Giá bạc lập đỉnh lịch sử, nhà đầu tư Đài Loan nên chọn loại ETF nào để đầu tư?

Kim loại bạc phá kỷ lục mới, nhiệt huyết đầu tư tăng cao trở lại

Thị trường bạc quốc tế năm 2025 đón nhận thời khắc lịch sử. Dưới tác động của kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, chuỗi cung ứng toàn cầu tiếp tục căng thẳng, cùng việc Mỹ chính thức đưa bạc vào danh sách khoáng sản chiến lược, giá bạc giao ngay tại London đã vượt mốc tâm lý 70 USD/oz vào ngày 23 tháng 12, sau đó có lúc chạm đỉnh lịch sử 83.645 USD/oz.

Tính đến cuối năm, mức tăng hàng năm của bạc đã đạt trên 140%, trở thành tài sản có hiệu suất nổi bật nhất năm 2025. Ngược lại, vàng chỉ tăng chưa đến 60%, chỉ số Nasdaq tổng hợp cũng chỉ tăng khoảng 20%, rõ ràng hiệu suất mạnh mẽ của bạc là điều dễ nhận thấy.

Tuy nhiên, đà tăng này cũng đã thu hút sự chú ý của thị trường. Sàn CME để kiểm soát rủi ro, đã liên tiếp hai lần nâng mức ký quỹ hợp đồng tương lai bạc trong vòng chưa đầy một tháng. Lần điều chỉnh gần nhất diễn ra vào ngày 26 tháng 12, có hiệu lực từ ngày 29 tháng 12, ký quỹ ban đầu của hợp đồng tương lai bạc tháng 3 năm 2026 đã tăng từ 22,000 USD lên 25,000 USD, mức tăng 25%. Đợt điều chỉnh này tạm thời đã kìm hãm đà tăng, giá bạc đã giảm trở lại trong khoảng 70-75 USD.

ETF bạc trở thành công cụ tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ

Đối mặt với đà tăng giá bạc này, nhiều nhà đầu tư Đài Loan bắt đầu tìm kiếm các kênh đầu tư phù hợp. ETF bạc nhờ tính tiện lợi và mức tối thiểu thấp, dần trở thành lựa chọn phổ biến của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

ETF bạc là gì? Nó hoạt động như thế nào?

ETF bạc về bản chất là một quỹ đầu tư theo dõi biến động giá bạc. Nhà đầu tư không cần mua bạc vật lý vẫn có thể tham gia hưởng lợi từ biến động giá bạc. ETF được niêm yết trên sàn chứng khoán, giao dịch giống như cổ phiếu, nhà đầu tư có thể mua bán bất cứ lúc nào trong ngày giao dịch.

Các quỹ này thường theo dõi giá bạc qua hai phương thức: trực tiếp nắm giữ bạc vật chất dưới dạng thỏi hoặc sử dụng hợp đồng tương lai và các công cụ phái sinh khác liên kết với giá bạc. Khi giá bạc tăng 5%, giá trị ETF bạc tương ứng cũng sẽ tăng khoảng 5%; khi giảm cũng vậy.

So với đầu tư bạc vật lý, ETF bạc có lợi thế là không phải lo về chi phí lưu trữ, bảo hiểm, xác minh hay rủi ro liên quan; quy trình giao dịch đơn giản, tính thanh khoản cao hơn nhiều so với hàng hóa vật chất; chỉ cần tài khoản chứng khoán là có thể dễ dàng vào ra thị trường.

Tại sao ETF bạc lại tiện lợi hơn bạc vật lý?

Dù bạc vật lý mang lại cảm giác an toàn về tài sản “nhìn thấy, sờ thấy”, nhưng thực tế vận hành lại gặp nhiều vấn đề. Trước hết là chi phí bảo quản, dù gửi trong két sắt ngân hàng hay kho chuyên nghiệp đều phải trả phí hàng năm; để trong nhà thì lo oxy hóa, trộm cắp hoặc hư hỏng.

Giao dịch cũng khá phức tạp. Nhà đầu tư phải tìm các cửa hàng bạc hoặc thương nhân kim loại quý đáng tin cậy, chịu mức chênh lệch giá mua bán lớn, đôi khi còn phải trả phí kiểm tra độ tinh khiết. Thứ phiền phức nhất là tính thanh khoản thấp, khi cần tiền gấp khó bán nhanh, giá mua lại tại các cửa hàng bạc cũng thiếu minh bạch.

ETF bạc giúp giải quyết triệt để các vấn đề này. Nhà đầu tư chỉ cần qua tài khoản chứng khoán, có thể mua bán như cổ phiếu mọi lúc, vào ra thị trường linh hoạt. Quỹ được quản lý và nắm giữ vật chất hoặc hợp đồng tương lai bởi các tổ chức chuyên nghiệp, giúp nhà đầu tư theo sát biến động giá bạc mà không phải gánh các chi phí vật chất.

Giới thiệu các sản phẩm ETF bạc phổ biến trên thị trường

Hiện tại, nhà đầu tư có nhiều lựa chọn ETF bạc, dưới đây là bảng tổng hợp 7 mã phổ biến cùng thông tin cơ bản:

SLV - Lựa chọn nổi tiếng nhất toàn cầu

SLV ra mắt năm 2006, vận hành bởi tập đoàn quản lý tài sản BlackRock. Quỹ chủ yếu nắm giữ bạc vật chất, được Morgan Chase ủy thác quản lý. Chiến lược quản lý thụ động, quỹ không chủ động mua bán, chỉ định kỳ bán ra một lượng nhỏ bạc để chi phí vận hành.

Từ năm 2014, SLV chuyển sang theo dõi giá bạc chuẩn của Hiệp hội thị trường vàng bạc London (LBMA), đảm bảo đồng bộ cao với thị trường thực tế. Với đặc điểm dựa trên sở hữu vật chất, đây là công cụ phù hợp để tiếp xúc trực tiếp với giá bạc.

AGQ và ZSL - Sản phẩm đòn bẩy và ngược

AGQ do ProShares ra mắt năm 2008, sử dụng hợp đồng tương lai để đạt đòn bẩy 2 lần. Nhà đầu tư mua AGQ có thể hưởng lợi gấp đôi biến động giá bạc, nhưng rủi ro cũng tăng theo. Quỹ này hướng đến các nhà đầu tư ngắn hạn muốn lợi nhuận cao, không khuyến nghị giữ lâu dài.

ZSL là phiên bản ngược của AGQ, cung cấp lợi nhuận -2 lần. Phù hợp dự đoán giảm giá bạc, để phòng ngừa hoặc bán khống. Cũng do ảnh hưởng của lãi kép, cả hai không phù hợp giữ quá 1 tháng.

PSLV - Cấu trúc quỹ đóng đặc biệt

PSLV ra mắt năm 2010, là quỹ đóng có số lượng phát hành cố định. Giá giao dịch do thị trường quyết định, thường có chênh lệch so với giá trị tài sản ròng (NAV) theo chiều thuận hoặc nghịch.

Điểm hấp dẫn của quỹ này là nhà đầu tư có thể yêu cầu rút bạc vật chất, phù hợp với các nhà đầu tư dài hạn. Hiện quy mô quản lý khoảng 12 tỷ USD, là một trong những quỹ đóng về bạc lớn nhất.

SLVP - Đầu tư cổ phiếu các công ty khai thác

SLVP do BlackRock phát hành năm 2012, đầu tư vào các công ty niêm yết khai thác bạc hoặc kim loại quý. Theo dõi chỉ số MSCI ACWI chọn lọc các doanh nghiệp khai thác bạc, tỷ lệ thành phần hạn chế: không quá 25% cổ phiếu đơn lẻ, các cổ phiếu có tỷ trọng trên 5% không vượt quá 50%.

Phí quản lý 0.39% thấp hơn trung bình ngành, nhưng biến động lợi nhuận cao, sai số theo dõi rõ rệt, thay đổi thành phần cổ phiếu thường xuyên, chênh lệch mua bán rộng. Về dài hạn, ít hấp dẫn hơn do hiệu suất không ổn định.

期元大道瓊白銀 - Lựa chọn nội địa

Đây là ETF bạc niêm yết tại Đài Loan, thành lập tháng 5 năm 2018, chính thức giao dịch tháng 6, giá khởi điểm 20 Đài tệ. Quỹ đầu tư hợp đồng tương lai bạc của COMEX để theo dõi chỉ số vượt trội của Dow Jones bạc, không phân phối cổ tức, mức độ rủi ro “biến động cao”.

Kênh mua của nhà đầu tư Đài Loan

Kênh 1: Giao dịch ủy thác (ủy thác qua trung gian)

Đây là phương thức phổ biến để nhà đầu tư Đài Loan mua ETF bạc quốc tế. Nhà đầu tư qua các công ty chứng khoán trong nước (Fubon, Cathay, E.SUN, Yuanta, v.v.) ủy thác các sàn quốc tế thực hiện giao dịch.

Các bước thao tác:

• Mở tài khoản ủy thác tại công ty chứng khoán trong nước (có thể online hoặc trực tiếp), chuẩn bị CMND, hộ chiếu, tài khoản ngân hàng
• Chọn phương thức thanh toán TWD hoặc ngoại tệ
• Dùng app hoặc website của công ty chứng khoán để đặt lệnh, tìm mã như SLV, một số hỗ trợ đầu tư định kỳ

Ưu điểm: Được quản lý bởi cơ quan quản lý tài chính, đảm bảo an toàn; thủ tục thuế do công ty chứng khoán hỗ trợ; vốn không cần chuyển ra nước ngoài; giao diện tiếng Trung thân thiện

Nhược điểm: Phí giao dịch cao; hạn chế mã chứng khoán có thể giao dịch

Kênh 2: Mở tài khoản sàn quốc tế trực tiếp

Phương thức đầu tư trực tiếp hơn, nhà đầu tư mở tài khoản online tại các sàn quốc tế rồi giao dịch trực tiếp, bỏ qua trung gian.

Các bước thao tác:

• Mở tài khoản online tại sàn quốc tế, chuẩn bị hộ chiếu, CMND, giấy chứng nhận địa chỉ, thông tin ngân hàng
• Chuyển tiền TWD vào tài khoản (cần quy đổi USD, qua chuyển khoản ngân hàng, thiết lập tài khoản định kỳ)
• Dùng app hoặc website của sàn để tìm mã ETF bạc và đặt lệnh trực tiếp

Ưu điểm: Phí thấp hoặc miễn phí môi giới; đa dạng mã giao dịch; hỗ trợ các công cụ giao dịch nâng cao

Nhược điểm: Một số nền tảng chỉ có giao diện tiếng Anh; tự xử lý thuế giữ lại 30% cổ tức Mỹ và khai báo hoàn thuế; việc chuyển tiền ra nước ngoài phức tạp hơn về an toàn và xử lý di sản.

Các yếu tố thuế khi đầu tư ETF bạc

Thuế của việc đầu tư ETF bạc phụ thuộc vào nơi mua.

Mua ETF bạc niêm yết tại Đài Loan

ETF bạc niêm yết tại Đài Loan (như 期元大道瓊白銀) coi như giao dịch cổ phiếu Đài Loan, thuế đơn giản nhất: mua không thuế, bán sẽ bị đánh thuế 0.1%.

Mua ETF bạc quốc tế

Nhà đầu tư Đài Loan mua ETF bạc Mỹ (như SLV), về mặt thuế coi như giao dịch tài sản nước ngoài, tính vào thu nhập nước ngoài.

Điều kiện quan trọng: Tổng thu nhập từ nước ngoài trong năm ≤ 100 triệu TWD thì không tính vào thuế tối thiểu; vượt quá thì toàn bộ tính vào thu nhập cơ bản. Phần vượt quá miễn thuế 7.5 triệu TWD sẽ tính thuế 20%.

So sánh toàn diện các phương thức đầu tư bạc

Nhà đầu tư có thể lựa chọn kênh phù hợp dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và chu kỳ đầu tư:

Các rủi ro cần chú ý khi đầu tư ETF bạc

Giá biến động mạnh

Giá bạc biến động lớn hơn nhiều so với vàng và thị trường chứng khoán. Năm 2025, dù tăng hơn 140%, nhưng lịch sử có nhiều đợt giảm mạnh. Sau khi ký quỹ tăng vào ngày 29 tháng 12 có hiệu lực, giá bạc quốc tế đã giảm hơn 11% trong phiên, khiến nhiều nhà đầu tư thua lỗ lớn trong ngày. ETF bạc do theo sát giá bạc, độ biến động cũng tương tự, phù hợp hơn với nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao.

Sai lệch theo dõi

ETF hợp đồng tương lai do chi phí mở rộng hợp đồng (chi phí chuyển đổi hợp đồng kỳ hạn) nên lợi nhuận dài hạn có thể thấp hơn giá bạc thực tế. ETF vật chất theo dõi chính xác hơn, nhưng phí hàng năm 0.4-0.5% sẽ dần ăn mòn lợi nhuận.

Rủi ro tỷ giá và thuế

Đầu tư ETF nước ngoài đối mặt với rủi ro biến động tỷ giá USD/VND. Ngoài ra, giá bạc chịu ảnh hưởng của chính trị địa phương, nhu cầu ngành (như năng lượng mặt trời, sản xuất điện tử) và chính sách tiền tệ toàn cầu, nhà đầu tư cần theo dõi sát các yếu tố vĩ mô này.

Kết luận

ETF bạc là công cụ tham gia thị trường bạc với ưu điểm giao dịch dễ dàng, thanh khoản cao, chi phí thấp, phù hợp với nhà đầu tư muốn phân bổ kim loại quý mà không muốn gánh nặng quản lý vật chất.

Tuy nhiên, giá bạc biến động mạnh hơn cổ phiếu, dễ bị ảnh hưởng bởi nhu cầu công nghiệp và tâm lý thị trường. Các sản phẩm ETF bạc khác nhau có sự khác biệt rõ rệt về phí, phương thức theo dõi, có sử dụng đòn bẩy hay không. Nhà đầu tư nên phân bổ đa dạng, tránh tập trung quá nhiều vào một sản phẩm, thường xuyên theo dõi thị trường và điều chỉnh vị thế phù hợp để vừa tham gia cơ hội tăng giá bạc, vừa kiểm soát rủi ro hiệu quả.