El panorama financiero global está siendo remodelado silenciosamente. El ciclo unificado de expansión y contracción que prevaleció después de la pandemia prácticamente ha llegado a su fin, y ahora los bancos centrales de cada país enfrentan un cruce de caminos: algunos bajan las tasas, otros las suben, y algunos permanecen en el mismo lugar, sin poder volver al ritmo uniforme de antes.

El principal responsable de esta diferenciación, según el mercado, lleva un nombre: "la variable Trump". Tras su regreso a la Casa Blanca a principios de 2025, el conjunto de políticas de este líder estadounidense está generando ondas en los mercados financieros globales. Las amenazas radicales de tarifas, la incertidumbre en el comercio internacional, junto con la presión constante sobre la Reserva Federal y las dudas públicas sobre la independencia de la política, hacen que "lo que Estados Unidos hará a continuación" sea en sí mismo una espada de Damocles que pende sobre los bancos centrales mundiales.

El problema es que, ahora, los bancos centrales están atrapados en medio. Por un lado, deben mantener la inflación y el crecimiento de sus países estables; por otro, deben estar atentos a la cotización de su moneda y a los flujos de capital transfronterizos — ambas áreas se han convertido en zonas de alta sensibilidad y riesgo. En los últimos años, seguir el ritmo de la Reserva Federal ayudó a reducir los impactos externos, pero cuando la política estadounidense en sí misma se convierte en la mayor fuente de incertidumbre, continuar con la misma estrategia puede, en lugar de proteger, agravar la situación. Los bancos centrales están descubriendo que la "sincronización" ya no es una estrategia de protección, sino más bien un amplificador de riesgos.