Muchos inversores consideran la búsqueda de rendimientos excesivos (Alpha) como el Santo Grial. La lógica es muy simple: siempre es correcto superar al mercado. De hecho, no hay error en ello. Pero aquí hay una trampa: tu rendimiento Alpha depende completamente de la dirección del mercado en su conjunto.

Si el mercado no va bien, por muy bonito que sea tu Alpha, no servirá de nada.

Piensa así: hay dos inversores, Alex y Pat. Alex es especialmente bueno, y puede ganar un 5% más que el mercado cada año. Pat es muy mediocre, y gana un 5% menos que el mercado cada año. El resultado es claro: los rendimientos anuales de Alex serán siempre 10 puntos porcentuales mayores que los de Pat.

Pero, ¿qué pasa si el momento de entrada que eligen es diferente?

Aquí es donde la historia se invierte.

La ciclicidad del mercado es muy dura. A veces sube mucho y baja mucho, otras veces está en una fase de estancamiento y volatilidad. Si un inversor excelente entra en el mercado en un momento equivocado, puede que incluso no supere a un inversor mediocre que haya entrado en el momento correcto. El Alpha realmente puede ayudarte a aumentar tus rendimientos, pero lo que realmente determina si ganas o pierdes suele ser Beta, es decir, la tendencia general de subida o bajada del mercado.

En otras palabras, en lugar de gastar energía persiguiendo el Alpha, es mejor asegurarse primero de que estás en el tren de Beta. El tiempo y la dirección suelen valer más que la técnica.