عالم العملات الرقمية ينظر إلى النمو من العين اليسرى، وإلى الاستمرارية من العين اليمنى

بالنسبة لتقييم الشركات،

لقد تحدثت سابقًا عن النمو،

والاستدامة.

الآن سأناقش بعض الاختلافات بين الاستدامة والنمو،

أو أمثلة على مجموعات صناعية مختلفة،

لأن ما تحدثت عنه سابقًا كان نظريًا أكثر.

بالنسبة للاستدامة،

القطاعات التي تتغير فيها الأمور بشكل غير سريع عادةً،

هي قطاعات ذات استدامة جيدة،

مثل تلك التي لا تتغير تكنولوجيًا بسرعة كبيرة،

وألا يكون هناك منافسون مغيرون للسوق.

وأيضًا،

تغيرات الاستهلاك لا يجب أن تكون سريعة جدًا،

لا تفقد الطلب فجأة،

أو يتجه المستهلكون إلى أماكن أخرى،

كل ذلك غير مقبول.

سأعطي مثالاً،

مثل شركات الألعاب التي قد يكون لديها نمو جيد جدًا،

وتقوم بإطلاق لعبة ناجحة جدًا،

وقد ترتفع أرباحها عشر مرات في سنة واحدة.

لكن بعد سنة أو سنتين،

وقد تتغير اهتمامات الناس،

ويحبون ألعابًا أخرى،

وقد تتراجع أرباحها وإيراداتها بشكل كبير،

هذه الشركات تعتبر نماذج سيئة من حيث الاستدامة،

لكنها ذات نمو قوي.

لذا عند تقييم الشركات،

إذا ركزت فقط على النمو،

ولم تأخذ في الاعتبار الاستدامة،

فمن المحتمل أن تتكبد خسائر كبيرة في استثماراتك،

وهذا ما يُعرف بفخ النمو.

معظم الشركات ذات النمو،

تستطيع أن تنمو لمدة 3 سنوات فقط،

وفي السنة الرابعة أو الخامسة قد تبدأ المشاكل،

وتنخفض أسعار أسهمها بشكل حاد.

لذا عند النظر إلى النمو،

يجب أن تنظر بعينين، واحدة للنمو وأخرى للاستدامة.

وعكس ذلك،

الشركات التي تعمل في مجال الألعاب، مثل نيتEase وتينسنت،

عند إنشاء منصة،

شركة أ يمكنها إنتاج منتجات جيدة،

وتوقع عقدًا معهم،

وتضعها على منصتها،

وراء المنصة يوجد مجتمع مستخدمين كبير ومتعدد،

وبامتلاكها لهذه الموارد،

فإن المنتج الذي ينجح يمكنها استخدامه،

وتحصيل الأموال من خلاله.

وبهذه الطريقة، تكون استدامتها جيدة،

وقد يكون نموها أيضًا جيدًا.

عند اختيار الأسهم،

حاول ألا تشتري أسهم شركات الألعاب فقط،

بغض النظر عن مدى نجاح ألعابها،

أو عن رؤيتها للمستقبل.

رغم أنها قد تكون فائزة هذا العام،

لكن قد لا تكون كذلك في العام التالي،

هذا القطاع يتسم بأنه ثابت كالسيرك، يتدفق باستمرار،

لذا من الأفضل شراء أسهم المنصات بدلاً من شركات الألعاب.

وهذا هو السبب في أن نيتEase وتينسنت تعتبران أسهمًا قوية،

لأن نموهما واستدامتهما جيدان جدًا،

لذا من المهم أن تعرف خصائص القطاع.

باستخدام عيني النمو والاستدامة للبحث عن الشركات،

لا تركز على واحدة فقط،

فهذا قد يعرضك للمخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، هناك شركات ذات نمو مقبول،

واستدامة ممتازة، مثل شركة مياو تاي،

لماذا تنمو بشكل جيد؟ ليس لأن صناعة الويسكي ذاتها تنمو بسرعة.

لقد ذكرت ذلك في حديثي عن النمو سابقًا،

وهو أن نموها الخارجي ليس قويًا،

حصة سوقها أقل من 1%،

لذا يمكنها أن تستمر في النمو،

الجميع يرغب في شرب مياو تاي،

ولديها الكثير من فرص النمو،

وبالتالي فهي ذات نمو جيد جدًا،

واستدامة قوية أيضًا.

الجميع يحب شرب الويسكي،

ولن يغير ذوقه بسهولة.

حتى لو لم يشرب الناس الويسكي،

فهذا يتطلب سنوات كثيرة.

ربما يحب الناس النبيذ لمدة مئة عام،

وفي المئة سنة القادمة، قد يفضلون الويسكي مرة أخرى،

وهذا أمر غير مؤكد.

لأن الناس منذ آلاف السنين يشربون الويسكي باستمرار،

ولديهم إدمان واعتماد على الكحول،

لذا فإن استدامتها ممتازة.

هل سيكون هناك آيفون بعد 100 سنة؟ أجرؤ على القول أنه بالتأكيد لن يكون موجودًا.

وفي 50 سنة، ربما لن يكون موجودًا أيضًا.

مهما كانت قوة آيفون الآن،

بعد 20 سنة، ستظل مياو تاي تبيع أكثر من اليوم،

ولن تبيع أقل.

لذا، لا تظن أن القطاع حديث أو أن المنتجات الحالية رائجة جدًا،

هو أمر جيد جدًا، لكن المنتجات التي كانت رائجة من قبل لم تعد موجودة الآن.

مايكروسوفت كانت في السابق، وكانت حاسوبها الشخصي (PC) مبيعًا بشكل مذهل،

لكن ماذا حدث الآن؟ سابقًا، كانت شركات DVD و VCD كثيرة،

ومع ذلك، أين ذهبت شركة باناسونيك التي كانت تصنع التلفزيونات؟ لذلك، طالما أن المنتج يمكن تصنيعه في المصنع، فإن استدامته غالبًا ليست قوية،

فالمنتجات القديمة غالبًا ما تدوم أطول، خاصة إذا كانت ذات علامة تجارية وتاريخ عريق،

لأن هذه الأشياء لا يمكن نسخها،

أما المنتجات الجديدة فهي قابلة للتكرار.

لذا، مياو تاي مثال نموذجي، فهي ذات نمو واستدامة جيدين،

وعندما يكون كلاهما جيدًا، غالبًا تكون أسهمًا قوية.

وهناك نوع آخر من الشركات، وهو أن نموها ضعيف، لكن استدامتها جيدة،

هذه الشركات تتغير ببطء، والتغيرات التكنولوجية ليست كبيرة،

وتغيرات الاستهلاك ليست كبيرة أيضًا.

لكنها لا تحقق نموًا كبيرًا،

وهذه الشركات تعتبر مقبولة، مثل شركات السلع اليومية،

وشركات السلع الاستهلاكية السريعة، مثل بروكتر وغامبل،

فهذه الشركات جيدة أيضًا.

سأعطيكم فكرة عامة،

عند البحث عن شركات، يمكنك أن تنظر بعينين، واحدة للنمو والأخرى للاستدامة،

فالنمو يتعلق بالأرباح المستقبلية والتدفقات النقدية،

أما الاستدامة، فهي تتعلق بعدد السنوات التي يمكن أن تستمر فيها الشركة في العمل، هل الطلب سينقص، هل ستتغير السوق، هل هناك حواجز دخول، هذا هو الموضوع.

لذا، أستخدم هذين المصطلحين لأعطيكم فكرة،

ويجب أن تكون على وعي بذلك،

فهذا مفيد جدًا في تقييم الشركات واختيار الأسهم.