportunità assente nei mercati tradizionali.
Strategie di “Denaro Intelligente” e Ingegneria di Rendimento
Nel 2026 il capitale sofisticato cercherà sempre più strategie di “staking + hedging”. I player intelligenti raccoglieranno su larga scala i flussi di cassa DeFi attraverso ingegneria di rendimento sintetico: coprono la volatilità dei prezzi guadagnando esclusivamente dal vero cash flow del protocollo (commissioni e incentivi).
Quattro Settori in Accelerazione
Il 2026 vedrà quattro settori accelerare significativamente: l’infrastruttura on-chain integrerà più finanza reale (pagamenti, prestiti, regolamenti); la tokenizzazione degli asset tradizionali continuerà con confini sempre più sfumati tra le classi di asset; aumenteranno le IPO di aziende crypto; emergeranno “super app” finanziarie che integreranno wallet, rail on-chain, azioni, pagamenti e credito.
Outlook Finale
Il sentimento crypto migliorerà sensibilmente nel 2026. Bitcoin continuerà a fungere da “oro digitale”, con il prezzo correlato positivamente all’offerta totale di stablecoin. Le altcoin non saranno più “versioni leverage di Bitcoin”, ma assomiglieranno a titoli tecnologici ad alta crescita, basandosi su adozione reale, commissioni generate e ecosistema applicativo. Molte scenderanno a valutazioni più razionali, riflettendo fondamentali sottostanti piuttosto che pura speculazione.
2026年の暗号通貨業界：制度化と分散型イノベーションの変革
Messari ha recentemente pubblicato un’analisi approfondita che sintetizza le principali dinamiche che caratterizzeranno l’ecosistema crypto nel prossimo anno. Combinando metodologia AI e ricerca umana, emerge un quadro affascinante dove la convergenza tra finanza tradizionale e blockchain raggiunge nuovi equilibri.
Bitcoin Rimane l’Ancora, ma Ethereum Cerca il Suo Ruolo
Se i Layer 1 alternativi continueranno a mancare di crescita sostanziale, i capitali crypto confluiranno sempre più verso Bitcoin, consolidandone il ruolo di riferimento. Ethereum mantiene una posizione particolare: gode del supporto di grandi istituzioni e aziende, ma rimane ancora fortemente correlato a Bitcoin per gli sviluppi di prezzo. La sua leadership non è ancora completamente autonoma.
Interessante è l’evoluzione di alcuni asset di nicchia: Zcash ha ridotto drasticamente la sua correlazione con Bitcoin (scesa a 0,24), posizionandosi sempre più come copertura di privacy per chi opera su Bitcoin.
L’Esplosione delle Valute Dedicate alle Applicazioni
Una delle tendenze più promettenti riguarda i token nativi delle piattaforme applicative. Protocolli come Virtuals Protocol e Zora stanno pioneering questo modello: quando un utente crea un agente AI, viene emesso un token esclusivo. Tutti questi token sono ancorati al token di piattaforma principale (che fornisce liquidità), creando una “valuta dedicata” all’interno dell’ecosistema. Più l’ecosistema cresce e più utili diventano gli agenti, maggiore è la domanda di token di base.
Stablecoin: da Strumento Speculativo a Infrastruttura Critica
Nel 2025, il panorama normativo ha subito una trasformazione storica. Lo GENIUS Act rappresenta la prima regolamentazione federale statunitense sulle stablecoin, trasformandole da giocattoli speculativi a strumenti di politica monetaria. Nel 2026, le stablecoin entreranno effettivamente nella vita quotidiana: grandi piattaforme internazionali di rimesse, provider di pagamento e istituzioni finanziarie inizieranno a emetterle.
L’offerta totale di stablecoin dovrebbe raddoppiare, superando i 600 miliardi di dollari. Tether continuerà a dominare nei mercati emergenti, mentre nei paesi sviluppati emergeranno emissioni da grandi istituzionali. La valutazione di Tether punta a 500 miliardi di dollari, con profitti annuali elevati. Allo stesso tempo, fondazioni tecnologiche stanno sviluppando protocolli di pagamento dedicati alle transazioni automatiche degli agenti AI, preparandosi a un’era dove le macchine spenderanno autonomamente.
La Nuova Frontiera: Stablecoin a Rendimento
Con il calo dei tassi di interesse previsto per il 2026, esploderanno le stablecoin a rendimento, come USDe di Ethena. Questi prodotti offrono rendimenti attraverso spread di prestito, arbitraggio e innovativi schemi di prestiti garantiti da GPU. Ancora più interessanti sono le stablecoin a rendimento esogeno, dove il rendimento proviene da flussi di cassa reali off-chain (credito privato, infrastrutture, real estate tokenizzato) anziché dai tradizionali titoli di stato.
Blockchain Layer 1 e Layer 2: Specializzazione Crescente
Ethereum consolida il suo ruolo di “centro di regolamento” per istituzioni e grandi capitali, rimanendo il livello di settlement più affidabile. Gli L2 gestiscono la maggior parte delle transazioni, ma la performance dei loro token rimane debole. Base guida in termini di ricavi (62% del totale L2), mentre Arbitrum domina l’ecosistema DeFi con un’economia duratura, flussi netti di capitale positivi e ricavi ecosistemici forti.
Solana continua a regnare nel retail trading, nel volume spot e nella mania memecoin. Altre blockchain perseguono strategie di specializzazione: Ripple trasforma XRPL in una “chain DeFi amica delle istituzioni” con funzioni di conformità a livello base. Stellar si concentra su stablecoin e applicazioni di pagamento con commissioni straordinariamente basse (0,00055 dollari per transazione). Hedera mira a diventare la “spina dorsale dell’infrastruttura aziendale regolamentata”, focalizzandosi su RWA e AI verificabile.
BNB Chain beneficia del diritto preferenziale agli 290 milioni di utenti di una grande piattaforma. TRON rimane il re dei trasferimenti USDT nei mercati emergenti, con ricavi annuali superiori a 500 milioni di dollari. Sui evolve da “chain ad alte prestazioni” a “piattaforma unificata full-stack”. Aptos si posiziona come motore centrale per la tokenizzazione globale degli asset e il trading 24/7 senza intermediari. Near integra gli Intents come livello base per operazioni cross-chain e agenti AI. Polygon punta decisamente ai pagamenti, avendo già superato 1 miliardo di transazioni mensili con l’obiettivo di 2,5-3 miliardi al mese nel 2026.
Tokenizzazione degli Asset Reali: I Trilioni Entrano On-Chain
La tokenizzazione degli asset reali (RWA) rappresenta una delle maggiori opportunità. Nel 2025 il valore totale ha raggiunto i 18 miliardi di dollari, principalmente titoli di stato e crediti. L’infrastruttura di clearing americana ha ottenuto l’approvazione della SEC per tokenizzare i titoli statunitensi. Ethereum ospita il 64% di questi asset, sebbene le istituzioni potrebbero preferire blockchain private.
Nuove blockchain dedicate stanno competendo direttamente con i sistemi di pagamento tradizionali: una mira ai grandi capitali istituzionali (banche, FX, asset tokenizzati), mentre l’altra si rivolge all’ecosistema dei merchant con pagamenti al consumo e stipendi. Nel frattempo, i prestiti garantiti da RWA stanno crescendo, con Figure che domina il mercato dei prestiti home equity (14,1 miliardi attivi). Un settore promettente è il credito ai merchant, dove trasparenza on-chain consente valutazioni e concessioni automatiche su scala globale.
DeFi: Dall’Integrazione Verticale alla Modularità
Il lending modulare (come Morpho) sta superando il lending integrato (Aave), grazie al supporto per prestiti RWA, stablecoin ad alto rendimento e distribuzione istituzionale. Il modello modulare permette di creare vault indipendenti per asset long-tail e consente alle istituzioni di isolare rischi e personalizzare parametri. Morpho collabora già con grandi piattaforme, portando quasi 1 miliardo di depositi.
Nel 2026, i DEX integreranno wallet, bot, launchpad e altri servizi in un unico ecosistema, controllando l’intero processo di trading. Le principali fonti di profitto includeranno wallet (Phantom ha guadagnato 9,46 milioni a novembre), trading bot (fee 1,15% con 18,74 milioni di guadagni) e asset issuance (pump.fun ha generato 34,92 milioni con fee 0,51%).
Le banche DeFi emergeranno come principale livello di distribuzione, integrando risparmio, trading, carte e rimesse in un unico wallet permissionless. I contract perpetui su azioni stanno diventando una nuova tendenza crypto, permettendo trading azionario ad alta leva a livello globale aggirando la regolamentazione. Hyperliquid ha già superato 28 trilioni di volume, con meccanismi che permettono l’aggiunta di nuovi asset facilmente.
AI Decentralizzata: Raccolta Dati e Calcolo Distribuito
La raccolta di dati di qualità per AI decentralizzata rappresenta la più redditizia opportunità nell’intersezione tra AI e crypto. I dati AI pubblici stanno per esaurirsi, creando urgente bisogno di dati complessi e multimodali (immagini, testo, video, audio) per task avanzati come robotica e sistemi autonomi.
Le reti di calcolo decentralizzate (DCN) con subnet specializzate di calcolo stanno trovando nuove vie tramite accordi wholesale e validazione dell’inferenza. Piattaforme come Bittensor guidano questo spazio come “re delle piattaforme darwiniane”, utilizzando incentivi competitivi per attrarre talenti globali. Laboratori DeAI hanno già addestrato potenti modelli open source utilizzando GPU eterogenee distribuite globalmente.
La raccolta dati può avvenire attivamente (utenti svolgono compiti specifici) o passivamente (utenti generano “digital exhaust” durante l’uso normale con attrito quasi nullo). Progetti come Grass stanno raccogliendo dati web multimodali e prevedono ricavi di 12,8 milioni nel 2025. Nel 2026, nuovi player dedicati ai dati AI fisici (per robotica e operazioni remote) affronteranno direttamente i punti dolenti delle grandi aziende AI.
Nel 2026 verranno lanciati tre modelli principali di DeFAI: integrazione verticale (piattaforme all-in-one con ricerca, trading, rendimento, gestione), AI embedded (grandi interfacce integrano le migliori API), e coordinamento modulare (piattaforme che coordinano migliaia di agenti specializzati).
Il Boom del Crypto Consumer
L’era del crypto consumer include memecoin, NFT, social finanziarizzato, wallet evoluti e giochi. Le applicazioni di maggior successo integrano il “mercato” direttamente nel prodotto. I mercati predittivi hanno visto volumi crescere da 1,7 miliardi a 9,2 miliardi tra novembre, con particolare accelerazione in sport e cultura.
Nel 2026, RWA “esotici” potrebbero diventare il nuovo trend: carte da collezione, carte sportive, trading card game, whisky, abbigliamento e altre rarità entreranno massivamente on-chain. Social finanziarizzato rimane promettente dato che la creator economy sta per raggiungere 480 miliardi di dollari entro il 2027.
Wallet: Il Punto di Contatto Critico
Nel 2026, il wallet emergerà come il più grande vincitore dell’ecosistema crypto. Tutte le strade portano al wallet: è il punto di contatto più prossimo all’utente. Wallet integreranno perpetual su azioni, mercati predittivi, stablecoin a rendimento, e diventeranno l’interfaccia principale per la maggior parte delle attività finanziarie delle persone. Questo è un’opportunità assente nei mercati tradizionali.
Strategie di “Denaro Intelligente” e Ingegneria di Rendimento
Nel 2026 il capitale sofisticato cercherà sempre più strategie di “staking + hedging”. I player intelligenti raccoglieranno su larga scala i flussi di cassa DeFi attraverso ingegneria di rendimento sintetico: coprono la volatilità dei prezzi guadagnando esclusivamente dal vero cash flow del protocollo (commissioni e incentivi).
Quattro Settori in Accelerazione
Il 2026 vedrà quattro settori accelerare significativamente: l’infrastruttura on-chain integrerà più finanza reale (pagamenti, prestiti, regolamenti); la tokenizzazione degli asset tradizionali continuerà con confini sempre più sfumati tra le classi di asset; aumenteranno le IPO di aziende crypto; emergeranno “super app” finanziarie che integreranno wallet, rail on-chain, azioni, pagamenti e credito.
Outlook Finale
Il sentimento crypto migliorerà sensibilmente nel 2026. Bitcoin continuerà a fungere da “oro digitale”, con il prezzo correlato positivamente all’offerta totale di stablecoin. Le altcoin non saranno più “versioni leverage di Bitcoin”, ma assomiglieranno a titoli tecnologici ad alta crescita, basandosi su adozione reale, commissioni generate e ecosistema applicativo. Molte scenderanno a valutazioni più razionali, riflettendo fondamentali sottostanti piuttosto che pura speculazione.