暗号市場は最近特に沈滞感が強まっている。表面上は価格が横ばいの調整をしているように見えるが、実際には買いと売りの資金が水面下で激しい対立を繰り広げている。アメリカ側から発表された二つの重磅ニュースが今夜、市場を一気に生死を賭けた試練へと変えてしまった——増資すべきか、それとも逃げるべきか、そのデータを徹底的に理解して初めて行動に移せる。

アメリカの雇用統計について言えば、今回の反転は確かに少し魔幻的だ。最新のデータによると、新規雇用者数はわずか5万人で、市場予想の6.6万人を大きく下回っている。一見すると景気後退の警報がすでに高まっているように見える。多くの個人投資家はこの数字を見て慌て始め、すぐに全ての資金を引き揚げて退場すべきかどうかを考え始めている。

しかし、細部こそが鍵だ。同期の失業率は逆に4.4%に低下しており、予想の4.5%よりも低い。さらに11月の雇用データも大幅に下方修正されており、この組み合わせは面白くなっている——経済成長は鈍化しているが、労働市場は依然としてかなり逼迫している。これが米連邦準備制度理事会（FRB）にとっては、「高金利維持」政策の最良の口実となっている。

結論を直接言えば、1月の利下げはほぼ期待できない。市場は今や利下げの確率を11%しか見込んでいない。FRB側は「利上げ停止と高金利継続」の戦略をすでに決めている。この高金利環境下では、資金は自然と米国債のような低リスク資産に大量流入し、リスク資産の代表格である暗号通貨は冷遇される一方だ——これが最近の主流通貨の価格がずっと震荡整理を続け、底力不足に見える理由だ。

今後二週間の市場動向は、主にFRBが新たなシグナルを出すかどうかにかかっている。高金利政策が続くなら、風を待つ投資家たちは引き続き我慢を強いられることになるだろう。