Mano izquierda BTC, mano derecha poder de cómputo de IA, el oro y el petróleo de la era de la inteligencia digital

Escribir: Jademont, Evan Lu, Waterdrip Capital

Repaso a 2025, un año de volatilidad, y al largo ciclo futuro de la IA

Nueva ronda de Revolución Industrial: la potencia de cálculo se convierte en el motor de la economía

「En este mundo, solo unos pocos pueden, como Edwin Drake, abrir inadvertidamente una era que cambiará la historia de la humanidad… Su varilla de perforación, que penetra en el subsuelo, no solo tocó el líquido negro, sino también la arteria de la civilización industrial moderna.」

En 1859, en la tierra fangosa de Pensilvania, la gente rodeaba al coronel Drake (Edwin Drake) entre risas y burlas. En aquel entonces, toda la iluminación dependía del cada vez más escaso aceite de ballena, pero Drake confiaba en que el «gasolina de piedra» subterránea podía explotarse a escala. En su tiempo, esto fue considerado una locura. Hasta que la primera gota de líquido negro emergió, nadie imaginaba que el petróleo no solo reemplazaría al aceite de ballena como fuente de iluminación, sino que también se convertiría en la piedra angular detrás de la lucha por la hegemonía en la sociedad humana durante los próximos dos siglos, y que reconfiguraría el poder y la geopolítica global en el siglo XX. La historia humana alcanzó un punto de inflexión: la antigua riqueza dependía del comercio y la navegación, mientras que la nueva riqueza surgía con la llegada del ferrocarril y la energía (petróleo).

En 2025, estamos inmersos en una partida muy similar. Solo que esta vez, lo que fluye con furia es la potencia de cálculo en las siliconas, y el «oro» de esta era son los códigos grabados en la cadena. El «oro» y el «petróleo» de la nueva era están reconfigurando nuestro entendimiento de la productividad y los activos de reserva. Mirando hacia atrás en 2025, el mercado experimentó una volatilidad intensa y por encima de las expectativas. La política arancelaria radical de Trump obligó a las cadenas de suministro globales a reubicarse, provocando una gran ola de inflación; el oro rompió por primera vez los 4500 dólares en medio de la incertidumbre geopolítica; el mercado de criptomonedas recibió en enero un impulso épico con la ley GENIUS, pero en octubre sufrió el dolor de liquidaciones por apalancamiento y quiebras.

Más allá del bullicio macroeconómico, un consenso industrial sobre la potencia de cálculo en IA está fermentando rápidamente: la capitalización total de Nvidia, la «vendedora de agua» en IA, alcanzó en octubre un hito de 5 billones de dólares. Además, las inversiones en infraestructura de IA de los gigantes Google, Microsoft y Amazon en lo que va de año casi alcanzan los 300 mil millones de dólares, por ejemplo, la construcción de un clúster de GPU de millones de unidades por xAI a finales de año indica la importancia de la potencia de cálculo. La xAI de Elon Musk, en menos de medio año, construyó en Memphis el mayor centro de datos de IA del mundo, y planea expandirse a 1 millón de GPU para fin de año.

Era de la inteligencia digital: la próxima revolución industrial

El fundador del Fondo Bridgewater, Ray Dalio, dijo una vez: 「El mercado es como una máquina; puedes entender cómo funciona, pero nunca predecir exactamente su comportamiento.」 Aunque el entorno macro es impredecible y aleatorio, no se puede negar que la IA sigue siendo la principal vía de crecimiento a largo plazo en el mercado estadounidense. En la próxima década, la tecnología de IA se convertirá en la pieza clave del engranaje del mercado; y seguirá influyendo en todos los aspectos del gobierno, las empresas y las personas.

Aunque las discusiones sobre la «burbuja de la IA» nunca cesan, varias instituciones advierten que la fiebre de inversión en IA ya muestra signos de burbuja: un estudio de Morgan Stanley señala que en 2025, el crecimiento de inversión en IA ha provocado una valoración disparada de las acciones tecnológicas, sin mejoras de productividad evidentes, y esta divergencia se asemeja a las señales de burbuja en la burbuja de Internet de los años 90.

Pero un hecho ineludible es que la revolución de productividad impulsada por la IA ya entra en una fase de monetización sustancial. Desde la lógica de inversión, la IA ya no es solo una narrativa de las grandes tecnológicas; los beneficios en eficiencia y la optimización de costos extremos que trae son la principal fuerza motriz para que las empresas no tecnológicas mejoren sus ganancias y productividad. Sin embargo, esto también implica una sustitución brutal del empleo. La IA reemplazará sin duda a la fuerza laboral, especialmente a la clase blanca, con una reducción múltiple en los puestos de nivel inicial; tareas básicas como programación, contabilidad, auditoría, así como consultoría gerencial y trabajos legales, podrían ser los primeros en ser sustituidos por IA.

Con la profundización de las aplicaciones de IA, los riesgos de desempleo en sectores como salud, educación y retail se acumulan. Recientemente, en EE. UU., circula una cruel broma: los ingenieros de software en el futuro serán como los «ingenieros civiles» de ahora; y como Elon Musk enfatizó en una entrevista, la IA reemplazará todos los trabajos humanos. Pero esto también anuncia la llegada de una nueva era industrial de IA, llamada «Era de la inteligencia digital».

Perspectivas para 2026: la demanda de IA seguirá creciendo

Cuatro fases de inversión en la industria de IA

A medida que la fiebre de la IA pasa de ser un concepto a una expansión en toda la industria, y dado que el mercado ya ha valorado plenamente a las 7 grandes empresas de EE. UU. (MAG7), ¿dónde estará la próxima ola de crecimiento en temas de IA? El «Modelo de cuatro fases de inversión en IA» propuesto por Ryan Hammond, estratega de acciones de Goldman Sachs, señala el camino: la inversión en IA atravesará sucesivamente las fases de chips, infraestructura, habilitación de ingresos y aumento de productividad.

Modelo de cuatro fases de inversión en IA

Fuente de referencia:

Actualmente, la industria de IA está en la transición entre la «expansión de infraestructura» y la «implementación práctica», es decir, entre la fase 2 y la fase 3. La demanda de infraestructura de IA está en auge:

Se estima que para 2030, la demanda mundial de energía en centros de datos aumentará un 165%

Desde 2023 hasta 2030, la tasa de crecimiento anual compuesta de la demanda de energía en centros de datos en EE. UU. será del 15%, lo que elevará la proporción de energía total consumida por estos centros del 3% actual al 8% en 2030.

Se prevé que para 2028, el gasto acumulado en centros de datos y hardware en todo el mundo alcanzará los 3 billones de dólares.

Predicción de Goldman Sachs sobre la demanda de energía en centros de datos en EE. UU.

Fuente de la imagen:

Al mismo tiempo, el mercado de aplicaciones de IA generativa está en crecimiento explosivo, y para 2032 alcanzará los 1.3 billones de dólares. A corto plazo, la construcción de infraestructura de entrenamiento impulsará un crecimiento con una tasa compuesta anual del 42%; a medio y largo plazo, el impulso de crecimiento se desplazará hacia dispositivos de inferencia de modelos de lenguaje grande (LLM), publicidad digital y software y servicios especializados.

Bloomberg: Predicciones de crecimiento de IA generativa en los próximos 10 años

Fuente de datos:

Esta predicción será confirmada en 2026. Goldman Sachs en su última perspectiva macro de 2026 señala que ese año será el «año de la realización» del retorno de inversión (ROI) en IA, y que la IA tendrá un impacto sustancial en el 80% de las empresas no tecnológicas del S&P 500, reduciendo costos. Es decir, verificar si la IA puede realmente transformar cualitativamente los activos y pasivos de las empresas en «potencial» a «rendimiento».

Por lo tanto, en los próximos 2-3 años, el foco del mercado no estará solo en las grandes tecnológicas, sino que se extenderá hacia abajo en infraestructura de IA (como energía, hardware de potencia, centros de datos) y hacia arriba en empresas de sectores generalistas que hayan logrado convertir IA en crecimiento de beneficios.

La potencia de cálculo de IA es el «nuevo petróleo», y BTC es el «nuevo oro»

Si la potencia de cálculo de IA es el «nuevo petróleo» de la era digital, impulsando saltos exponenciales en productividad, entonces BTC (Bitcoin) será el «nuevo oro» de esta era, sirviendo como ancla de valor y base de confianza.

La IA, como un sujeto económico independiente, no necesita un sistema bancario humano; solo requiere energía. Y BTC es un «almacén digital de energía» puro. En el futuro, la IA será el «combustible» de la economía, y BTC será la «ancla» del valor económico. La emisión de BTC depende completamente de la prueba de trabajo basada en consumo eléctrico (PoW), que encaja perfectamente con la naturaleza de la IA (convertir energía en inteligencia).

Además, la potencia de cálculo de IA, como un activo de producción consumible, tiene su costo principal en electricidad, y su valor depende de la eficiencia del algoritmo; mientras que BTC, como un activo de reserva descentralizado, es una manifestación monetaria de la energía, con una función natural de «tanque de agua» para equilibrar la distribución global de potencia de cálculo en tiempo y espacio. La IA necesita energía estable y continua, y la minería de BTC puede absorber el exceso de electricidad en la red debido a la desigualdad en tiempo y espacio. La minería de BTC estabiliza la red mediante la «respuesta a la demanda»: cuando hay exceso de energía (pico de energía eólica o solar), la potencia de cálculo puede actuar como carga para absorber la electricidad sobrante; cuando hay escasez (pico de cálculos de IA), la minería puede apagarse instantáneamente para liberar energía a los clústeres de IA de mayor valor.

Ley GENIUS: el punto de convergencia entre stablecoins + RWA + cadena de potencia de cálculo

Con la aprobación en EE. UU. de la ley GENIUS en 2025, el dólar estadounidense comenzará a digitalizarse gradualmente, y las stablecoins serán reguladas por el marco federal, convirtiéndose en una «extensión en cadena» del sistema del dólar. Esta ley no solo inyecta en los bonos del Tesoro estadounidense un nuevo y enorme pool de liquidez en cadena, sino que también ofrece un modelo de referencia para regular stablecoins en jurisdicciones clave como la UE, Reino Unido, Singapur y Hong Kong.

Este marco regulatorio primero impulsa fuertemente el mercado de RWA (Activos del Mundo Real): con la mejora de la liquidez global y el apoyo a pagos y transacciones transfronterizas eficientes, la emisión y circulación de RWA será más sencilla. Las stablecoins ya son el principal medio de pago para invertir en RWA en la cadena, como bienes raíces, bonos y arte, facilitando liquidaciones globales rápidas.

Entre estos, los activos de potencia de cálculo de IA, debido a su alto costo de inversión, rentabilidad estable y atributos de activos de gran valor, están siendo considerados como RWA estandarizados: ya sea en la computación en la nube con GPU, recursos de inferencia de IA o nodos de computación en el borde, sus parámetros de valoración, ciclos de alquiler, tasas de carga y eficiencia energética pueden ser cuantificados mediante contratos inteligentes en la cadena. Esto significa que en el futuro, el alquiler de potencia, la división de beneficios, la transferencia y la garantía de estos activos se realizarán completamente en infraestructura financiera en la cadena; además, la potencia de cálculo podrá ser monitoreada en tiempo real mediante datos en la cadena, asegurando transparencia y verificabilidad en los retornos; y la oferta de potencia podrá ajustarse de forma flexible según la demanda, reduciendo riesgos de capital y recursos ociosos en los modelos tradicionales de activos pesados, garantizando estabilidad y transparencia en los beneficios.

Aún más, como si fuera una bolsa de petróleo de hace dos siglos, la potencia de cálculo de IA, convertida en un activo financiero que puede ser estandarizado para su comercio, garantía y apalancamiento, tiene potencial para realizar operaciones financieras innovadoras en la cadena: financiamiento, comercio, leasing y precios dinámicos. La «bolsa de capital de potencia de cálculo» basada en RWA tendrá canales de circulación de valor más eficientes y un potencial de aplicación ilimitado.

Nuevas oportunidades bajo el «doble consenso»

En esta nueva era en que la IA se integra completamente en nuestra vida, la potencia de cálculo será el consenso de productividad eficiente, y junto con la alta liquidez que genera, BTC será la nueva definición de reserva de valor.

Entonces, ¿cómo las empresas que controlen «productividad» o «activos» serán las más valiosas en el ciclo futuro? Las proveedoras de servicios en la nube, que se encuentran en la intersección del «consenso de reserva de valor en BTC» y el «consenso de productividad en IA». Si la potencia de cálculo es el combustible que impulsa la economía digital a alta velocidad, los servicios en la nube son los canales inteligentes que transportan y distribuyen esa energía.

Predicción del mercado global de servicios en la nube de IA, fuente: Frost & Sullivan

Incluye a grandes empresas como: Microsoft, Amazon, Google, XAI, Meta. También conocidas como «Hyperscalers» (proveedores de servicios en la nube de escala hiper), su negocio principal es IAAS (Infraestructura como Servicio), dirigido a demandas generales, aunque su gran pool de recursos de potencia puede ser ineficiente en la gestión de recursos de cálculo. Los Hyperscalers son los principales proveedores de potencia de cálculo en IA, controlando la mayor parte de los recursos del mercado y continuando con la expansión de infraestructura:

Microsoft (Microsoft): lanza el plan «Stargate» por 100 mil millones de dólares, para construir un clúster de millones de GPU, apoyando la evolución de modelos de OpenAI con potencia extrema.

Amazon (AWS): promete invertir 150 mil millones en 15 años, acelerando el desarrollo de su chip propio Trainium 3, para desacoplar costos de potencia de la dependencia de proveedores externos.

Google (Google): mantiene un gasto de capital anual de 80-90 mil millones, expandiendo rápidamente su nube propia de IA (Regiones de IA) basada en TPU v6 de alta eficiencia.

Meta: Mark Zuckerberg afirmó en la conferencia de resultados que el gasto de capital (Capex) de Meta seguirá creciendo, con una guía revisada a 370-400 mil millones de dólares en 2025, construyendo el mayor pool de potencia de IA de código abierto del mundo, con enfriamiento líquido y reserva de 600 mil H100.

xAI: con la «velocidad Memphis», completó el mayor superordenador monolítico, Colossus, con la meta de llegar a 1 millón de GPU, demostrando una capacidad de infraestructura extremadamente agresiva y eficiente.

Otros nuevos proveedores de servicios en la nube como CoreWeave, Nebius, y NeoCloud, se enfocan en IAAS + PAAS (Plataforma como Servicio), ofreciendo plataformas de alta potencia para entrenamiento y inferencia de IA, con soluciones de alquiler más flexibles, respuesta más rápida y menor latencia.

Además, almacenan GPU de alta gama (H100, B100, H200, Blackwell) y construyen centros de datos de alto rendimiento, con sistemas integrados, enfriamiento líquido, redes RDMA y software de gestión preinstalado, entregando rápidamente en modalidad de alquiler flexible por máquina o por parque completo, por día.

El principal jugador en NeoCloud es Coreweave; como una de las empresas tecnológicas más destacadas de 2025, su negocio principal es infraestructura de computación en la nube para entrenamiento y inferencia de IA y GPU. Pero no es la única: Nebius, Nscale, Crusoe son fuertes competidores en este campo.

A diferencia de los grandes clusters de potencia en EE. UU. y Europa de CoreWeave y otros, GoodVision AI representa otra posibilidad de globalización de la potencia: mediante gestión inteligente y administración de múltiples usuarios, en mercados emergentes con infraestructura eléctrica y de infraestructura limitada, construyen despliegues rápidos, baja latencia y alta relación calidad-precio en infraestructura de IA, promoviendo la equidad en la potencia de cálculo. Por un lado, los gigantes construyen clusters de millones de GPU en Memphis y otros lugares para entrenar modelos de mayor tamaño; por otro, GoodVision AI, con nodos modulares de inferencia en mercados emergentes en Asia, resuelve el «último kilómetro» de la latencia en aplicaciones de IA.

Cabe destacar que la mayoría de los principales proveedores de servicios de potencia de cálculo de IA tienen un rasgo en común: sus fundadores o arquitecturas centrales provienen del sector minero de criptomonedas. La transición de minería a potencia de cálculo de IA no es un cambio de sector, sino una reutilización estratégica de capacidades. La minería de BTC y la computación de alto rendimiento en IA comparten lógica fundamental: ambas dependen de gran escala de energía, despliegue en centros de alto consumo y operación 24/7. La experiencia en canales de energía barata y gestión de hardware adquirida en minería se ha convertido en un activo de alto valor en la era de la IA.

Con el crecimiento exponencial de la demanda de potencia de cálculo, estos actores han migrado naturalmente de «minar activos de reserva (BTC)» a «generar productividad (IA)». Y con la maduración de la tecnología de «conmutación bidireccional», BTC puede equilibrar eficazmente los problemas de distribución desigual de energía en tiempo y espacio. Por lo tanto, en la era digital, el «combustible» que impulsa la productividad será el cambio del petróleo a la potencia de cálculo, y el «activo subyacente» que respalda su valor será la evolución del oro a BTC.

Al integrar la tecnología blockchain para poner la potencia de cálculo en la cadena, los activos de RWA no solo pueden tener registros verificables de origen, uso y rendimiento, sino también construir mecanismos de liquidación con contratos inteligentes transregionales y transtemporales, reduciendo riesgos crediticios y costos de intermediación, y ampliando su uso en DeFi y alquiler transfronterizo de potencia. Por ejemplo, los nodos de computación en el borde, con parámetros como carga, eficiencia y otros, pueden proporcionar pruebas PoW mediante gestión inteligente, y los contratos inteligentes pueden hacer que la inferencia en el borde sea un activo financiero transferible y garantizable, creando un «mercado de potencia en la cadena». La integración de potencia y RWA enriquecerá aún más la variedad de activos en la cadena, abriendo un nuevo espacio de liquidez para los mercados de capital globales.

Conectando productividad y reserva de valor: hacia la monetización de la potencia de cálculo

Esto confirma la lógica del «doble consenso» que propusimos antes: BTC es la ancla de valor superior de la energía, y la IA es la aplicación productiva de esa energía. Desde esta perspectiva, la era de «la potencia de cálculo como moneda» llegará mucho más rápido y será más disruptiva de lo que imaginamos. A medida que la humanidad entra en la era digital, el «combustible» que impulsa la productividad cambiará del petróleo a la potencia de cálculo, y el «activo subyacente» que respalda su valor evolucionará del oro a BTC.

Nos encontramos ahora como los espectadores en la tierra fangosa de Pensilvania en 1859, incapaces de imaginar cómo esa varilla de perforación en el subsuelo abrirá una nueva era de civilización industrial. Hoy, cables que se extienden a centros de datos en todo el mundo están construyendo silenciosamente las arterias de esta nueva era. Los pioneros que apuesten primero por la potencia de cálculo y BTC jugarán un papel de «nuevos magnates del petróleo», redefiniendo la distribución de riqueza y poder en este nuevo ciclo.