熊市シーズンはもはや激しい調整だけに過ぎない

Puell Multipleのデータは長期的な価格がどれだけ高いまたは安いかを測定します。したがって、供給側から価格の方向性を読むために非常に重要です。Puell Multipleは現在約0.9付近を推移しています。このレベルは底でも頂点でもありません。採掘者にとって収益性が低い状態のため、売り圧力もありません。つまり、価格が高くてもPuell Multipleは過度に上昇しません。これは、採掘者が売却に積極的でなく、市場に過剰な供給を残していないことを示しています。

Puell Multipleと#Bitcoin価格の不一致は、半減後のブロック報酬減少が採掘者の売却能力を制限していることを示しています。

2013年、2017年、2021年のピーク時にはPuell Multipleは6–10の範囲に達しましたが、その後急激な調整がありました。現在のレベルからも激しい調整が見られました。現在のサイクルでは、Puellはまだ2–3の範囲を安定して超えることができていません。マクロ的なピークのシグナルはまだありません。Puellが0.8–1.0の範囲に留まる限り、$BTC 価格の調整は続くと予想されます。

要約すると、このグラフはビットコインが依然としてマクロ的な強気局面にあることを示していますが、サイクルの終わりには到達していません。

NUPL (未実現利益/損失) 市場心理とPuell Multipleを併せて見ることでより正確な結果が得られます。NUPLの現在のレベルは約0.37付近を推移しています。市場全体が採掘者のように低収益性であることが観察されます。現在は明らかに強気市場の中期段階にあります。
この段階では、価格が上昇しても激しい調整が伴うことが一般的です。

MVRV Ratioの評価と過熱の組み合わせの現在のレベルは約1.6であり、平均的な投資家は約60%の利益を得ていますが、歴史的には過度に高い値ではありません。
過去のサイクルのピーク時にはMVRVは3+のレベルに達しましたが、このサイクルではまだその領域には近づいていません。

Puell  ~0.9  供給圧力なし
NUPL  ~0.37  強気 – 中期段階
MVRV  ~1.6  過熱感なし

この組み合わせは、もはや熊市シーズンが以前ほど長く深くないことの兆候です。調整はより激しくなる可能性がありますが、価格は常に新たな高値を目指し続けるでしょう。この過程では、50–60%の下落はトレンドの変化ではなく、調整の深さを示すものです。ETF承認により機関投資家が暗号市場に参入し、サイクルの形状が変わったように見えます。すべての調整は熊市を感じさせますが、各調整の終わりには新たな高値に到達します。

2017年から2021年の範囲でこれらの指標の動きを併せて見ると、まずPuell Multipleが上昇し、その後NUPLが上昇し、最後にMVRVが急騰しました。価格はこの上昇と同期して上昇しました。現在は価格は上昇していますが、指標は追随していないため、ラリーを期待するには早すぎます。このサイクルの違いは、半減による供給ダイナミクスの変化や、ETF承認による需要プロファイルの変化にある可能性があります。

⚠️ #広告や投資勧誘ではありません。分析は私個人の見解です。確実性を保証するものではありません。