Mỗi chu kỳ thị trường tăng giá trong thị trường tiền mã hóa đều khác nhau, nhưng đằng sau luôn có những câu chuyện rõ ràng thúc đẩy. Nhìn lại lịch sử, Summer DeFi, cơn sốt NFT, cạnh tranh Layer 2 — những xu hướng này lần lượt xuất hiện, nhưng về bản chất đều nhằm giải quyết những vấn đề cấp bách nhất của ngành vào thời điểm đó.

Hiện tại, tình hình đã thay đổi. Khi khung pháp lý toàn cầu đang hình thành nhanh chóng, các tổ chức tài chính truyền thống cũng bắt đầu cẩn trọng thăm dò thế giới tiền mã hóa, điểm đau và cơ hội của thị trường đã chuyển dịch. Điểm trọng tâm tiếp theo rõ ràng hơn bao giờ hết: các giải pháp quyền riêng tư có khả năng mở rộng quy mô và phù hợp với quy định.

Chỉ cần nhìn vào xu hướng điều chỉnh của các cơ quan quản lý là hiểu ngay. Luật MiCA của EU có hiệu lực, hệ thống cấp phép cho nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo của Hồng Kông ra đời, tất cả đều báo hiệu một tín hiệu — thời kỳ phát triển manh mẽ đã qua. Trong tương lai, những dự án có thể tồn tại song song với quy định, thay vì đối đầu trực tiếp, sẽ nhận được sự ưu ái từ các tổ chức tài chính. Đây không chỉ là vấn đề công nghệ, mà còn là vấn đề niềm tin. Các tổ chức cần hạ tầng vừa đảm bảo quyền riêng tư trên chuỗi, vừa không vi phạm pháp luật.

Một động lực khác đến từ lĩnh vực RWA. Token hóa các tài sản thế giới thực như bất động sản, trái phiếu chính phủ, quỹ đầu tư tư nhân được xem là điểm bùng nổ tiếp theo thúc đẩy hàng tỷ người dùng và hàng nghìn tỷ vốn lên chuỗi. Vấn đề là, các loại tài sản này liên quan đến các mối quan hệ pháp lý phức tạp, yêu cầu cao về quyền riêng tư, và nhiều chi tiết vận hành. Các chuỗi công khai hiện tại hoặc quá minh bạch, tiết lộ chi tiết giao dịch; hoặc quá ẩn danh, gây ra rủi ro pháp lý. Không có chuỗi nào có thể cân bằng thực sự cả hai yếu tố này.

Đây chính là cơ hội của các dự án như Dusk Network. Từ khi ra đời, dự án này đã lấy "thiết kế phù hợp quy định" làm nền tảng triết lý, nghĩa là quyền riêng tư và quy định không đối lập, mà có thể được thiết kế một cách tinh tế cùng nhau. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, hạ tầng như vậy vừa đáp ứng nhu cầu bảo vệ quyền riêng tư, vừa loại bỏ những lo ngại về sự không chắc chắn pháp lý.

Nói cách khác, làn sóng vốn tiếp theo sẽ ưu tiên những dự án hiểu rõ công nghệ quyền riêng tư và logic quy định. Những dự án có thể tìm ra vị trí tại điểm giao thoa này sẽ trở thành "kỹ thuật viên" đáng tin cậy nhất khi các tổ chức tài chính truyền thống bước vào thế giới chuỗi.