La inversión contraria es una materia imprescindible para los inversores en valor. Seguramente has oído esa frase clásica de Buffett—"Cuando los demás tienen miedo, yo soy codicioso; cuando los demás son codiciosos, tengo miedo"—que expresa esta idea.

La base de la inversión en valor se llama margen de seguridad, que en esencia es la diferencia entre el valor real de la empresa y el precio de mercado. La inversión contraria consiste en comprar activos subvalorados para aprovechar esa diferencia. ¿Cuándo aparecen activos subvalorados? Normalmente cuando el mercado está extremadamente pesimista. En ese momento, la mayoría tiene miedo y venderá a precios muy por debajo del valor real. Esa es exactamente tu oportunidad—mantén la racionalidad, compra con calma cuando todos están en pánico, así podrás alcanzar los objetivos de la inversión en valor.

La inversión contraria es esencialmente una operación contracíclica. Las emociones humanas tienen ciclos, oscilando desde el optimismo hasta el pesimismo, y luego volviendo al optimismo. Estos vaivenes emocionales impulsan directamente la alternancia entre mercados alcistas y bajistas. Cuando la mayoría está pesimista, tú compras a bajo precio; cuando están optimistas, vendes a alto, ganando la diferencia a través del ciclo emocional.

Aquí hay un punto clave que entender: lo que llamamos "precio bajo" y "precio alto" no son cifras absolutas, sino conceptos relativos en comparación con el valor intrínseco de la empresa. Debes tener tus propios criterios de juicio.

Lo interesante es que algunos sectores también tienen su propia periodicidad. Por ejemplo, la industria automotriz, cuando la gestión está en mínimos, es una oportunidad de compra; y después de una recuperación del sector, vender. En estas circunstancias, el mercado en general puede estar en niveles normales, pero un sector específico puede experimentar volatilidad. La clave es distinguir si se trata de una fluctuación temporal del ciclo o de una recesión estructural; solo en el primer caso vale la pena intervenir.

El núcleo de la inversión contraria está aquí: saber cuándo pensar de manera opuesta y tener el coraje de actuar con firmeza cuando otros se muestran reacios.