Entender el mercado bajista de un vistazo: desde casos históricos hasta estrategias de afrontamiento

¿Qué es exactamente un mercado bajista?

Cuando el precio de un activo cae más del 20% desde su punto más alto, el mundo de las inversiones empieza a hablar de «entrada en mercado bajista». Esta definición parece sencilla, pero refleja un cambio profundo en la mentalidad del mercado: una inversión total de optimismo a pesimismo.

El mercado bajista y el mercado alcista son dos caras de la misma moneda. El mercado alcista es cuando los precios suben más del 20%, y el bajista es lo opuesto. Curiosamente, esta definición no solo se aplica a las acciones, sino también a bonos, bienes raíces, materias primas, criptomonedas y otros activos, que siguen la misma lógica.

Es importante tener en cuenta que, un mercado bajista no equivale a una recesión económica. La inflación negativa, reflejada en un Índice de Precios al Consumidor (IPC) en descenso, indica deflación, que refleja problemas económicos más profundos; los conceptos son completamente diferentes. Además, una «corrección del mercado» (caída del 10%-20% en los precios) no cuenta como mercado bajista; eso es solo un ajuste a corto plazo, mientras que el bajista es una tendencia prolongada y sistémica de desaceleración.

¿Cuándo llega un mercado bajista? Mira estas señales

Las acciones caen drásticamente desde su punto más alto

El estándar de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) es que, cuando la mayoría de los índices bursátiles caen un 20% o más en dos meses, el mercado se considera oficialmente en mercado bajista. Esto no se refiere al rendimiento de una sola acción, sino a un consenso general del mercado.

Los ciclos bajistas siguen patrones

Según estadísticas históricas, el índice S&P 500 en sus 19 mercados bajistas en los últimos 140 años, promedió una caída del 37.3% y una duración de aproximadamente 289 días. Pero esto es solo un promedio; la duración real de los mercados bajistas puede variar mucho.

El mercado bajista provocado por la pandemia de 2020 duró solo 1 mes — el más corto de la historia. En cambio, la crisis financiera de 2008 generó un mercado bajista que duró casi 3 años.

Señales de deterioro económico

El mercado bajista suele ir acompañado de varios indicadores económicos que empeoran simultáneamente:

• Expectativas de beneficios corporativos en descenso
• Aumento del desempleo
• Aparición de inflación o deflación
• Medidas de alivio monetario como la flexibilización cuantitativa (QE)

Lo importante es que, antes de que el banco central inicie oficialmente la QE, los repuntes suelen ser solo rebotes en el mercado bajista, no un cambio real de tendencia.

La burbuja de activos alcanza un punto crítico

Cuando los precios de los activos se alejan completamente de sus fundamentos y los inversores muestran entusiasmo irracional, se está gestando una burbuja que puede desencadenar un mercado bajista. En ese momento, los bancos centrales tienden a restringir la liquidez para frenar la inflación excesiva, y el mercado entra en un ciclo de caída.

Los impulsores detrás del mercado bajista

La confianza del mercado colapsa

Una vez que el mercado se vuelve pesimista respecto al futuro, el comportamiento de consumidores y empresas cambia. La gente reduce el consumo, las empresas disminuyen contrataciones e inversiones, y los inversores venden activos — los tres factores juntos provocan caídas abruptas en los precios. Es un ciclo de retroalimentación negativa que se refuerza a sí mismo.

La ruptura de la burbuja de precios

Cuando los activos alcanzan niveles insostenibles y no hay quién los compre, la tendencia se invierte. La primera ola de ventas provoca un efecto de avalancha, con muchos inversores huyendo rápidamente, acelerando la caída. Tras la pérdida de confianza, el pánico domina el mercado.

Riesgos geopolíticos y financieros

La quiebra de instituciones financieras, crisis de deuda soberana, conflictos bélicos — estos eventos son detonantes que disparan el pánico en el mercado. La guerra entre Rusia y Ucrania elevó los precios de la energía, y la guerra comercial entre EE. UU. y China afectó las cadenas de suministro, aumentando la incertidumbre.

Cambios bruscos en la política monetaria

El aumento de tasas por parte de la Reserva Federal, la reducción de balance y otras medidas de ajuste monetario reducen la liquidez, limitando el gasto de empresas y consumidores, lo que presiona a la baja a las bolsas.

Impactos externos

Desastres naturales, brotes de pandemias, crisis energéticas y otros eventos imprevistos pueden desencadenar caídas globales en los mercados.

Revisión histórica: 6 grandes mercados bajistas en EE. UU.

2022: Tres golpes — reducción de balance, guerra y pandemia

Tras la pandemia, los bancos centrales de todo el mundo imprimieron dinero a toda velocidad, causando una inflación disparada. En 2022, la guerra entre Rusia y Ucrania elevó los precios de alimentos y petróleo, agravando la inflación. La Reserva Federal se vio obligada a subir mucho las tasas y reducir su balance, afectando principalmente a las acciones tecnológicas. Se estima que este mercado bajista durará al menos hasta 2023.

2020: El mercado bajista más corto

La pandemia de COVID-19 generó pánico global. El índice Dow Jones cayó de 29,568 puntos el 12 de febrero a 18,213 el 23 de marzo, pero en solo 2 semanas rebotó un 20%, saliendo del mercado bajista — la recuperación más rápida de la historia. Los bancos centrales de todo el mundo aprendieron de 2008 y aplicaron rápidamente QE para estabilizar el flujo de efectivo, lo que llevó a un mercado alcista de dos años consecutivos.

2008: El abismo de la crisis financiera

Fue un colapso sistémico. El Dow cayó de 14,164 a 6,544 puntos, una caída del 53.4%. La raíz estuvo en la burbuja de internet de 2000 y los efectos del 11 de septiembre de 2001, que llevaron a la Fed a reducir tasas drásticamente, estimulando un auge inmobiliario. Los bancos, para obtener intereses de las hipotecas, empaquetaron préstamos en productos financieros que vendían en cadena, hasta que la corrección de los precios de la vivienda provocó una reacción en cadena. Tras el colapso, la recuperación no llegó hasta 2013, tras 6 años.

2000: La ilusión de la burbuja de internet

En los años 90, la fiebre por Internet llevó a muchas empresas tecnológicas a cotizar en bolsa, pero la mayoría no tenían beneficios reales, solo especulación. Cuando los inversores comenzaron a retirar fondos, se produjo una avalancha que terminó con la mayor tendencia alcista en la historia de EE. UU. La crisis del 11 de septiembre de 2001 agravó aún más la situación.

1987: La lección del lunes negro

El 19 de octubre de 1987, el Dow Jones cayó un 22.62%, un día que quedó marcado en la historia financiera. La Fed subía tasas, la tensión en Oriente Medio aumentaba, y las órdenes automáticas de venta por programas de trading se activaron, amplificando la caída.

Afortunadamente, el gobierno aprendió de la Gran Depresión de 1929 y rápidamente implementó medidas como recortes de tasas y mecanismos de suspensión de operaciones, logrando que el mercado volviera a su nivel en 1 año y 4 meses. Esto demostró que el mercado había aprendido a autorregularse.

1973-1974: Crisis del petróleo y estanflación

Tras la cuarta guerra del Oriente Medio, la OPEP impuso un embargo petrolero a los países que apoyaban a Israel, el precio del petróleo se multiplicó por cuatro en medio año, pasando de 3 a 12 dólares por barril. La crisis aumentó la inflación en EE. UU., generando «estanflación»: el PIB cayó un 4.7%, pero la inflación alcanzó el 12.3%.

Las acciones comenzaron a caer en enero de 1973, el S&P 500 perdió un 48% y el Dow se desplomó a la mitad, en un mercado bajista que duró 21 meses. Es uno de los colapsos sistémicos más profundos y prolongados en la historia moderna de EE. UU. La Reserva Federal subió tasas para frenar la inflación, pero la recuperación fue lenta.

Cómo sobrevivir en un mercado bajista

Principio fundamental: proteger el capital

Durante un mercado bajista, lo más importante es mantener suficiente efectivo, para no verse golpeado por la volatilidad. Reducir el apalancamiento y disminuir la exposición a acciones con altos ratios precio-beneficio o precio-ganancias, que en mercados alcistas suben mucho pero en bajistas caen aún más.

Buscar activos defensivos

Si se decide invertir, mejor centrarse en activos menos afectados por la economía, como empresas de salud y nichos específicos. También se pueden seleccionar acciones de calidad con fundamentales sólidos y que hayan estado sobrevendidas, revisando su rango histórico de ratios P/E y comprando en tramos en las zonas más bajas.

Estas acciones de calidad deben tener una ventaja competitiva duradera, que se mantenga al menos 3 años. De lo contrario, cuando el mercado se recupere, la empresa puede no tener la capacidad de volver a sus niveles previos. Si no se tiene experiencia en análisis, invertir en ETFs del mercado general y esperar la próxima recuperación también es una estrategia prudente.

Reconocer las trampas de las rebotes en mercado bajista

Las rebotes en mercado bajista son subidas temporales dentro de una tendencia a la baja, y un aumento del 5% o más puede considerarse rebote, pero esto puede engañar a los inversores haciéndoles pensar que el mercado alcista ya llegó. A menos que haya una tendencia alcista continua durante meses o un aumento superior al 20% que saque al mercado del bajista, se trata solo de una trampa de rebote.

Indicadores para distinguir un rebote de un cambio de tendencia real:

• El 90% de las acciones cotizan por encima de su media móvil de 10 días
• Más del 50% de las acciones suben
• Más del 55% de las acciones alcanzan nuevos máximos en 20 días

La última reflexión

El mercado bajista no es aterrador en sí mismo, lo que da miedo es tomar decisiones equivocadas durante él. Lo clave es poder identificar rápidamente el inicio del mercado bajista y actuar con racionalidad.

Para los inversores conservadores, lo más importante en un mercado bajista es mantener la paciencia y la disciplina — cumplir estrictamente con los stops de pérdidas y ganancias, y proteger los activos acumulados con esfuerzo. Ajustar la mentalidad, gestionar el riesgo y aprovechar las oportunidades son las claves para avanzar con seguridad en cualquier entorno de mercado.